El fiscal acusa a Bill Hwang, due?o de Archegos, de fraude y manipulaci¨®n de los mercados

Al financiero Bill Hwang le gustaba apostar fuerte en los mercados. Con el uso de derivados y arriesgadas inversiones, los activos de su firma de inversi¨®n, Archegos Capital Management, crec¨ªan como la espuma. Hasta que las cosas se torcieron y las p¨¦rdidas generaron una bola de nieve que se llev¨® por delante miles de millones de d¨®lares y amenaz¨® con una crisis financiera hace un a?o. Hwang, de 57 a?os, no solo vio su fortuna evaporarse en unos d¨ªas, sino que ahora debe hacer frente a acusaciones de delito por fraude y manipulaci¨®n de los mercados.

Es uno de los casos de delincuencia financiera m¨¢s sonados desde el derrumbe de la firma de inversiones de Bernard Madoff. Junto a Hwang, ha sido detenido su n¨²mero dos en Archegos, Patrick Halligan, de 45 a?os. Ambos han comparecido este mismo mi¨¦rcoles ante un juzgado de Manhattan, en Nueva York, y se han declarado inocentes. El juez los ha dejado en libertad bajo fianza, de 100 millones de d¨®lares en el caso de Hwang y de un mill¨®n para Halligan.

Los fiscales han presentado un pliego con 11 cargos contra Hwang y Halligan. Les acusan, entre otros delitos, de asociaci¨®n il¨ªcita, manipulaci¨®n del mercado, fraude electr¨®nico y fraude de valores. Los presuntos delitos inflaron artificialmente la cartera de Archegos de 1.500 a 35.000 millones de d¨®lares en un a?o, seg¨²n la Fiscal¨ªa, que asegura que los acusados usaron la firma como un ¡°instrumento de manipulaci¨®n del mercado y fraude¡±.

Archegos tomaba prestadas sumas multimillonarias de los grandes bancos de inversi¨®n para invertir en Bolsa en un peque?o grupo de valores estadounidenses y chinos. Adem¨¢s, tomaba posiciones con derivados que le permit¨ªan multiplicar sus apuestas. Su firma pas¨® de ser un discreto family office a un nombre sonado en Wall Street. Archegos se convirti¨® en el mayor accionista institucional de Viacom, su principal apuesta y el detonante final de su ca¨ªda.

El 23 de marzo de 2021 las acciones de Viacom empezaron a caer con fuerza en Bolsa ante el anuncio de una ampliaci¨®n de capital. Hwang se ve¨ªa con fuerza para desafiar al mercado y trat¨® de sostener el valor artificialmente con m¨¢s ¨®rdenes de compra. Se estaba jugando todo a una carta.

Fracas¨® en el intento y, ante la ca¨ªda, los bancos exigieron m¨¢s garant¨ªas por sus pr¨¦stamos. Como Hwang no pod¨ªa aportarlas y se resist¨ªa a vender sus acciones, fueron los bancos los que deshicieron sus posiciones de contrapartida, haciendo caer m¨¢s la cotizaci¨®n y agravando el problema. El dinero se perdi¨® para siempre en ese c¨ªrculo vicioso, dejando p¨¦rdidas multimillonarias a firmas de renombre y un buen pu?ado de preguntas sin respuesta.

Bancos enga?ados

Los fiscales acusan a Hwang de haber enga?ado a los bancos, pero una de las preguntas es c¨®mo es posible que entidades del tama?o de Credit Suisse, UBS, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Deutsche Bank, Wells Fargo o Nomura pudieron prestar tanto dinero a Archegos. Algunos de ellos lograron gestionar la crisis y minimizar las p¨¦rdidas, pero el colapso de la firma dej¨® un agujero multimillonario a Nomura y, sobre todo, a Credit Suisse, que admiti¨® p¨¦rdidas de m¨¢s de 5.000 millones de euros. En el banco suizo rodaron cabezas.

El abogado de Hwang, Lawrence S. Lustberg, asegura que las acusaciones carecen de base. ¡°Bill Hwang es completamente inocente de cualquier delito; no hay prueba alguna de que haya cometido alg¨²n tipo de delito, y mucho menos las exageradas acusaciones que impregnan este pliego de cargos¡±, ha se?alado en un comunicado citado por la agencia Reuters. La abogada de Halligan tambi¨¦n proclam¨® su inocencia.

Las 59 p¨¢ginas del documento de la acusaci¨®n detallan que Hwang se ve¨ªa capaz de mover el mercado con sus operaciones. En junio de 2020, cuando un analista de Archegos le envi¨® un mensaje de texto pregunt¨¢ndole si la subida en Bolsa de las acciones de Viacom de ese d¨ªa era ¡°una se?al de fortaleza¡±, Hwang respondi¨®: ¡°No. Es una se?al de que estoy comprando¡±, seguido de un emoji de carcajadas.

El pliego asegura que Archegos escond¨ªa deliberadamente su exposici¨®n a ciertos valores y ment¨ªa a los bancos. Usaba derivados con los que corr¨ªa el riesgo econ¨®mico de la inversi¨®n, pero sin tener la obligaci¨®n legal de desvelar sus posiciones, que en algunas de las compa?¨ªas llegaron a ser del equivalente a m¨¢s del 50% del capital. Adem¨¢s de Viacom, Archegos tom¨® posiciones en Discovery, Baidu, Tencent y otras empresas.

La Comisi¨®n de Valores y Bolsa de Estados Unidos (la SEC, por sus siglas en ingl¨¦s) ha presentado en paralelo una demanda civil contra Hwang, Halligan y otros dos empleados de Archegos. En una nota de prensa difundida desde su sede en Washington, la SEC se?ala que la exposici¨®n que lleg¨® a tener la firma de inversi¨®n en sus inversiones lleg¨® a ser de 160.000 millones de d¨®lares en marzo de 2021, justo antes del derrumbe de lo que el supervisor califica en su propia demanda de 40 p¨¢ginas como un ¡°castillo de naipes¡±.