El testamento epistolar de Rold¨¢n contra la banca en la sombra

?De qu¨¦ sirve haber hecho a los bancos m¨¢s seguros desde el punto de vista de la solvencia y la liquidez, mejor gestionados desde la ¨®ptica del riesgo, con mejores gobiernos corporativos y m¨¢s intensamente supervisados, si estamos desplazando riesgos a una parte del sistema financiero menos conocida, peor regulada y supervisada, y con actores o productos con escaso track record?

Con esta provocativa pregunta, Jos¨¦ Mar¨ªa Rold¨¢n, presidente de la Asociaci¨®n de Banca de Espa?a (AEB), quiso poner el acento en algo que le tiene a mal traer y, ahora que ya ha anunciado el abandono del cargo, no quiere dejar pasar. El ejecutivo turolense escogi¨® su ¨²ltima intervenci¨®n como jefe de la patronal bancaria en el curso organizado por la Asociaci¨®n de Periodistas de Informaci¨®n Econ¨®mica (APIE) en la Universidad Internacional Men¨¦ndez Pelayo (UIMP) de Santander con el patrocinio del BBVA, un evento al que nunca ha fallado en los ocho a?os de mandato, para un testamento sobre la realidad bancaria y la competencia cada vez m¨¢s activa que provocan los desarrollos de la digitalizaci¨®n y la sostenibilidad.

Se trata del desplazamiento de actividad desde los bancos al sistema financiero en la sombra, realizada por agentes no bancarios (aseguradoras, hedge funds, fondos inmobiliarios, fondos del mercado monetario...) que realizan operaciones como los bancos. Es decir, los denominados bigtech, fintech o family offices.

A su juicio, en la medida en que no capten dep¨®sitos, quedan al margen de la regulaci¨®n bancaria, aunque muchos de sus riesgos son similares a los de los bancos. Esa situaci¨®n, sostiene, puede estar aumentando los riesgos de inestabilidad financiera, incluso la probabilidad de que aparezca otra crisis sist¨¦mica debida a la presencia de pseudobancos fuera del per¨ªmetro regulatorio. ¡°Lejos de reflejar un ordenado tr¨¢fico mercantil, el sistema financiero parece adentrarse, de la mano de la banca en sombra, en una etapa de peligrosa anarqu¨ªa y desorden¡±, sentenci¨®. Dada su complejidad y el conocimiento aun bastante primario, esos riesgos son dif¨ªciles de evaluar.

Ante eso, qu¨¦ se puede hacer. En una intervenci¨®n dirigida a periodistas que sab¨ªa que le iban a lanzar un aluvi¨®n de preguntas, Rold¨¢n incidi¨® en que actividades similares y con riesgos parecidos deben estar sometidas a una regulaci¨®n y una supervisi¨®n que garanticen resultados equivalentes para preservar la estabilidad financiera y minimizar el riesgo supervisor a largo plazo. ¡°Si la medici¨®n es un desaf¨ªo, el mapeado de las interrelaciones es simplemente una misi¨®n imposible. Con lo que se entra en el problema del equilibrio competitivo entre operadores en el que el sector bancario lleva las de perder¡±, predijo.

El mayor problema, a su entender, no es el de la injusticia en t¨¦rminos de equilibrio competitivo, sino el del impacto que tiene sobre la regulaci¨®n y supervisi¨®n del sistema financiero. ¡°Quiz¨¢s los bancos hemos parecido molestos por este tipo de competencia desleal y hemos expresado nuestras quejas reiteradamente, y creo que con todo derecho. Es l¨®gico que toda empresa que opera en el mercado espera de las Administraciones P¨²blicas que garanticen un trato equilibrado con sus competidores, que garanticen que sea el mejor, y no el m¨¢s protegido, quien gane¡±.

¡°Si la ventaja de precios de esos nuevos operadores no se basa en los menores costes derivados del uso de la tecnolog¨ªa, sino en una levedad de los costes de cumplimiento regulatorio, no solo ser¨¢ injusta, sino potencialmente peligrosa, pues en el momento en que los challengers digitales expulsen a los operadores tradicionales y dominen esos mercados, las condiciones de protecci¨®n al consumidor se habr¨¢n degradado para siempre¡±, resalt¨®.

La emergencia de la revoluci¨®n verde, por otra parte, amenaza con complicar a¨²n m¨¢s el ecosistema financiero por la irrupci¨®n de nuevos actores o nuevos instrumentos. Un tsunami sostenible que va a aumentar la complejidad del sistema financiero en la sombra. De ah¨ª las llamadas de Rold¨¢n a que se sustituyan sin demora ¡°los ap¨®stoles del cambio clim¨¢tico por los fontaneros del cambio clim¨¢tico, que ordenen el tr¨¢fico financiero¡±.

Las tesis de Rold¨¢n no gustan mucho a algunos reguladores como la CNMV y la CNMC, pero recibieron la comprensi¨®n del gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, que en sus claves de pol¨ªtica prudencial para la banca, dictadas en el mismo seminario, incluye que se debe dar respuesta a esos nuevos riesgos: el cambio clim¨¢tico y los derivados de los nuevos desarrollos tecnol¨®gicos (ciberataques y competencia con empresas tecnol¨®gicas).