Un hospital virtual con millones de diagn¨®sticos

Marta Temido, ministra de Sanidad de Portugal, choc¨® el codo hace algunas semanas con Santiago de Torres, el presidente de Atrys Health, una empresa espa?ola de diagn¨®stico y telemedicina. Quiz¨¢ hace un par de a?os, cuando la firma espa?ola era una modesta compa?¨ªa cotizada en BME Growth (el mercado burs¨¢til para pymes), no habr¨ªa llamado la atenci¨®n de la pol¨ªtica lusa hasta el punto de concertar una charla para conocerlos. Pero el valor de Atrys Health ha crecido un 400% desde 2019 y ya no es un actor al que ignorar, en el caso luso porque acaba de comprar un laboratorio de gen¨¦tica m¨¦dica en Oporto y a finales del a?o pasado se hizo con el grupo Lenitudes, una red de centros m¨¦dicos de Braga, Santa Mar¨ªa da Feira, ?vora y Oporto.

En Espa?a Atrys tambi¨¦n avanza muy r¨¢pido: el a?o pasado compr¨® las compa?¨ªas ITMS, Axismed e ICM y recientemente termin¨® con ¨¦xito la opa sobre Aspy, una red de prevenci¨®n de riesgos laborales que tiene como clientes a 130.000 empresas y da cobertura a m¨¢s de un mill¨®n de trabajadores. Eso ha impulsado todas las l¨ªneas de negocio de Atrys, cuya capitalizaci¨®n burs¨¢til se ha duplicado (vale 600 millones de euros) y ha pasado de hacer un mill¨®n de pruebas al a?o a seis millones.

Sentado en su sede de Madrid, poco antes de que se celebre la junta anual de accionistas, Santiago de Torres ense?a los gr¨¢ficos que comparan la actividad de Atrys en 2020 con lo que hicieron grandes hospitales espa?oles, como los madrile?os Gregorio Mara?¨®n y La Paz o el Hospital Virgen del Roc¨ªo de Sevilla. ¡°Realizamos, por ejemplo, 1,3 millones de informes radiol¨®gicos, m¨¢s que esos tres hospitales juntos. Casi 200.000 ecograf¨ªas, tantas como la suma de los tres, 112.000 mamograf¨ªas, 635.000 TAC, casi 100.000 resonancias¡­¡±. Todas estas pruebas las informan m¨¦dicos desde la nube que pueden estar en Espa?a o en Colombia. Esa es una de las fortalezas de un negocio que se fund¨® inspirado por la experiencia de una empresa india, de Bangalore, que realizaba informes para los servicios de urgencia de EE UU. ¡°Estamos en siete pa¨ªses, tenemos 2.300 empleados, de los que 715 son m¨¦dicos. Hemos creado un hospital virtual enorme¡±. Enorme y prometedor, aunque todav¨ªa no es rentable ¡ªtuvieron p¨¦rdidas de dos millones en su ¨²ltimo a?o fiscal¡ª. La cifra de negocio despu¨¦s de comprar las citadas compa?¨ªas se situ¨® en 45 millones de euros, y el resultado de explotaci¨®n rond¨® los 13 millones.

?Demasiadas expectativas burs¨¢tiles a la luz de la cuenta de explotaci¨®n? ¡°Estamos demostrando que se puede crear un gran hospital en el cloud [nube] con m¨¢s pruebas de las que hacen los grandes centros. Estamos contentos¡±, sonr¨ªe De Santiago. Cuenta que tras hacerse con la red de centros de Aspy quieren profundizar en el negocio del diagn¨®stico preventivo. ¡°Aspy hace un mill¨®n de revisiones al a?o y a casi un 10% de las personas les encuentra problemas. Nosotros podemos incorporar automatizaci¨®n diagn¨®stica en electros, o empezar a hacer programas de teledermatolog¨ªa para prevenir melanomas, para que la gente se pueda hacer una revisi¨®n de manchas o un test de oftalmolog¨ªa para detectar problemas de retina en personas diab¨¦ticas¡±. Habla de que el futuro la prevenci¨®n de enfermedades ser¨¢ mucho m¨¢s importante que ahora, con pruebas diagn¨®sticas de triaje sobre la poblaci¨®n en general. ¡°Tomograf¨ªa para mujeres, fondo de ojos para diab¨¦ticos, electrocardiograf¨ªa cada a?o, placas de t¨®rax para saber si hay algo en los pulmones¡­¡±.

