Asegurar la estabilidad de precios

La inflaci¨®n es demasiado elevada. La guerra de Rusia en Ucrania ha impulsado al alza el coste de la energ¨ªa y de los productos agr¨ªcolas. La escasez de materiales, de equipos y de mano de obra derivada de la pandemia tambi¨¦n est¨¢ contribuyendo a la subida de los precios, lo que est¨¢ perjudicando a los ciudadanos y a las empresas en toda la zona euro, en especial a aquellos con bajos ingresos.

Gran parte de esta inflaci¨®n se debe a factores que los bancos centrales no pueden controlar, pero lo que s¨ª podemos hacer es asegurar que la inflaci¨®n no se torne persistente. Esto es lo que podr¨ªa suceder si las subidas de los precios se propagan por toda la econom¨ªa y los ciudadanos empiezan a esperar una inflaci¨®n m¨¢s alta en el futuro. En tal caso podr¨ªan generarse espirales de salarios y precios como las que hist¨®ricamente han conducido a que la inflaci¨®n se descontrole.

Por estos motivos, el jueves, los miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo decidimos aumentar en 0,5 puntos porcentuales los tipos de inter¨¦s de la zona del euro, poniendo fin al per¨ªodo de ocho a?os de tipos negativos. Estamos unidos en nuestro compromiso de asegurar que la inflaci¨®n retorne a nuestro objetivo del 2% a medio plazo.

Ha sido la primera subida de los tipos de inter¨¦s en 11 a?os. No obstante, es solo el paso m¨¢s reciente en el proceso de retirada de las medidas especiales que tuvimos que adoptar para hacer frente a una serie de crisis. Iniciamos este proceso en diciembre del a?o pasado, cuando indicamos que discontinuar¨ªamos nuestro programa de compra de bonos frente a la pandemia, que contribuy¨® a que la zona del euro afrontara las consecuencias econ¨®micas de la crisis generada por la covid-19. El mes pasado discontinuamos otro programa de compra de bonos que se puso en marcha en 2015, cuando la zona del euro se enfrentaba al riesgo de deflaci¨®n, que puede ser tan perjudicial como una inflaci¨®n elevada.

La inflaci¨®n volver¨¢ a situarse en nuestro objetivo del 2 %

Con estas medidas estamos enviando un mensaje claro a las empresas, a los trabajadores y a los inversores: la inflaci¨®n volver¨¢ a situarse en nuestro objetivo del 2% a medio plazo. El impacto de estas medidas ya se est¨¢ notando en los tipos de inter¨¦s de toda la zona del euro, lo que ayudar¨¢ a guiar la econom¨ªa de forma que volvamos a tener precios estables.

El euro ha sido y seguir¨¢ siendo una moneda estable. Ese es el compromiso que hemos asumido. Es nuestro cometido y lo cumpliremos.

Seguiremos subiendo los tipos de inter¨¦s mientras sea necesario para que la inflaci¨®n vuelva a situarse en nuestro objetivo. Tambi¨¦n reconocemos que Europa est¨¢ afrontando mucha incertidumbre, sobre todo en relaci¨®n con la guerra y los precios de la energ¨ªa. Dependiendo de la evoluci¨®n de la econom¨ªa y de su respuesta a los numerosos retos externos e internos, el Consejo de Gobierno analizar¨¢ la situaci¨®n y decidir¨¢ el ritmo apropiado de nuestras pr¨®ximas medidas en funci¨®n de los nuevos datos.

La pol¨ªtica monetaria debe transmitirse correctamente a toda la zona del euro

Aplicamos la pol¨ªtica monetaria en una uni¨®n monetaria de 19 pa¨ªses, dentro de poco, 20. En consecuencia, nuestra pol¨ªtica se transmite a los hogares y las empresas a trav¨¦s de 19 mercados financieros diferentes. Para hacer frente a los altos niveles de inflaci¨®n en el conjunto de la zona del euro debemos garantizar que nuestra pol¨ªtica se transmite correctamente a todos los pa¨ªses que integran la zona. Por eso hemos creado un nuevo instrumento, el Instrumento para la Protecci¨®n de la Transmisi¨®n (Transmission Protection Instrument, TPI), cuyo objetivo es salvaguardar el car¨¢cter ¨²nico de nuestra pol¨ªtica monetaria, y que nos ayudar¨¢ a asegurar que los precios se mantienen estables a medio plazo.

El euro une a 340 millones de personas y ha sido y seguir¨¢ siendo una moneda estable. Ese es el compromiso que hemos asumido. Es nuestro cometido y lo cumpliremos.

Christine Lagarde es presidenta del Banco Central Europeo.