La escalada en el frente econ¨®mico: par¨¢lisis en Rusia, subida de cereales y energ¨ªa y desbandada en las Bolsas

Al inicio de la invasi¨®n de Ucrania, un buque cargado de cereales recibi¨® el impacto de un misil ruso en el mar Negro. No hubo muertos, pero la falta de seguridad forz¨® horas despu¨¦s, ese 24 de febrero, el cierre de los puertos comerciales del pa¨ªs y los mercados de futuros empezaron a temblar (el precio del trigo est¨¢ en niveles no vistos en 14 a?os) ante el impacto en el suministro de la par¨¢lisis de los cultivos y el transporte en una regi¨®n considerada el granero de Europa. Es uno de los golpes econ¨®micos de la guerra, pero no es el ¨²nico. La bater¨ªa de sanciones lanzada desde Occidente, centrada en atacar el sistema financiero, ha tumbado el rublo, paralizado la Bolsa moscovita y alterado la vida cotidiana de los rusos. Mientras, la subida de precios de la energ¨ªa y nuevos problemas en la cadena de suministro abocan a la econom¨ªa mundial a un agravamiento de la espiral inflacionista y comprometen la tan ansiada recuperaci¨®n tras la pesadilla de la pandemia.

El panorama geopol¨ªtico y econ¨®mico ha cambiado en la ¨²ltima semana y en los mercados burs¨¢tiles se ve el nerviosismo, con bajadas generalizadas sobre todo en Europa. El presidente Vlad¨ªmir Putin, coinciden los expertos, est¨¢ dispuesto a paralizar la econom¨ªa rusa para satisfacer sus ans¨ªas de conquista, y EE UU y la UE han asumido que hay que frenar su avance y afrontar, por ello, un coste. ¡°La respuesta de Occidente no ha tenido precedentes, en t¨¦rminos de alcance, rapidez y unidad¡±, afirma Maria Shagina, experta del Instituto Finland¨¦s de Asuntos Internacionales. ¡°Las sanciones tendr¨¢n un impacto devastador en la econom¨ªa rusa y erosionar¨¢n su base para financiar la guerra¡±, asegura la analista, experta en sanciones.

Las medidas necesitar¨¢n tiempo para entrar en vigor por completo, aunque ya se est¨¢n viendo algunos efectos como lo muestra la huida de los inversores de los activos rusos en el mundo y la suspensi¨®n de las operaciones de grandes empresas en el interior del pa¨ªs. Adem¨¢s del golpe que supone por s¨ª sola la guerra en t¨¦rminos comerciales. ¡°Los efectos de las sanciones son poderosos y efectivos por la alianza forjada entre EE UU y UE, con una respuesta conjunta, y la resistencia del pueblo ucranio¡±, explicaba este jueves el economista Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Econom¨ªa Internacional, con sede en Washington, en una videoconferencia con periodistas.

Estos son los principales impactos y c¨®mo est¨¢n afectando al conjunto de la econom¨ªa mundial:

Reservas y sistema financiero

Los bancos centrales han sido, desde sus comienzos, un elemento clave en las guerras (la fundaci¨®n del Banco de Inglaterra en el siglo XVII, por ejemplo, est¨¢ vinculada en parte a financiar los conflictos b¨¦licos contra la Francia de Luis XIV) y, en esta contienda, el Banco Central de Rusia es un objetivo prioritario. Las sanciones apuntan a las reservas extranjeras que ha ido almacenando desde la anexi¨®n de Crimea en 2014 para esquivar las sanciones y, de la noche a la ma?ana, han bloqueado el acceso a entre el 40% y el 50% de los 630.000 millones de d¨®lares metidos en esa hucha (la otra mitad est¨¢ buena parte en oro y yuanes), seg¨²n los c¨¢lculos el Instituto de Finanzas Internacionales.

El golpe se completa con la expulsi¨®n de una lista de siete bancos del sistema internacional de pagos SWIFT, en el que 11.000 entidades de todo el mundo realizan sus transacciones. Esta ¨²ltima medida, que entra en vigor la semana que viene, ya est¨¢ causando estragos porque dificultar¨¢ de forma significativa la operativa y, aunque Rusia puede acogerse al sistema chino, este ofrece mucha menos liquidez (lo integran apenas unas 400 entidades).

La respuesta inmediata a estas medidas ha sido el desplome hist¨®rico del rublo esta semana, mientras la Bolsa moscovita lleva cerrada cinco d¨ªas por orden de las autoridades para contener la sangr¨ªa. Pero no se ha podido evitar el p¨¢nico en otros mercados internacionales, en especial los europeos, donde los valores rusos han ca¨ªdo de forma extraordinaria. La gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, ha reconocido que las sanciones el impiden intervenir para mantener al rublo, ha subido los tipos de inter¨¦s del 9,5% al 20%, la mayor subida desde 2003, y ha permitido a los bancos afectados por las sanciones utilizar su colch¨®n de capital acumulado para seguir operando. Adem¨¢s, ha introducido el cambio obligatorio a rublos por parte de los exportadores que ingresen en otras monedas y ha prohibido a los intermediarios la venta de valores por parte de los extranjeros. Todo para evitar una huida de dinero.