El director financiero de la compa?¨ªa, Jos¨¦ Mar¨ªa Huch, explica que est¨¢n preparando la documentaci¨®n para saltar al mercado continuo, algo que ocurrir¨¢ en los pr¨®ximos meses. ¡°Reforzamos el management, cumplimos las exigencias de buen gobierno corporativo para afrontar ese salto, tenemos comisi¨®n de auditor¨ªa, de retribuciones¡­¡±. Tambi¨¦n van a agrupar su deuda: 50 millones de un programa de bonos emitidos en el mercado de renta fija (Marf) que vencen en 2025 y otros 40 millones de un pr¨¦stamo que vence en 2023. ¡°Estamos en proceso para refinanciar todo el paquete y agruparlo bajo el mismo paraguas¡±.

Cambio de accionistas

La empresa tambi¨¦n ha vivido otra transformaci¨®n. La opa de Aspy, que se realiz¨® mediante un canje de acciones, hizo que algunos accionistas significativos abandonasen la compa?¨ªa y llegasen otros. Excelsior Times, del empresario Jos¨¦ El¨ªas Navarro (Audax), tiene el mayor paquete, del 29,6%, gracias a que pose¨ªa la mayor¨ªa de Aspy. Ha entrado el grupo Mayoral (que a trav¨¦s de Global Portfolio Investments tiene un 6,37%) y otro 11,5 est¨¢ en manos del equipo directivo de la empresa. ¡°Te das cuenta de que hay compa?eros de viaje para cada etapa¡±, resume De Santiago, ¡°cada uno en funci¨®n de sus capacidades¡±.

Cuando pasen al continuo los fondos internacionales pondr¨¢n a la empresa en el radar porque, aunque en ese mercado hay compa?¨ªas farmac¨¦uticas y biotech, ninguna tiene un perfil tan marcado en salud y tecnolog¨ªa. Seguir¨¢n con un free float de un 35%. Lo que no se plantean es una venta. ¡°Se han acercado fondos muy grandes, pero ni damos pie ni hemos considerado vender toda la compa?¨ªa. Nos parece que tenemos mucho recorrido¡±. Un an¨¢lisis de JBCapital describe el salto de la empresa como positivo. ¡°Nos gusta por negocio, estrategia bien definida y posicionamiento ¨²nico¡±, y estima un precio de la acci¨®n en 13 euros (actualmente cotiza a 9,5 euros). ¡°Todav¨ªa hay varios catalizadores futuros, como m¨¢s fusiones que aumenten el valor, probablemente centradas en el diagn¨®stico o la radioterapia¡±.

Su mercado seguir¨¢ siendo el sector privado y concertado, de donde obtienen el 93% de la facturaci¨®n, pero sin desde?ar las oportunidades con el sector p¨²blico. Y su objetivo, profundizar en las compras aprovechando los vientos de cola. ¡°La telemedicina es una de las ¨¢reas de la salud que m¨¢s contribuye a reducir la huella de carbono, porque la gente no se desplaza. El nuestro es un proyecto transformador, queremos seguir creciendo e innovar. Invirtiendo en la secuenciaci¨®n gen¨®mica para identificar genes que pueden tener que ver con patolog¨ªas que desarrolle la gente en el futuro. Y con la tecnolog¨ªa podemos optimizar los m¨¢rgenes¡±.