Porsche mantiene el precio en su estreno en Bolsa y se acerca al valor de su matriz Volkswagen

El fabricante de deportivos Porsche ya cotiza en Bolsa, en un estreno caracterizado por una gran subida que le ha llevado a ganar un 5% y un descenso posterior que por la tarde dejaba su cotizaci¨®n donde empez¨®, en torno a los 82,5 euros, mientras los principales ¨ªndices europeos ca¨ªan aquejados por el ¨²ltimo dato de la inflaci¨®n en Alemania, del 10%. El estreno confirma, no obstante, la confianza que hab¨ªa depositado el Grupo Volkswagen en su filial m¨¢s rentable: la saca a cotizar en un momento incierto de la econom¨ªa y con un precio situado en la parte alta de las valoraciones de los inversores. Tras fijar un rango entre los 76,5 y los 82,5 euros, el mi¨¦rcoles por la tarde el consejo de administraci¨®n del consorcio alem¨¢n adopt¨® la decisi¨®n de saltar al parqu¨¦ con el precio m¨¢s alto de esa horquilla. La valoraci¨®n de la compa?¨ªa quedaba situada alrededor de los 74.000 millones de euros.

La oferta p¨²blica de venta (OPV) de acciones de Porsche es un movimiento estrat¨¦gico para el Grupo Volkswagen, que busca hacer caja para seguir financiando sus planes de electrificaci¨®n. Hacia el consorcio ir¨¢n 9.300 de los 19.500 millones de euros que prev¨¦ levantar la operaci¨®n. Cuando el consorcio la aprob¨®, anunci¨® que preve¨ªa repartir el 49% de los ingresos brutos de la operaci¨®n en dividendos.

Con la salida a Bolsa, Porsche Automobil Holding, sociedad controlada por la familia y que a la vez es el principal accionista del Grupo Volkswagen, se quedar¨¢ el mayor paquete accionarial, un 25% de los t¨ªtulos m¨¢s una acci¨®n adicional que le dar¨¢n el poder de veto. Mientras el fabricante de deportivos sal¨ªa m¨¢s que airoso de su estreno en el parqu¨¦, el holding familiar de los Porsche y los Piech ha sufrido un importante desplome, que a las 16.30 era del 14,8%. Uno de los posibles motivos es el coste actual que supone para su tesorer¨ªa la operaci¨®n: 10.100 millones de euros, seg¨²n ha comunicado, ya que se hab¨ªa comprometido a pagar el precio de salida de la acci¨®n m¨¢s una prima del 7,5%. ¡°Esta OPV ofrece ventajas para todas las partes implicadas¡±, han afirmado las familias, destacando el ¡°el dividendo especial¡± vinculado a la salida a Bolsa y la libertad que ganar¨¢ la marca. La cotizaci¨®n de Grupo Volkswagen tambi¨¦n cae hoy un 11,8%.

Pese a que los nuevos accionistas no tendr¨¢n derecho de voto, el inter¨¦s inversor cubri¨® en solo unas horas las expectativas del fabricante. Entre los accionistas institucionales que desde hoy se suman al proyecto se encuentran los fondos soberanos de Qatar, Abu Dhabi y Noruega, adem¨¢s del gestor de fondos T Rowe Price. Una participaci¨®n muy inferior quedar¨¢ en manos de peque?os inversores. El free float ser¨¢ del 12,5%. En todo caso, seguir¨¢n siendo Grupo Volkswagen y Porsche Automobil Holding los principales accionistas.

Con la valoraci¨®n confirmada este jueves por el mercado, Porsche, un fabricante que apenas vende 300.000 coches al a?o, no solo deja atr¨¢s a otro fabricante ic¨®nico como Ferrari (valorado en 33.000 millones), sino a otras marcas premium de m¨¢s volumen como BMW (49.000 millones) o Mercedes (61.000 millones). Y se aproxima a la valoraci¨®n de Grupo Volkswagen, que con diez millones de coches anuales, tiene una capitalizaci¨®n burs¨¢til inferior 80.000 millones y que en Bolsa est¨¢ sufriendo este a?o una ca¨ªda del 26%, una t¨®nica general que era la que pon¨ªa en duda la OPV de Porsche.

Grupo Volkswagen busca recursos para financiar los planes de futuro que se enmarcan en su plan New Auto, su hoja de ruta hacia la electrificaci¨®n y la digitalizaci¨®n de su gama. Hace un a?o se?al¨® que hasta 2025 necesitar¨ªa 73.000 millones de euros de inversi¨®n, cifra que se duplicar¨ªa despu¨¦s. La de Porsche no es la ¨²nica palanca en la que ha confiado el grupo alem¨¢n en este tiempo. En 2019 ya sac¨® a Bolsa su filial Traton, en la que est¨¢n las marcas de camiones Man, Scania y Volkswagen, con la que levant¨® 1.500 millones de euros. Y tiene planes de sacar a cotizar PowerCo, una empresa reci¨¦n creada que se encargar¨¢ de construir y explotar las plantas de celdas de bater¨ªas ¡ªentre ellas la de Sagunto (Valencia)¡ª con las que alimentar¨¢ las nuevas familias de coches el¨¦ctricos de todas sus marcas. Necesitar¨¢ para ello una inversi¨®n de 20.000 millones de euros.