La CNMV contradice a la banca y defiende que las empresas necesitan financiaci¨®n de los mercados

¡°El papel del sistema financiero no bancario es complementario al de las entidades bancarias tradicionales, no excluyente, sino simbi¨®tico con ellas, en aras de una transformaci¨®n necesaria de nuestra econom¨ªa¡±, ha afirmado este mi¨¦rcoles Rodrigo Buenaventura, presidente de la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

En la apertura del XXVIII Encuentro del Sector Financiero organizado por Deloitte y ABC, Buenaventura ha rebatido las tesis de la Asociaci¨®n Espa?ola de Banca (AEB), que, en repetidas ocasiones -la ¨²ltima en junio pasado- ha presentado la financiaci¨®n de entidades no bancarias como un grave riesgo de creaci¨®n de burbujas y de provocar quiebras en las compa?¨ªas al poder retirar el cr¨¦dito de manera brusca. La AEB, por boca de su presidente, Jos¨¦ Mar¨ªa Rold¨¢n, ha pedido a los supervisores que regulen m¨¢s a esos jugadores que no son bancos, con la misma severidad que lo hacen con las entidades financieras.

¡°Estrechamente regulado¡±

Sin embargo, desde la CNMV no se ve igual esta situaci¨®n, lo que ha provocado un inusual choque dial¨¦ctico. El presidente calific¨® el t¨¦rmino ¡°banca en la sombra¡± como un t¨¦rmino ¡°poco amable¡± y sugiri¨® el de ¡°intermediaci¨®n financiera no bancaria¡±, que reconoci¨® que es igualmente impreciso. Afirm¨® que los supervisores de valores reivindican ¡°una parte variada y rica del sistema financiero que es el mercado de capitales, y especialmente el de valores, que por definici¨®n es una criatura no bancaria. Y, para que nadie se inquiete, un ¨¢mbito estrechamente regulado y supervisado desde hace d¨¦cadas¡±.

El m¨¢ximo responsable de la CNMV coment¨® que gran parte de los partidarios de los que critican la banca en la sombra ¡°defienden que la regulaci¨®n existente para las entidades que realizan Intermediaci¨®n Financiera no Bancarias es m¨¢s laxa, aprovech¨¢ndose de un arbitraje regulatorio y permitiendo con ello generar un cada vez m¨¢s elevado riesgo sist¨¦mico. Esa afirmaci¨®n es cuanto menos demasiado generalista dada la gran heterogeneidad que hay entre pa¨ªses, sectores y entidades que pueden considerarse parte de la intermediaci¨®n no bancaria¡±. Y concluy¨® que muchas instituciones de este segmento ¡°han soportado las ¨²ltimas crisis tan bien o mejor que la propia banca¡±.

Santander: ¡°No tienen las mismas reglas¡±

Tras Buenaventura intervino Jose Antonio ?lvarez, consejero delegado del Santander, que respondi¨® a su discurso con las tesis de la AEB: Afirm¨® que los reguladores minusvaloran los riesgos de la banca en la sombra y sobrevaloran los riesgos de los bancos. El directivo ha se?alado que, en un escenario en el que nuevos operadores compiten con el sector bancario tradicional, debe aplicarse la misma regulaci¨®n para las mismas actividades, para evitar as¨ª una desventaja competitiva para los bancos. ¡°Nos gusta la competencia, lo que no nos gusta es la competencia asim¨¦trica¡±. El consejero delegado ha asegurado que las entidades quieren aprender de las bigtech y las fintech, pero a su vez ¡°jugar con las mismas reglas del juego¡±.

Volviendo al discurso de Buenaventura, record¨® que los fondos de todo tipo son fundamentales para cubrir ¡°la magnitud de la inversi¨®n necesaria para provocar el cambio verde y sostenible, que es de una dimensi¨®n hist¨®rica, nunca antes vista. En el caso espa?ol, unos 30.000 millones de euros anuales durante toda esta d¨¦cada. Y no hay forma (ni ser¨ªa deseable) que la banca financie el 100% de esa inversi¨®n extraordinaria y adicional de las empresas espa?olas¡±. ¡°Las empresas van a necesitar muchos recursos propios adicionales para esa inversi¨®n extra y eso lo proporciona el mercado de valores y el capital riesgo¡±, afirm¨®.

Y afirm¨® que es la propia Comisi¨®n Europea la que es consciente de esta necesidad y que por eso trabaja en la uni¨®n de los mercados de capitales ¡°cuyo objetivo es potenciar el sistema financiero no bancario mediante la atracci¨®n a los mercados de capitales no bancarios de mayor n¨²mero de empresas e inversores. La dependencia de las empresas europeas respecto a la financiaci¨®n bancaria es excesiva y eso lastra su acceso a fondos propios o a nueva financiaci¨®n ajena en momentos complicados para la banca o cuando la regulaci¨®n exige niveles de capital dif¨ªciles de consolidar¡±. Apunt¨® que la UE quiere que la deuda bancaria de las empresas se sit¨²e cerca del 10%, como en Estados Unidos, y ahora est¨¢ en el 30%.