El Ibex cumple 30 a?os lejos de sus mejores tiempos

Cuando se habla de los poderes f¨¢cticos al margen del Estado, el nombre del Ibex 35 no tarda en salir a relucir. El ¨ªndice burs¨¢til, que agrupa a las mayores empresas espa?olas, cuenta entre sus miembros con firmas reconocidas en todo el mundo, como Inditex, Iberdrola, Santander o BBVA, por citar las compa?¨ªas m¨¢s grandes. Pero su 30 cumplea?os le llega este viernes lejos de sus mejores tiempos: los 8.800 puntos que ronda ya los ten¨ªa en 1998. Y su rentabilidad desde el punto de inflexi¨®n que supusieron el pinchazo de la burbuja inmobiliaria y la Gran Recesi¨®n ha estado muy por debajo de las Bolsas de Par¨ªs, Fr¨¢ncfort o EE UU.

Partir la vida del Ibex en dos mitades es una buena forma de diseccionar su existencia. El acr¨®nimo de las palabras Iberia Index ech¨® a andar el 14 de enero de 1992. Y sus primeros 15 a?os de cotizaci¨®n fueron una historia de ¨¦xito con una sombra: la burbuja de las puntocom que tuvo en Terra su paradigma espa?ol. Pese a ese lunar, el joven ¨ªndice parec¨ªa imparable. Su mayor subida, del 54,2%, la vivi¨® en 1993, el a?o de la resaca ol¨ªmpica y de la Expo de Sevilla. A los cinco a?os ya hab¨ªa duplicado su valor inicial. Y a los seis lo cuadriplicaba.

Espa?a estaba de moda, y a comienzos del nuevo siglo el cr¨¦dito f¨¢cil abon¨® un crecimiento basado en el ladrillo que propag¨® una ola de optimismo. En enero de 2007, el entonces presidente, Jos¨¦ Luis Rodr¨ªguez Zapatero, asegur¨® que Espa?a superar¨ªa a Alemania e Italia en renta per c¨¢pita en dos o tres a?os. Y el 8 de noviembre de aquel a?o el Ibex tocaba su m¨¢ximo hist¨®rico rozando los 16.000 puntos tras una racha de cinco a?os consecutivos de ascensos. Ignoraban en aquel momento que se?ales como el derrumbe de la inmobiliaria Astroc, la compa?¨ªa que encumbr¨® a su fundador, Enrique Ba?uelos, hasta el puesto 95 en el ranking de fortunas del planeta ¡ªla tercera de Espa?a¡ª, eran solo el preludio de un desastre que muy pocos fueron capaces de prever.

En 2008, la quiebra del banco de inversi¨®n estadounidense Lehman Brothers hizo tambalearse el sistema financiero, sometido de repente a una oleada de rescates p¨²blicos para evitar un efecto contagio de consecuencias fatales, El Ibex no fue ajeno al temporal: ese a?o sufri¨® su mayor desplome hasta ahora, un 39,4%. Era el inicio de una d¨¦cada y media mucho menos boyante, atravesada tambi¨¦n por la crisis de deuda con epicentro en Grecia y r¨¦plicas en Espa?a, Portugal, Irlanda y Chipre. Si en la primera mitad de vida cerr¨® cinco a?os con p¨¦rdidas, en la segunda la mayor¨ªa de edad se le atragantar¨ªa, con ocho ejercicios en n¨²meros rojos, el ¨²ltimo 2020, cuando la pandemia le hizo retroceder un 15% en doce meses y sufri¨® su mayor descalabro en una sola jornada, la del 12 de marzo, cuando se desplom¨® un 14,06% ¡ªsu mayor subida en una sesi¨®n fue del 14,43% en 2010 tras acordar la UE y el FMI un fondo de rescate para los pa¨ªses del euro¡ª .

Seg¨²n Bolsas y Mercados Espa?oles (BME), m¨¢s de 60 empresas han pasado por el Ibex en estos 30 a?os. En sus comienzos, Telef¨®nica era la empresa m¨¢s valiosa por capitalizaci¨®n. Hoy es la novena, y su testigo lo ha recogido Inditex. Pese al mediocre comportamiento del ¨ªndice desde la crisis financiera, BME calcula que ha proporcionado una rentabilidad anual del 4% de media desde sus inicios ¡ªel 8% si se tienen en cuenta los dividendos¡ª. Y se ha revalorizado un 226% en estas tres d¨¦cadas, el doble que la inflaci¨®n. Eso s¨ª, seg¨²n el momento del ciclo en el que entraran, los inversores pueden contrar historias muy diferentes sobre c¨®mo han evolucionado sus ahorros.

Se dice que las Bolsas anticipan el comportamiento de la econom¨ªa y son un reflejo de sus fortalezas y debilidades. De ser as¨ª, en su retrato no dejan en buen lugar la salida espa?ola de las dos crisis que han marcado el siglo, la Gran Recesi¨®n y la Gran Reclusi¨®n. El Nasdaq tecnol¨®gico estadounidense, propulsado por gigantes como Apple, Google, Facebook y Amazon, vive una nueva edad de oro, y vale casi ocho veces m¨¢s que en su pico previo a la crisis financiera; el Dow Jones est¨¢ m¨¢s de un 160% por encima; el Dax 30 alem¨¢n vale m¨¢s del doble, y el CAC 40 franc¨¦s est¨¢ casi un 20% por encima. Mientras tanto, el Ibex 35, carente de valores tecnol¨®gicos, y lejos ya de los sue?os inmobiliarios que alimentaban el sorpasso a Alemania, se deja m¨¢s de un 40% en ese periodo.