Las petroleras disparan su beneficio por la subida del crudo

De abultadas p¨¦rdidas a beneficios multimillonarios, en solo un a?o. Tras un 2020 para olvidar, los grandes nombres del mercado petrolero se encaminan a un 2021 de brillantes n¨²meros verdes. Entremedias, una fulgurante recuperaci¨®n de los precios de ambas materias primas: el gas natural quintuplica su valor en lo que va de a?o y el crudo sube un 70%.

Al calor de esas subidas, la espa?ola Repsol no solo ha dejado atr¨¢s los n¨²meros rojos del a?o pasado, sino que en los nueve primeros meses del a?o ha superado en un 32% el beneficio cosechado en 2019, cuando la pandemia ni estaba ni se le esperaba. Una mejora que le ha permitido aumentar la retribuci¨®n al accionista a la vez que aumenta sus inversiones en nuevos nichos de negocio que le permitan dejar atr¨¢s su todav¨ªa elevada dependencia del crudo.

En la misma l¨ªnea, la francesa Total ha batido las previsiones de los analistas, superando en un 18% el beneficio cosechado entre enero y septiembre de 2019. Y la anglo-holandesa Shell ha borrado de sus cuentas las p¨¦rdidas de casi 18.000 millones registradas en los aciagos nueve primeros meses de 2019 para anotarse una ganancia de 7.400 millones, notable pero todav¨ªa lejana respecto a las cifras prepandemia.

A¨²n mejores est¨¢n siendo los resultados al otro lado del Atl¨¢ntico. La segunda mayor petrolera del mundo, Exxon Mobil, gan¨® casi 12.200 millones de euros en los nueve primeros meses de 2021, dejando atr¨¢s los algo m¨¢s de 2.000 millones de p¨¦rdidas del mismo periodo del a?o anterior. Una de sus mayores competidores, Chevron, se anot¨® un beneficio ligeramente superior a los 9.000 millones frente a los 4.000 millones perdidos entre enero y septiembre de 2020. En ambos casos, acorde con la cuenta de p¨¦rdidas y ganancias, los dividendos del pr¨®ximo a?o ser¨¢n mucho m¨¢s jugosos que en anteriores ejercicios.

Hasta las empresas de tama?o medio que dependen ¨ªntegramente del crudo obtenido por fracturaci¨®n hidr¨¢ulica (fracking), mayoritariamente en el Estado de Texas, las que m¨¢s han sufrido en los ¨²ltimos tiempos y que necesitan precios altos del petr¨®leo para ser rentables, tambi¨¦n han vuelto a la vida gracias a una cotizaci¨®n del crudo Brent que ronda los 85 d¨®lares por barril, niveles in¨¦ditos en tres a?os.

En el golfo P¨¦rsico, por su parte, la petrolera m¨¢s valiosa del mundo ¡ªSaudi Aramco¡ª se prepara para presentar este domingo resultados trimestrales entre la expectativa de los analistas de un beneficio neto de 25.000 millones de euros, un 140% m¨¢s que entre julio y septiembre del a?o pasado.

La evoluci¨®n en Bolsa de las petroleras ha ido en paralelo a esta mejora sustancial en sus cuentas de resultados. El ¨ªndice global MSCI Energy, que re¨²ne a la plana mayor de los grandes nombres del sector, acaba de recuperar sus niveles prepandemia y acumula una revalorizaci¨®n del 42% en lo que va de a?o y m¨¢s que duplica su valor desde la primavera 2020, en el peor momento de la crisis sanitaria y econ¨®mica. La rama m¨¢s cl¨¢sica de las energ¨¦ticas es, en definitiva, una de las mejores apuestas que un inversor podr¨ªa haber hecho en Bolsa en los ¨²ltimos meses. Una situaci¨®n que muy pocos ten¨ªan en sus coordenadas: el petr¨®leo tiene mucho m¨¢s pasado que presente y, sin embargo, las estrecheces derivadas de la pandemia le han dado un vuelo inesperado a las firmas dedicadas a la extracci¨®n de crudo.

¡°Tras varios a?os desafiantes, estas empresas est¨¢n regresando a la rentabilidad y eso se traducir¨¢ tambi¨¦n en mayores inversiones. 2021 est¨¢ siendo un a?o excepcional para ellas, con el flujo de caja libre [el indicador m¨¢s puro de la salud del negocio de una compa?¨ªa] en niveles r¨¦cord¡±, apunta Olga Savenkova, de la consultora Rystad Energy. ¡°Aunque muchas a¨²n no han detallado sus planes de inversi¨®n para el a?o que viene, ya estamos viendo signos de resurgimiento gracias al aumento en el precio [de venta del crudo]¡±.

M¨²sculo para invertir en renovables

Este ¨²ltimo vals petrolero no solo deja grandes r¨¦ditos a corto plazo, sino que permite a estas empresas afrontar sus planes de adaptaci¨®n a una econom¨ªa descarbonizada con mucho m¨¢s m¨²sculo financiero. La reciente buena marcha de sus cuentas de resultados es una enorme oportunidad para que los grandes aceleren en su conversi¨®n de empresas eminentemente petroleras y gasistas a firmas volcadas en las renovables, por donde pasa el futuro del sector.

A diferencia de anteriores superciclos petroleros, la inversi¨®n no se est¨¢ destinando a exploraci¨®n de nuevos campos extractivos sino a una reconversi¨®n total de su actividad, sabedoras de que los combustibles f¨®siles, a pesar de suponer a¨²n el 80% de la energ¨ªa primaria que se consume en el mundo, tienen el futuro tasado. ¡°El nuevo ciclo de inversi¨®n se centrar¨¢ en la transformaci¨®n de la cartera y en la descarbonizaci¨®n, dado que la mayor¨ªa de petroleras y gasistas se han fijado objetivos de reducci¨®n de emisiones¡±, explica Savenkova por correo electr¨®nico. Y eso solo se puede conseguir de una manera: alej¨¢ndose paulatinamente de los hidrocarburos para abrazar las fuentes de energ¨ªa respetuosas con el medio ambiente.

Por citar ¨²nicamente los casos de las compa?¨ªas que acaban de publicar resultados, Repsol acaba de redoblar su apuesta por el hidr¨®geno verde, a la que dedicar¨¢ 2.500 millones de aqu¨ª a 2030. Y hoja de ruta de la francesa TotalEnergies pasa por convertirse en la petrolera europea con m¨¢s gigavatios de e¨®lica y de solar. Los tiempos han cambiado, pero algunas cosas permanecen: las petroleras siguen valiendo oro.