Kellog se divide en tres compa?¨ªas para acelerar su crecimiento

Las acciones de Kellog suben en Bolsa con fuerza este martes, en torno a un 4%, despu¨¦s de que la compa?¨ªa haya anunciado su decisi¨®n de dividirse en tres partes, de modo que cada negocio se gestione por separado. De lo que ahora es todo el grupo del fabricante de las patatas fritas Pringles y los cereales Corn Flakes, entre otros muchos productos, se escinde, por una parte, el creciente negocio de alimentos para vegetarianos y, por otra, el de cereales de Estados Unidos, Canad¨¢ y el Caribe.

Ambas escisiones representan en torno al 20% de la facturaci¨®n del grupo, de algo m¨¢s de 14.000 millones de d¨®lares (unos 13.300 millones de euros). La otra parte, que es el grueso de la empresa actual, ser¨¢ el ¨¢rea global de aperitivos, que tambi¨¦n incluye el negocio de cereales internacional y productos congelados para desayuno de Estados Unidos.

Es una separaci¨®n, por tanto, que no sigue estrictamente ni l¨ªneas geogr¨¢ficas ni de negocio, ya que sus conocidas marcas de cereales estar¨¢n en dos de las unidades. La compa?¨ªa considera que la separaci¨®n es la mejor forma para impulsar el crecimiento de los negocios. Las nuevas compa?¨ªas no tienen a¨²n nombre, solo denominaciones provisionales de trabajo: Global Snacking Co, North America Cereal Co y Plant Co.

Se trata de escisiones fiscalmente exentas y que dar¨¢n lugar a tres empresas cotizadas independientes, seg¨²n ha anunciado la compa?¨ªa, en un comunicado en el que su presidente ejecutivo, Steve Cahillane razona la operaci¨®n: ¡°Kellogg ha emprendido un exitoso viaje de transformaci¨®n para mejorar el rendimiento y aumentar el valor a largo plazo para los accionistas. Esto ha incluido la remodelaci¨®n de nuestra cartera, y el anuncio de hoy es el siguiente paso en esa transformaci¨®n. Todos estos negocios tienen un importante potencial independiente, y un mayor enfoque les permitir¨¢ dirigir mejor sus recursos hacia sus distintas prioridades estrat¨¦gicas¡±.

El grupo Kellog afirma que como empresas independientes, los tres negocios estar¨¢n mejor situados para centrarse en esas distintas prioridades, con objetivos financieros que se ajusten mejor a sus propios mercados y oportunidades, ejecutar sus operaciones con mayor agilidad y flexibilidad operativa, lograr un crecimiento m¨¢s rentable y generar culturas corporativas diferentes.

Kellog sigue as¨ª el paso de otros grandes grupos estadounidenses que anunciaron el a?o pasado su divisi¨®n en partes, como General Electric o Johnson & Johnson. En Espa?a, la mayor operaci¨®n de este tipo planteada es la separaci¨®n de los negocios de Naturgy.

North America Cereal Co y Plant Co seguir¨¢n teniendo su sede en Battle Creek (Michigan). Global Snacking Co mantendr¨¢ sus dos sedes en Battle Creek y Chicago (Illinois), pero su sede corporativa estar¨¢ ubicada en Chicago. Las sedes de las tres regiones internacionales de Kellogg Company en Europa, Am¨¦rica Latina y Asia permanecer¨¢n en sus ubicaciones actuales.

La separaci¨®n se har¨¢ mediante entrega de las acciones de las nuevas empresas escindidas en proporci¨®n a las que tengan ahora en Kellog. La primera separaci¨®n ser¨¢ la del negocio de cereales en Norteam¨¦rica y luego la de productos para vegetarianos (si antes no se vende esta divisi¨®n). En todo caso, el proceso deber¨ªa estar culminado a finales de 2023, seg¨²n la compa?¨ªa.

Las tres compa?¨ªas

La mayor de las tres compa?¨ªas en que quedar¨¢ dividido el grupo Kellog ser¨¢ la ahora denominada Global Snacking Co, centrada en el negocio de aperitivos, el negocio internacional de cereales y fideos (noodles) y el de productos congelados para desayuno de Estados Unidos. La compa?¨ªa tiene una facturaci¨®n de unos 11.400 millones de d¨®lares y un resultado bruto de explotaci¨®n de unos 2.000 millones de d¨®lares, con cifras de 2021 ajustadas en funci¨®n de su nuevo per¨ªmetro.

Casi el 60% de sus ventas proceden de los snacks, en categor¨ªas en crecimiento y lideradas por marcas como Pringles, Cheez-It, Pop-Tarts y Rice Krispies, entre otras. Algo menos de una cuarta parte de sus ventas netas proceden de los cereales en los mercados internacionales, con marcas como Corn Flakes, Frosties / Zucaritas y Special K, entre otras. La compa?¨ªa argumenta que dejar esas en Global Snacking Co y no con los cereales de Norteam¨¦rica da escala al negocio internacional en Europa, Am¨¦rica Latina y Asia de la compa?¨ªa. Alrededor del 10% de las ventas proceden de los noodles en ?frica, un negocio en r¨¢pida expansi¨®n. El resto, menos del 10% de sus ventas, procede de los desayunos congelados y de la marca Eggo. Geogr¨¢ficamente, Norteam¨¦rica representar¨¢ algo menos de la mitad de las ventas, los mercados emergentes alrededor del 30% y los mercados internacionales desarrollados m¨¢s del 20%.

La segunda parte de la empresa tiene un volumen de ventas de unos 2.400 millones de d¨®lares y un resultado bruto de explotaci¨®n de unos 250 millones. North America Cereal Co se centra en los cereales listos para consumir en Estados Unidos, Canad¨¢ y el Caribe, tambi¨¦n con marcas como Corn Flakes, Frosties y Special K. La empresa de aperitivos ser¨¢ la due?a de la marca Kellogg¡¯s, que licenciar¨¢ a la empresa de cereales en Norteam¨¦rica. ¡°Se espera que este negocio genere ventas netas estables a lo largo del tiempo, con una mejora de los m¨¢rgenes de beneficio que impulsar¨¢ el crecimiento de los beneficios, un mayor flujo de caja y un mayor rendimiento del capital invertido¡±, dice la empresa.

La tercera divisi¨®n es la de productos vegetales, con unos 340 millones de d¨®lares en ventas de hamburguesas vegetarianas y productos similares. Su principal marca es Morningstar Farms. Kellogg estudiar¨¢ en paralelo a la escisi¨®n la posible venta del negocio. Plant Co est¨¢ por ahora presente en Estados Unidos, Canad¨¢ y el Caribe. Como negocio independiente, se plantear¨¢ la expansi¨®n internacional en el futuro. Kellogg considera que este es un negocio de fuerte crecimiento.