El Banco Mundial alerta del riesgo de estanflaci¨®n como consecuencia de la guerra de Ucrania

La recesi¨®n global es una posibilidad cada vez m¨¢s real, ha alertado este martes el Banco Mundial. La invasi¨®n rusa de Ucrania, sumada a los efectos de la pandemia, ha acentuado la desaceleraci¨®n de la econom¨ªa mundial, que se halla en el umbral de un nuevo periodo de escaso crecimiento y elevada inflaci¨®n ¡ªlo que se conoce como estanflaci¨®n¡ª, apunta el ¨²ltimo informe Perspectivas econ¨®micas mundiales de la instituci¨®n, que ha recortado al 2,9% su previsi¨®n de crecimiento global para 2022, frente al 4,1% anticipado en enero. La incertidumbre, y el temor a un empeoramiento de la coyuntura, afecta por igual a grandes y peque?os.

La variable que ha modificado las previsiones formuladas cinco meses atr¨¢s es la guerra de Ucrania, que desde finales de febrero sacude la econom¨ªa global, provocando un aumento del precio de las materias primas, una mayor incidencia del atasco en la cadena de suministros que se arrastraba desde el a?o pasado y una mayor incertidumbre general, entre otros factores. La consecuencia m¨¢s directa es una inflaci¨®n en m¨¢ximos hist¨®ricos, sobre todo en las econom¨ªas avanzadas.

Una tormenta perfecta, de la crisis total de Sri Lanka a la inflaci¨®n de EE UU, pasando por la amenaza del hambre en ?frica si los cereales de Ucrania retenidos por Rusia no tienen r¨¢pida salida o por el alto precio de la energ¨ªa, se cierne sobre el mundo por una conjunci¨®n de factores. Entre ellos, el impacto del conflicto b¨¦lico europeo, con especial incidencia en el comercio global, una retracci¨®n de la demanda y unas pol¨ªticas monetarias y fiscales m¨¢s estrictas. La decisi¨®n de la Reserva Federal estadounidense (Fed) de subir los tipos de inter¨¦s para frenar la inflaci¨®n es solo una muestra, similar a las soluciones adoptadas el Banco de Inglaterra o las que prepara el Banco Central Europeo.

Para las econom¨ªas avanzadas, el Banco Mundial prev¨¦ una expansi¨®n del 2,6% este a?o y del 2,2% el pr¨®ximo, frente a estimaciones previas del 3,8% y el 2%, respectivamente. Para 2024 espera un crecimiento del PIB del 1,9%. En la rebaja destaca especialmente la mayor econom¨ªa del mundo, la de EE UU, para la que la instituci¨®n prev¨¦ un crecimiento del 2,5% este a?o y del 2,4% en 2023, un punto menos que las previsiones publicadas en enero (3,7% y 2,6%, respectivamente). Para 2024, el Banco Mundial espera un incremento del PIB estadounidense del 2%.

El pron¨®stico para las econom¨ªas emergentes y en desarrollo es ligeramente m¨¢s optimista, aunque tambi¨¦n ver¨¢n frenado su crecimiento este a?o al 3,4% (desde el c¨¢lculo previo del 4,6%) y una expansi¨®n del 4,2% y el 4,4% en 2023 y 2024, respectivamente. Para los pa¨ªses de Am¨¦rica Latina y el Caribe, las perspectivas apenas var¨ªan este a?o, con una previsi¨®n del 2,5%, una d¨¦cima menos que en enero. S¨ª resulta m¨¢s sombr¨ªo el panorama el a?o pr¨®ximo, del inicial 2,7% proyectado a principios de a?o a un 1,9%. El frenazo a las exportaciones de materias primas a China y Estados Unidos es el principal riesgo que, junto a una demanda interna m¨¢s discreta, se cierne sobre la econom¨ªa latinoamericana.

Por pa¨ªses, el Banco Mundial prev¨¦ un crecimiento del 1,5% para la mayor econom¨ªa de la regi¨®n, Brasil; del 4,5% para Argentina (tras la crisis vivida en 2020); del 1,7% para M¨¦xico y del 5,4% para Colombia.

La zona euro sale m¨¢s perjudicada en 2022, con un frenazo de 1,7 puntos sobre la previsi¨®n inicial de crecimiento para este a?o, que ahora sit¨²a el 2,5%. Para los dos siguientes a?os, el Banco prev¨¦ una expansi¨®n del 1,9%, apenas 0,2 puntos porcentuales por debajo de las estimaciones de enero.

¡°La guerra en Ucrania, los confinamientos en China, los trastornos de la cadena de suministro y el riesgo de estanflaci¨®n afectan al crecimiento. Para muchos pa¨ªses, ser¨¢ dif¨ªcil evitar la recesi¨®n¡±, ha dicho este martes el presidente del Banco Mundial, David Malpass, quien ha abogado por cambios en las pol¨ªticas fiscales, monetarias, clim¨¢ticas y de endeudamiento para afrontar la eventualidad.

El dilema de la inflaci¨®n

Sobre la inflaci¨®n, principal quebradero de cabeza en EE UU y en la zona euro, entre otros, el Banco Mundial espera que sea moderada el pr¨®ximo a?o, aunque por encima del objetivo en muchos pa¨ªses. Si la presi¨®n alcista de los precios contin¨²a su tendencia, subraya la entidad, el riesgo de desaceleraci¨®n de la econom¨ªa mundial crecer¨¢, junto con episodios de crisis agudas, multisist¨¦micas como la que por ejemplo sufre Sri Lanka, en mercados emergentes y en desarrollo.

El precedente la d¨¦cada de los setenta se abate sombr¨ªamente sobre las previsiones. La coyuntura actual se asemeja a la de entonces, con disrupciones continuadas de la oferta, que alimentan la inflaci¨®n, precedidas por un periodo prolongado de pol¨ªtica monetaria altamente acomodaticia en las principales econom¨ªas avanzadas. En las econom¨ªas menos potentes, una pol¨ªtica monetaria m¨¢s dura para atajar la inflaci¨®n revelar¨¢ la vulnerabilidad estructural del mercado y frenar¨¢ el crecimiento.

¡°Lo m¨¢s importante, a diferencia de los a?os setenta, es que los bancos centrales de las econom¨ªas avanzadas y muchas econom¨ªas en desarrollo tienen, en la actualidad, mandatos claros para la estabilidad de los precios y, durante las ¨²ltimas tres d¨¦cadas, han establecido un historial cre¨ªble de cumplimiento de sus metas de inflaci¨®n¡±, explica la entidad.