Europa a todo gas

Las causas del shock de inflaci¨®n mundial en 2021 comienzan a remitir. La producci¨®n industrial mundial ha ca¨ªdo desde que comenz¨® la guerra de Ucrania. Mientras en EE UU y en Europa la producci¨®n pr¨¢cticamente se ha estancado, en China y Jap¨®n se ha desplomado casi un 10%. China sufre los efectos del pinchazo de su burbuja inmobiliaria. Eso ha reducido la demanda de materias primas y los precios se han derrumbado en el caso de alimentos y metales.

El precio del petr¨®leo ha ca¨ªdo un 25% desde m¨¢ximos. Lo mismo ha sucedido con los costes de transportar un contenedor. Eso ayuda a explicar la ca¨ªda de la tasa de inflaci¨®n en EEUU en julio. Sin embargo, en Europa los precios del gas y la electricidad y la inflaci¨®n contin¨²an al alza. La causa son los efectos de la guerra de Ucrania, principalmente el riesgo de corte de suministro de gas desde Rusia. Europa Central depende de esos gaseoductos y no hay alternativa en menos de dos a?os al gas ruso. Seis meses despu¨¦s se reactiva la posibilidad de conectar la estructura de gas espa?ola con la francesa para usar el exceso de capacidad de regasificaci¨®n, Francia dilata la decisi¨®n.

Estamos en una guerra desigual; Putin tiene un ej¨¦rcito muy superior, no tiene oposici¨®n interna y toma decisiones en horas, Europa toma decisiones en meses, Zelensky hace videos en TikTok y Biden tiene un ojo mirando a Taiw¨¢n y el otro a las elecciones de noviembre, donde las encuestas anticipan una debacle para los dem¨®cratas.

Los pa¨ªses europeos han seguido la recomendaci¨®n de la Comisi¨®n de llenar al menos el 80% sus reservas de gas y se va a conseguir un mes antes de lo previsto. El problema es que con menos gas por el tubo y m¨¢s presi¨®n de demanda para recomponer los inventarios, el precio se ha disparado a m¨¢ximos. A la guerra se ha sumado la peor sequ¨ªa en Europa en d¨¦cadas que ha aumentado la demanda de gas para producir electricidad. En Espa?a hoy pagamos 165 euros por MWh por el gas, cuando en la d¨¦cada anterior el promedio estuvo pr¨®ximo a 20 euros. En Holanda los futuros del gas referencia europeo est¨¢n ya a 230 euros para el oto?o. Y en Espa?a, a 200 euros.

Los precios de la electricidad en Europa est¨¢n hoy por encima de 500 euros por MWh, diez veces m¨¢s que antes de comenzar la crisis. En Espa?a, el tope del gas ha funcionado pero el coste del subsidio nos cuesta a los consumidores unos 80 euros por MWh. Eso es m¨¢s de lo que nos costaba toda la electricidad antes de comenzar la crisis.

Tarik Erdogan, Presidente de Turqu¨ªa, acaba de convocar a Putin y a Zelensky a una mesa a negociar. Putin no se manifiesta y Zelensky exige que Rusia abandone todo el territorio ucraniano, incluido Crimea que lo ocupa desde 2014. El Gobierno alem¨¢n ha advertido que con sus reservas actuales podr¨ªa suplir el consumo de tres meses. Si la guerra se prolonga hasta el invierno, los precios del gas y de la electricidad seguir¨¢n en niveles insostenibles, muchas empresas europeas parar¨¢n su producci¨®n, y millones de familias se ver¨¢n forzadas a reducir su consumo. El futuro dentro de un a?o del precio de la electricidad en Francia est¨¢ a 700 euros por MWh.