Los mercados rebotan con fuerza ante la expectativa de m¨¢s medidas de est¨ªmulo en la UE

Las Bolsas mundiales pisan el acelerador. Tras enfrentarse a su peor semana desde el comienzo de la pandemia por la incertidumbre en el conflicto en Ucrania, los parqu¨¦s han vivido este mi¨¦rcoles un fuerte rebote y los inversores se han lanzado en b¨²squedas de oportunidades de compra. La vista est¨¢ puesta en la cumbre europea del jueves, en la que los jefes de Estado y de Gobierno de la UE discutir¨¢n un posible nuevo paquete de medidas de est¨ªmulo para paliar el mayor gasto en defensa y energ¨ªa, y en la reuni¨®n del Banco Central Europeo, que puede dar se?ales sobre un posible retraso del proceso de retirada de est¨ªmulos. El Ibex 35 ha conseguido este mi¨¦rcoles prolongar el rebote de la v¨ªspera y ha cerrado con un avance del 4,88%, en su mejor jornada desde noviembre de 2020. La euforia se extendi¨® a Fr¨¢ncfort (+7,92%), Par¨ªs (+7,13%) y Mil¨¢n (+6,97%), con subidas que en algunos casos no se ve¨ªan desde marzo de 2020. Londres, por su parte, ha limitado sus avances a un 3,25%, al ser el ¨ªndice que menos ha sido penalizado desde el comienzo de la guerra.

En esta sesi¨®n, que los analistas consideran caracterizada por correcciones t¨¦cnicas, los valores que m¨¢s se han beneficiado dentro del selectivo espa?ol han sido los que m¨¢s fueron castigados la semana pasada, es decir, los ligados al turismo y los bancos: IAG, Meli¨¢, Sabadell y BBVA han ganado m¨¢s de un 8%. En cambio, Repsol (-3,2%) y Siemens Gamesa (-2,5%) eran los ¨²nicos en rojo. Wall Street tambi¨¦n recupera terreno: al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones y el S&P 500 sub¨ªan m¨¢s de un 2%. ¡°Por ahora, los mercados est¨¢n aliviados por el hecho de que no hemos tenido ninguna noticia bajista fresca desde el anuncio de la prohibici¨®n de las importaciones de petr¨®leo de Rusia¡±, ha apuntado Fawad Razaqzada, analista de Think Markets, en declaraciones recogidas por Reuters.

En cambio, sobre los mercados asi¨¢ticos todav¨ªa se proyectan nubes. El Nikkei de Tokio ha cerrado con un descenso del 0,30% y el ¨ªndice de Hong Kong tambi¨¦n ha registrado leves p¨¦rdidas, con los contagios de covid-19 que han repuntado en la ¨²ltima semana en la regi¨®n. El euro se ha reforzado ante el d¨®lar por segundo d¨ªa consecutivo, tras caer a m¨ªnimos de hace 20 meses, y la prima de riesgo espa?ola se sit¨²a en los 101 puntos.

Una guerra energ¨¦tica

Para los mercados financieros, el conflicto en Ucrania se est¨¢ convirtiendo en una guerra energ¨¦tica. Estados Unidos y Rusia parecen cada vez m¨¢s dispuestos a jugarse la carta del petr¨®leo para golpear a su rival. A pesar de la decisi¨®n de Washington y Londres de prohibir la importaci¨®n de crudo ruso, la Uni¨®n Europea se resiste a cortar los lazos energ¨¦ticos con Mosc¨². El viceprimer ministro ruso para asuntos energ¨¦ticos, Alexander Novak, ha advertido de que Rusia cortar¨¢ el flujo del gasoducto Nord Stream si la UE sigue poniendo en duda la credibilidad y estabilidad del suministro ruso de hidrocarburos. El cierre de los grifos desencadenar¨ªa consecuencias muy graves para las econom¨ªas del Viejo Continente, que importan m¨¢s del 40% del gas desde Rusia. Hasta que se consiga crear un nuevo marco que reduzca la dependencia de las materias primas rusas, es un riesgo que no est¨¢n dispuestas a correr.

El precio del barril de crudo, que ya estaba subiendo en enero por las preocupaciones sobre el suministro ante las expectativas de una fuerte recuperaci¨®n econ¨®mica mundial tras la pandemia, se ha disparado desde que Rusia invadi¨® Ucrania el pasado 24 de febrero. La tarifa del Brent, de referencia para Europa, se ha enfriado este mi¨¦rcoles, al situarse en los 122 d¨®lares por barril. Del mismo modo, el gas natural en el mercado holand¨¦s ha ca¨ªdo un 15% con respecto a la v¨ªspera, hasta los 175 euros el megavatio hora. La tensi¨®n en el mercado de los insumos sigue siendo el principal factor que condiciona los movimientos de los inversores, conscientes de que las interrupciones del suministro y el consiguiente shock inflacionario podr¨ªan sofocar el crecimiento mundial.

Los bancos centrales, que se preparan para endurecer su pol¨ªtica monetaria en un escenario de escalada de precios, no son indiferentes al nerviosismo que afecta al panorama energ¨¦tico. Se espera que la pr¨®xima semana la Reserva Federal suba los tipos de inter¨¦s en 25 puntos b¨¢sicos para poner coto a la inflaci¨®n. Un repunte que el mercado ya ha intentado digerir desde el comienzo del a?o, aunque el impacto del conflicto b¨¦lico puede acelerar su estrategia hacia maniobras m¨¢s duras en los pr¨®ximos meses. ¡°La Fed no tiene un momento de respiro frente al problema de la inflaci¨®n, que est¨¢ tratando de resolver aumentando estas tasas. Al parecer, no es cierto que veamos una acci¨®n menos agresiva por su parte a lo largo del a?o¡±, ha se?alado JoAnne Feeney, gerente de cartera de Advisors Capital Management, en declaraciones recogidas por Bloomberg. Por su parte, este jueves se re¨²ne el Banco Central Europeo y las Bolsas estar¨¢n pendientes del discurso que pronuncie su presidenta, Christine Lagarde, y de si dar¨¢ pistas sobre su soluci¨®n al dilema entre recesi¨®n e inflaci¨®n.