Cadenas de suministro

La guerra y las sanciones han provocado problemas en las cadenas de suministro, ya atascadas por la pandemia. Las causas son una combinaci¨®n del efecto de la guerra sobre el transporte, que entorpece la log¨ªstica, y a la incertidumbre por el impacto de las sanciones. As¨ª, el cierre de los puertos en Ucrania ha llevado los precios de cereales (ese pa¨ªs y Rusia son responsables de un tercio de su producci¨®n) como el trigo a m¨¢ximos de 14 a?os y amenazan el suministro futuro. Adem¨¢s, se ha frenado la actividad en los cultivos. Espa?a, por ejemplo, tiene ma¨ªz almacenado en Tarragona para 45 d¨ªas. La carest¨ªa tiene un impacto en la ganader¨ªa, que necesita de estos productos para alimentar a los animales. Otro caso llamativo es el del aceite de girasol: Espa?a obtiene del mercado ucranio el 60% de las importaciones de este producto, lo que empieza a generar problemas de suministro y ha puesto en alerta, por ejemplo, a las conserveras, que tienen el aceite de girasol como una materia prima clave.

Los problemas log¨ªsticos tambi¨¦n est¨¢n detr¨¢s de la suspensi¨®n de actividades de empresas occidentales en Rusia, como Ikea, Volkswagen y Toyota. La guerra est¨¢ produciendo bloqueos importantes en el transporte mar¨ªtimo, con problemas en las aduanas de los puertos rusos. Maersk y MSC, las mayores operadoras de contenedores del mundo, han suspendido sus servicios de mercanc¨ªas en Rusia.

Adem¨¢s, cada vez trabajar en el mercado ruso puede causar m¨¢s problemas de imagen para las compa?¨ªas. De hecho, hasta las petroleras han dejado caer sus proyectos en este pa¨ªs. La brit¨¢nica BP ha puesto a la venta su participaci¨®n del 20% en la petrolera Rosneft. Y, pese a que las sanciones a¨²n no alcanzan a este sector, cada vez m¨¢s traders est¨¢n optando por no hacer ning¨²n nuevo contrato de compra en el pa¨ªs euroasi¨¢tico ante un doble temor: reputacional y a que las represalias acaben extendi¨¦ndose a este ¨¢mbito.

El impacto para Rusia de dejar de vender hidrocarburos tambi¨¦n ser¨¢ considerable: ¡°La gente no quiere el petr¨®leo ruso, y eso es extraordinario, se est¨¢ vendiendo con descuento¡±, seg¨²n Adam Posen.

Energ¨ªa

Aunque la energ¨ªa se ha quedado fuera de las sanciones, dado la dependencia que tiene Europa de gas y el petr¨®leo procedente de Rusia, el efecto de la guerra en estos mercados est¨¢ siendo brutal. El crudo lleg¨® a tocar este jueves los 120 d¨®lares, su m¨¢ximo en dos a?os y medio, y el impacto en los carburantes y la electricidad se va a notar r¨¢pidamente en los bolsillos de los consumidores y en la inflaci¨®n, en un momento en el que los precios ya estaban altos. Lo mismo sucede con el gas, que lleg¨® el mi¨¦rcoles a subir un 60%, con una cotizaci¨®n r¨¦cord de 194 euros el megavatio hora, en un mercado altamente vol¨¢til (luego se ha moderado hasta los 160 euros¡±.

Este golpe energ¨¦tico, junto al coste que tendr¨¢ para la econom¨ªa mundial el efecto rebote de las sanciones, los problemas para operar en Rusia, las subidas de los precios de los alimentos, entre otros, llevar¨¢ a la recesi¨®n al pa¨ªs euroasi¨¢tico, seg¨²n los expertos, reducir¨¢ la fortuna de los grandes oligarcas rusos, y constituye un c¨®ctel dif¨ªcil de digerir para la econom¨ªa global en un momento de recuperaci¨®n y con la inflaci¨®n ya en m¨¢ximos.

Turismo

El turismo es uno de los sectores m¨¢s sensibles ante cualquier conflicto. En este caso, el cierre del espacio a¨¦reo a Rusia altera las rutas de las aerol¨ªneas y encarece los billetes, adem¨¢s el impacto del petr¨®leo en estas empresas, y de la inflaci¨®n en el poder adquisitivo de los ciudadanos que est¨¢n pensando ahora d¨®nde pasar la Semana Santa.