La subida de precios en la zona euro marca un nuevo m¨¢ximo en enero

M¨¢ximo en d¨¦cadas sobre m¨¢ximo en d¨¦cadas. As¨ª se est¨¢n moviendo los precios en los ¨²ltimos meses. En enero el ¨ªndice de precios al consumo de la zona euro subi¨® un 5,1% respecto al mismo mes de 2021. En la serie de Eurostat, que arranca en 1997, no hay un dato m¨¢s alto. Y como se aprecia en las cifras divulgadas este mismo mi¨¦rcoles por la oficina europea de estad¨ªsticas, la principal causa hay que buscarla en la energ¨ªa, que en un solo a?o se ha encarecido un 28,6%.

La marcha de los precios a?ade m¨¢s presi¨®n a los planes del Banco Central de Europeo (BCE) de ir retirando poco a poco los est¨ªmulos monetarios que ha desplegado para luchar contra las consecuencias econ¨®micas de la pandemia y de dejar para m¨¢s adelante una subida de los tipos de inter¨¦s, al contrario de lo que est¨¢ haciendo la Reserva Federal estadounidense. De hecho, hace unas semanas, una de las voces m¨¢s autorizadas del Consejo de Gobierno del BCE, la alemana Isabel Schnabel (uno de los nombres que son¨® con fuerza para sustituir a Jens Weidmann al frente del Bundesbank), advirti¨® de que la alta cotizaci¨®n de la energ¨ªa podr¨ªa no ser algo tan coyuntural como se preve¨ªa al principio. Si esto fuera as¨ª, la inflaci¨®n permanecer¨ªa m¨¢s tiempo de lo planeado y obligar¨ªa a replantearse esos planes a Fr¨¢ncfort.

No obstante, todav¨ªa son mayor¨ªa las voces que hablan de una subida de precios temporal. ¡°Las expectativas de inflaci¨®n a largo plazo siguen estando por debajo del 2%, por lo que el BCE querr¨¢ ser paciente¡±, pronostica Talib Sheikh, de la gestora de inversiones Jupiter. En favor de esta lectura est¨¢ tambi¨¦n la diferencia entre la inflaci¨®n total y la subyacente, en la que se descuentan los elementos m¨¢s vol¨¢tiles de la estad¨ªstica, como la energ¨ªa y los alimentos no procesados, y que se qued¨® en el 2,5% respecto a enero de 2021, cinco d¨¦cimas menos que en diciembre.

Los altos precios de la energ¨ªa han disparado los precios, especialmente, en pa¨ªses como los b¨¢lticos Lituania y Letonia, con aumentos del IPC del 12,2% y del 11,7%, respectivamente. Algo menos han aumentado en B¨¦lgica (8,5%) y en Letonia (7,7%), seg¨²n las primeras estimaciones.

Entre las grandes econom¨ªas de la zona euro, solo en Italia ha crecido la presi¨®n de la inflaci¨®n en enero, al pasar su ¨ªndice de precios de un 4,2% en diciembre a un 5,3% en enero. En las otras tres, Alemania, Francia y Espa?a, la evoluci¨®n ha sido la contraria, es decir, el IPC se ha frenado. Aunque estos pa¨ªses parten de posiciones muy diferentes, puesto que Alemania y Espa?a registran porcentajes de crecimiento del 5,1% y del 6,1% frente a Francia (3,3%).

Saber cu¨¢nto tiempo va a continuar la inflaci¨®n en los niveles actuales es una de las grandes inc¨®gnitas de la econom¨ªa europea y estadounidense en este momento. La situaci¨®n actual debe mucho a lo disparada que est¨¢ la cotizaci¨®n del gas natural por diversos factores, entre ellos por la tensi¨®n geoestrat¨¦gica entre Rusia y Ucrania. De la marcha de este conflicto, depende buena parte de lo que pase con los precios de la energ¨ªa en Europa en los pr¨®ximos meses. Tambi¨¦n tendr¨¢ algo que decir lo que suceda en las cadenas de suministro, aunque en este caso parece que la situaci¨®n ir¨¢ mejorando en el medio plazo.