Bruselas lanza la mayor emisi¨®n de bonos de la UE para financiar la recuperaci¨®n

La Uni¨®n Europea estren¨® por fin los eurobonos con los que sufragar¨¢ la salida de la mayor crisis del club comunitario desde su fundaci¨®n. ¡°Hoy es un d¨ªa verdaderamente hist¨®rico para nuestra Uni¨®n Europea¡±, anunci¨® la presidenta de la Comisi¨®n, Ursula von der Leyen.

La hist¨®rica emisi¨®n de deuda comunitaria de 20.000 millones de euros, la mayor operaci¨®n institucional jam¨¢s realizada en Europa, supone el pistoletazo de salida al fondo europeo que debe apuntalar la recuperaci¨®n y cimentar la transformaci¨®n econ¨®mica. Los inversores respaldaron esa operaci¨®n con una demanda que multiplic¨® por siete la oferta de bonos a diez a?os, que la Comisi¨®n coloc¨® a un inter¨¦s del 0,086% vali¨¦ndose de su triple A. Bruselas pondr¨¢ hoy la segunda piedra del fondo con la aprobaci¨®n de los dos primeros planes, el de Espa?a y el de Portugal.

Bruselas, que en los pr¨®ximos seis a?os espera levantar 800.000 millones de euros, se convirti¨® ya en un gigante de los mercados de deuda. No solo por el calado de esa operaci¨®n, sino tambi¨¦n por las dimensiones del calendario. Solo este a?o emitir¨¢ 80.000 millones, a los que se a?adir¨¢n letras que, seg¨²n fuentes comunitarias, pueden llegar a 20.000 millones.

A partir de ah¨ª, el Ejecutivo de Von der Leyen espera alcanzar una velocidad de crucero de unos 150.000 millones anuales, lo cual la sit¨²a como cuarta potencia europea en los mercados, a la altura de Espa?a. ¡°Hemos alcanzado un hito clave en la implementaci¨®n del NextGenerationEU. Despu¨¦s de sentar todas las bases a una velocidad r¨¦cord, hemos llevado a cabo con ¨¦xito la primera operaci¨®n de endeudamiento bajo el Plan de Recuperaci¨®n. Este es solo el primer paso de un largo viaje¡±, afirm¨® el comisario de Presupuesto, el austriaco Johannes Hahn.

La UE logr¨® dar ese salto contra todo pron¨®stico. Las capitales que se consideraban realistas, como Par¨ªs, consideraban que esa primera emisi¨®n no llegar¨ªa hasta septiembre. Las m¨¢s optimistas, como Madrid o Lisboa, hablaban de julio. No en vano, para llegar hasta aqu¨ª la UE ha tenido que sortear numerosos obst¨¢culos: los desencuentros iniciales entre Norte y Sur, las complejas negociaciones entre el Consejo y el Parlamento y el costoso proceso de ratificaci¨®n de cada pa¨ªs. Superados todos esos escollos, solo cab¨ªa esperar que la maquinaria burocr¨¢tica de Bruselas, en parte ya engrasada gracias a la deuda emitida para el programa SURE de financiaci¨®n de ayudas al paro temporal, no fallara. Y no lo hizo.

La demanda alcanc¨® los 142.000 millones de euros. Es decir, multiplic¨® por siete la oferta. Y la remuneraci¨®n exigida por los mercados para ese nuevo producto fue m¨ªnima, del 0,086%. Ocho entidades financieras participaron en el sindicado: BNP Paribas, DZ Bank, HSBC, IMI-Intesa, Sanpaolo, Morgan Stanley, Danske Bank y Banco Santander.

Esos 20.000 millones servir¨¢n para empezar a cubrir las prefinanciaciones de los primeros pa¨ªses que recibir¨¢n la luz verde a sus planes de recuperaci¨®n. La presidenta de la Comisi¨®n Europea, Ursula von der Leyen, empieza hoy una gira para aprobar los programas nacionales de inversiones y reformas. La alemana primero viajar¨¢ a Lisboa, que ser¨¢ la primera capital en contar con el benepl¨¢cito de Bruselas. Y le seguir¨¢, por la tarde, Madrid.

Primeras paradas

Von der Leyen empezar¨¢, pues, por los pa¨ªses que m¨¢s sufrieron el golpe asestado por la pandemia. Pero tambi¨¦n a los que ese combustible europeo dar¨¢ un mayor impulso despu¨¦s de haber negociado sus planes de inversiones y reformas desde el pasado mes de octubre. Espa?a aspira a recibir 140.000 millones en los pr¨®ximos seis a?os, de los cuales espera recibir 19.000 millones en 2021.

Von der Leyen el jueves visitar¨¢ Atenas y Copenhague para aprobar sus planes, mientras que el viernes acudir¨¢ a Luxemburgo. All¨ª, precisamente, los ministros de Finanzas de la zona euro podr¨¢n abordar por primera vez los contenidos de los programas aprobados. El Consejo de la UE tendr¨¢, de hecho, un mes para estudiar las evaluaciones de la Comisi¨®n y ratificar ese proceso. Cualquier pa¨ªs puede activar el llamado freno de emergencia, que supondr¨¢ elevar los planes a los jefes de Estado y de gobierno.

Por ahora, el rechazo de un plan en el Consejo no entra dentro del guion, aunque fuentes comunitarias creen que algunos socios miren con lupa los pa¨ªses que acumulan expedientes por socavar el Estado de derecho. La pr¨®xima reuni¨®n formal del Consejo est¨¢ prevista para el 13 de julio, si bien la presidencia portuguesa todav¨ªa puede convocar una reuni¨®n extraordinaria.

Von der Leyen prev¨¦ visitar en las pr¨®ximas semanas otras capitales, entre las que probablemente estar¨¢n Berl¨ªn o Par¨ªs. Cinco pa¨ªses han pedido a la Comisi¨®n m¨¢s tiempo para retocar sus planes (Eslovenia, Polonia, Suecia, Croacia y Rumania), mientras que Malta, Bulgaria, Estonia y los Pa¨ªses Bajos no han remitido a¨²n sus programas.