Repsol logra su mayor beneficio en m¨¢s de una d¨¦cada por la subida del petr¨®leo

El precio del crudo, en m¨¢ximos de ocho a?os, es combustible de alto octanaje para las cuentas de Repsol. La petrolera se anot¨® el a?o pasado un beneficio neto de 2.499 millones de euros, por encima de las previsiones de los analistas y la mayor cifra desde 2010, un ejercicio aquel inflado por las plusval¨ªas obtenidas por la venta parcial de su filial brasile?a al gigante chino Sinopec. Solo en los tres ¨²ltimos meses del a?o, la energ¨¦tica espa?ola gan¨® 560 millones, tambi¨¦n m¨¢s de lo que esperaba el mercado. La empresa deja atr¨¢s as¨ª las p¨¦rdidas de casi 3.300 millones sufridas en 2020, el peor ejercicio de la pandemia, y eleva en un 5% el dividendo. La deuda neta se redujo en un 15%, hasta los 5.762 millones de euros.

En 2021, sin plusval¨ªas de ninguna clase, la divisi¨®n de Exploraci¨®n y Producci¨®n vol¨® a lomos de la elevada cotizaci¨®n del petr¨®leo hasta obtener una ganancia neta ajustada de 1.687 millones. El negocio industrial fue el segundo que m¨¢s aport¨® ¡ª606 millones¡ª gracias a la buena marcha del ¨¢rea de refino, que se vio favorecida por el entorno de ¡°paulatina recuperaci¨®n de la demanda¡±. Y Comercial y Renovables sum¨® otros 542 millones al resultado neto ajustado, impulsada por la subida en el precio de la luz y, en menor medida, por el auge de los proyectos de energ¨ªa e¨®lica y solar fotovoltaica. Solo la unidad de Corporaci¨®n, en la que se engloban tanto el resultado financiero como los ajustes contables ¡ªconceptos, ambos, ajenos a su negocio principal¡ª, ejerci¨® de lastre en el resultado neto ajustado de Repsol, drenando 381 millones entre enero y diciembre del a?o pasado.

Tras la fuerte subida del mi¨¦rcoles, cuando se anotaron un alza del 2,65%, las acciones de la petrolera presidida por Antonio Brufau se han dejado este jueves algo m¨¢s de medio punto porcentual.

Adi¨®s a dos a?os de fuertes p¨¦rdidas

Las ganancias cosechadas por Repsol en 2021 contrastan, y de qu¨¦ manera, con las fuertes p¨¦rdidas de los dos ejercicios anteriores. En 2020, el a?o m¨¢s duro de la crisis sanitaria ¡ªque llev¨® al crudo a cotizar en terreno negativo por primera vez en su historia: los inversores pagaban por deshacerse de barriles en vez de por comprarlos¡ª, la petrolera se dej¨® 3.289 millones de euros, que se sumaban a los 3.816 millones del a?o precedente. Un agujero de m¨¢s de 7.000 millones que, pese a la buena marcha de su negocio en el a?o reci¨¦n terminado, a¨²n le costar¨¢ tiempo en restituir por completo. Sin embargo, mientras el Brent (de referencia en Europa) siga rondando los 100 d¨®lares el barril, parece solo cuesti¨®n de tiempo: en 2008, el primer a?o en el que la referencia del crudo en Europa se situ¨® en triple d¨ªgito, Repsol gan¨® m¨¢s de 2.700 millones. Y en 2011 y 2012, cuando rebas¨® esa cota de manera recurrente, las ganancias volvieron a superar el umbral de los 2.000 millones.

El a?o pasado, la rama de Exploraci¨®n y Producci¨®n se benefici¨® del viento de cola que supone una cotizaci¨®n media del crudo superior a los 71 d¨®lares. La empresa destaca que prim¨® ¡°el valor sobre el volumen¡±, una afirmaci¨®n que en cifras supuso un recorte de casi el 12% en la producci¨®n media diaria, hasta los 572.000 barriles, mientras que el margen de refino crec¨ªa en cerca del 10%. Adem¨¢s, la petrolera espa?ola vendi¨® todos sus activos productivos en Malasia y Vietnam, as¨ª como su participaci¨®n en la joint venture Arog en Rusia, y redujo de 25 a 15 el n¨²mero de pa¨ªses en los que tiene presencia esta divisi¨®n. El objetivo: ¡°Concentrar la actividad en ¨¢reas en las que la compa?¨ªa tiene ventajas competitivas¡±. Respecto a Venezuela, un agujero recurrente en los resultados de Repsol en los ¨²ltimos a?os, la empresa registr¨® en 2021 un deterioro de 352 millones por la muy dif¨ªcil recuperaci¨®n de su inversi¨®n en el pa¨ªs sudamericano.

