El ¨ªndice S&P 500 de Wall Street registra el peor primer semestre desde 1970

Wall Street ha cerrado este jueves el peor primer semestre desde 1970, y las turbulencias econ¨®micas auguran a¨²n m¨¢s curvas para lo que queda de 2022: la palabra recesi¨®n ya no es un tab¨². Las acciones han ca¨ªdo de nuevo hoy, por temor a que la decisi¨®n de los bancos centrales de controlar la inflaci¨®n obstaculice el crecimiento econ¨®mico. El miedo a la desaceleraci¨®n y a una inflaci¨®n en m¨¢ximos en d¨¦cadas, y que no remite, se han reflejado en los mercados, a la espera de que los responsables de pol¨ªtica monetaria decidan subir a¨²n m¨¢s el precio del dinero para contener la escalada de los precios, con un previsible nuevo aumento de tres cuartos de punto, el segundo consecutivo, de la Reserva Federal (Fed) en julio. El ecuador del a?o ha sido hist¨®ricamente un momento sensible, pero nunca tanto como en este ejercicio.

El S&P 500 ca¨ªa m¨¢s del 1% en las primeras operaciones de este jueves, ¨²ltima jornada del semestre. La piedra angular de muchas carteras de valores y planes de jubilaci¨®n alcanz¨® su punto m¨¢ximo a principios de enero y ha ca¨ªdo un 20,58% desde entonces, con cifras en rojo en 10 de las ¨²ltimas 12 semanas y repuntes ocasionales que se evaporaban r¨¢pidamente a medida que una nueva preocupaci¨®n se cern¨ªa sobre el mercado. Con la ca¨ªda de hoy, los tres ¨ªndices encajaban su segundo declive trimestral consecutivo, lo que no ocurr¨ªa desde 2015 en los casos del S&P y el Dow, y desde 2016 para el Nasdaq. En el acumulado del mes, el Dow Jones pierde un 7,44%, el S&P, un 9,37%, y el Nasdaq, un 10,46%. Las cifras del semestre arrojan p¨¦rdidas del 15,31% para el Dow, el 20,58% para el S&P 500 y el 29,51% para el Nasdaq.

La tendencia bajista no ha respetado ning¨²n sector, con la excepci¨®n del energ¨¦tico, y empresas l¨ªderes como Apple, Disney, el banco JPMorgan Chase y el importante minorista Target han encabezado las p¨¦rdidas. Entre las tecnol¨®gicas, empresas de gran capitalizaci¨®n como Microsoft, Apple, Amazon y Tesla se dejaban a media ma?ana entre el 2,6% y el 5,2%. De la debacle no se ha salvado ni el activo que se presentaba como m¨¢s seguro, las criptomonedas. El bitcoin, la m¨¢s importante, ha perdido un 50% en lo que va de a?o.

El mercado de bonos, habitual refugio de los inversores en d¨ªas de turbulencias burs¨¢tiles, tambi¨¦n ha vivido un semestre aciago. El bono del Tesoro a 10 a?os, referencia del coste del endeudamiento, va tambi¨¦n camino de apuntarse su peor primera mitad del a?o desde finales del siglo XVIII, hasta donde hay que remontarse para comparar con bonos equiparables.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, prometi¨® este mi¨¦rcoles en la reuni¨®n de banqueros centrales en Sintra (Portugal) no dejar que la econom¨ªa de EE UU caiga en un ¡°r¨¦gimen de inflaci¨®n m¨¢s alta¡±, incluso a costa de que una subida de las tasas de inter¨¦s ponga el riesgo el crecimiento.

Pesimismo en el consumo

Otro dato que a?adir al pesimismo de los mercados es el relativo al consumo. Los datos revisados de gasto muestran una clara desaceleraci¨®n, as¨ª como una metamorfosis en los h¨¢bitos: de la compra de bienes que espole¨® la recuperaci¨®n econ¨®mica hace ahora un a?o, el consumidor estadounidense ha pasado a adquirir servicios, como demuestran, por ejemplo, los locales de restauraci¨®n, a rebosar, o el incremento de viajes en avi¨®n. La contenci¨®n en el gasto, uno de los pilares de la econom¨ªa estadounidense, hizo que el consumo aumentara solo un 0,5% en el primer trimestre ajustado a la inflaci¨®n, tras crecer un 0,6% en el ¨²ltimo trimestre de 2021. El Gobierno hab¨ªa previsto un incremento del 0,8% entre enero y marzo, pero, como el resto de los c¨¢lculos, ha debido ajustarlos a la baja. En resumen, los ingresos y el gasto crecieron menos que los precios en mayo, de ah¨ª el frenazo.

El gasto de los hogares aument¨® en mayo, un 0,2%, pero los precios subieron a¨²n m¨¢s, seg¨²n datos publicados este jueves por el Departamento de Comercio. Pero ajustado por la inflaci¨®n, el gasto cay¨® un 0,4%, la primera ca¨ªda este a?o y la se?al de que el alza de los precios, sobre todo en alimentaci¨®n y energ¨ªa, est¨¢ socavando la solidez de la recuperaci¨®n. El pesimismo se cierne sobre los consumidores pese a su tendencia expansiva, en aumento constante durante todo el a?o, debido a sus menores ingresos. Como consecuencia de la inflaci¨®n, los hogares adquirieron exactamente la misma cantidad de gas en mayo que en abril, pero pagaron un 4% m¨¢s.

Una encuesta encargada por el diario The New York Times y realizada este mes muestra el pesimismo creciente: el 52% de los encuestados dice que le va peor econ¨®micamente que hace un a?o. M¨¢s de diez puntos sobre el 41% de pesimistas declarados en abril, y el porcentaje m¨¢s alto en cinco a?os. El ¨ªndice de confianza del consumidor que establece la Universidad de M¨ªchigan ha tocado fondo tambi¨¦n este mes, con su registro m¨¢s bajo en 70 a?os.