En el resto de ¨¢reas, la compa?¨ªa hace menci¨®n especial al ¡°notable desempe?o¡± en Qu¨ªmica ¡ªuna rama integrada en la divisi¨®n Industrial¡ª y a la ¡°recuperaci¨®n de las ventas¡± de carburantes, tanto de automoci¨®n como de aviaci¨®n ¡°una vez superadas las restricciones a la movilidad como consecuencia de la pandemia¡±. Tambi¨¦n a la ¡°mayor contribuci¨®n¡± de la unidad de Renovables, una de las grandes apuestas del grupo en los pr¨®ximos a?os, dado que su negocio tradicional ¡ªel del crudo y, en menor medida, el gas natural¡ª tiene fecha de caducidad. Casi la cuarta parte de sus inversiones en 2021 tuvieron como destino a las fuentes libres de emisiones, cifra que para el periodo 2021-2025 deber¨ªa superar el 35% y que en 2030 la empresa promete que alcanzar¨¢ el 45%.

Respecto a una posible venta de una participaci¨®n minoritaria en su incipiente negocio de renovables, una posibilidad que Repsol lleva tiempo barajando, el consejero delegado, Josu Jon Imaz, ha subrayado en la conferencia con analistas posterior a la presentaci¨®n de resultados que a¨²n ¡°no se ha tomado una decisi¨®n¡±. Imaz, sin embargo, ha dejado la puerta abierta a esa venta parcial si la empresa da con ¡°el socio adecuado que comparta una visi¨®n de largo plazo¡±.

La energ¨¦tica propondr¨¢ a la Junta General de Accionistas un dividendo de 0,63 euros por acci¨®n y una reducci¨®n del capital social de 125 millones de t¨ªtulos: los 75 anunciados hasta ahora y otros 50 m¨¢s. La hoja de ruta de aqu¨ª a 2025, sin embargo, se mantiene invariable: ser¨¢n 200 millones de acciones los que la compa?¨ªa amortizar¨¢ en ese periodo. Esta operaci¨®n, en la pr¨¢ctica, tambi¨¦n es una forma de retribuir a los propietarios de la empresa: menos acciones en circulaci¨®n implican un valor mayor de las restantes.

Derrame en Per¨² y ¡®caso Villarejo¡¯

Tras los buenos resultados cosechados el a?o pasado, Repsol ha entrado con mal pie en 2022: con un vertido de m¨¢s de 10.000 barriles de crudo en una instalaci¨®n de su filial en Per¨² y con la reimputaci¨®n de la matriz y de su presidente, Antonio Brufau, por el caso Villarejo.

En el primer caso, la empresa no espera ¡°impactos significativos¡± en sus cuentas e insiste en su versi¨®n de los hechos: que el causante del desastre fue un ¡°movimiento incontrolado¡± del buque que descargaba crudo en su refiner¨ªa, lo que le ha llevado a demandar a la empresa armadora, tal como adelant¨® este diario el pasado lunes. ¡°El derrame ha generado impacto en poblaciones y entorno natural, as¨ª como en especies marinas de las costas peruanas¡±, apunta la direcci¨®n de la petrolera espa?ola. ¡°Repsol ratifica su compromiso de continuar mitigando y remediando los efectos del derrame, as¨ª como a trabajar con las autoridades, las comunidades afectadas y a responder de la manera m¨¢s efectiva ante la ciudadan¨ªa con total transparencia¡±.

En el segundo caso, la energ¨¦tica muestra su ¡°convicci¨®n¡± de que se acabar¨¢n ¡°corroborando las conclusiones¡± a las que lleg¨® el juzgado que sobresey¨® el caso el pasado verano ¡ªy al que luego corrigi¨® la Sala de la Audiencia¡ª y ¡°reafirma la absoluta correcci¨®n de sus actuaciones y que no ha existido conducta il¨ªcita alguna o contraria al C¨®digo de ?tica y Conducta de la empresa por parte de ning¨²n consejero, directivo o empleado, actuales o pasados¡±.