La banca recuperar¨¢ unos 8.000 millones en ingresos por las cuentas corrientes

El sector financiero afronta meses de cambio con viento de cola. Las subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE) ayudar¨¢n a los bancos a recuperar l¨ªneas de ingresos recurrentes perdidas en los ¨²ltimos a?os. Una de las principales es la rentabilidad sobre los dep¨®sitos a la vista de los clientes, el dinero de las cuentas corrientes, que tienen una remuneraci¨®n casi nula por estar siempre disponible. Parte de ese montante se dedica a financiar cr¨¦ditos e hipotecas, que s¨ª tendr¨¢ mayor retorno para las entidades. Es decir, se ampliar¨¢ la brecha entre lo que paga el banco por el dinero de los usuarios y lo que cobra por los cr¨¦ditos conforme el eur¨ªbor siga su repunte y no se remuneren los dep¨®sitos. Esto supondr¨¢ la recuperaci¨®n de unos 8.000 millones de euros para las entidades espa?olas, seg¨²n coinciden los c¨¢lculos de EL PA?S y, en su previsi¨®n m¨¢s conservadora, de los bancos internacionales de inversi¨®n.

El sector, de forma agregada, cuenta en Espa?a con 1,3 billones de euros en cuentas a la vista, seg¨²n los ¨²ltimos datos disponibles del Banco de Espa?a ¡ªsolo las entidades del Ibex suman algo m¨¢s de un bill¨®n a final de junio, seg¨²n los datos que recoge la CNMV¡ª. En dep¨®sitos a plazo, en julio solo hab¨ªa 102.000 millones, dada la escasa remuneraci¨®n ofrecida. En 2016, seg¨²n los datos del supervisor, el reparto era mucho m¨¢s equilibrado: 753.000 millones a la vista y 403.000 millones a plazo. Un trasvase en los ¨²ltimos ejercicios que se explica por unos tipos en cero o negativo. ¡°?Por qu¨¦ mantener un dep¨®sito a plazo fijo por un aumento de la rentabilidad de solo unos pocos puntos b¨¢sicos? Esta situaci¨®n se revertir¨¢ cuando los tipos suban¡±, recoge Bank of America en un informe.

El precio del dinero y el eur¨ªbor llevan meses al alza, pero la esperada guerra por el pasivo no termina de llegar. Al menos no entre los grandes del sector. Los expertos consultados coinciden en que suceder¨¢ tarde o temprano. Pero todo el tiempo transcurrido hasta que eso ocurra permitir¨¢ a la banca recuperar m¨¢s rentabilidad. De ah¨ª que quieran alargar esa decisi¨®n, a no ser que vean peligrar su cuota de mercado. ¡°No hay mucho inter¨¦s en comenzar a remunerar los dep¨®sitos de la clientela. La gesti¨®n de las entidades para contener estos costes minoristas ser¨¢ clave para la mejora del margen¡±, razona Marta Alberni, consultora del ¨¢rea de banca de Analistas Financieros Internacionales (AFI).

La escasa proactividad de las entidades se debe tambi¨¦n a que est¨¢n cargados de liquidez. ¡°Conforme el BCE siga subiendo tipos, la banca tambi¨¦n ir¨¢ repercutiendo la subida al pasivo, aunque de forma moderada porque no tiene necesidad de captar liquidez¡±, afirma Joaqu¨ªn Maudos, director adjunto del IVIE y catedr¨¢tico de la Universidad de Valencia. Adem¨¢s, una vez retorne la remuneraci¨®n por los ahorros, el trasvase de cuentas corrientes a dep¨®sitos a plazo no ser¨¢ inmediato, lo que beneficiar¨¢ igualmente a las entidades financieras. ¡°Cuanto mayor sea el porcentaje de cuentas a la vista de los hogares, m¨¢s puede un banco en igualdad de condiciones monetizar las variaciones de los tipos de inter¨¦s, ya que revaloriza sus activos, mientras que el pasivo lo hace m¨ªnimamente¡±, recoge Goldman Sachs en otro informe.

En este sentido, el sector tendr¨¢ dif¨ªcil retrasar mucho el pago por los dep¨®sitos. Fuentes financieras justifican que esa recuperaci¨®n de ingresos por la subida de los tipos se produce gracias a la vuelta a la normalidad, pero ese retorno no ser¨¢ completo hasta que no remuneren de igual modo el ahorro. ¡°Ah¨ª pesar¨¢ especialmente la comparaci¨®n con lo que se paga por una letra del Tesoro a 12 meses y el bono espa?ol supera ya el 2%. La situaci¨®n ser¨¢ insostenible en el tiempo¡±, sostiene Leopoldo Torralba, economista de Arcano Economic Research. Adem¨¢s, existir¨¢ un coste reputacional para los bancos que arrastren los pies. ¡°No s¨¦ si es buena estrategia no remunerar el pasivo de un cliente cabreado porque la inflaci¨®n se come sus ahorros¡±, a?ade Eduardo Areilza, director s¨¦nior de Alvarez & Marsal.

Con los datos en la mano, los bancos podr¨¢n aumentar sus ingresos especialmente en los 1,3 billones que tienen en cuentas a la vista. Si a esa cantidad se le aplican unos tipos del 2,5%, la cuant¨ªa adicional supera los 30.000 millones. A esta cifra, no obstante, hay que restarle otros sobrecostes derivados de la nueva pol¨ªtica monetaria. Seg¨²n las consultoras y bancos internacionales de inversi¨®n, a la banca le quedar¨ªa limpia una cuarta parte de esa cantidad, unos 8.000 millones de euros. Unos nuevos ingresos que no son beneficios ca¨ªdos del cielo seg¨²n los expertos consultados, ya que lo at¨ªpico era lo de antes. ¡°Es una recuperaci¨®n del margen y la rentabilidad tras a?os deprimidos por los tipos negativos. Parte de ese beneficio permitir¨¢ aumentar las reservas y, por tanto, la solvencia¡±, explica Maudos.

M¨¢s provisiones

Entre las partidas a descontar est¨¢, por ejemplo, el montante que no se dedica a financiaci¨®n. Tambi¨¦n los cr¨¦ditos a tipo fijo o la parte que est¨¢ cubierta de los vaivenes de la pol¨ªtica monetaria. Seg¨²n Areilza, de la consultora Alvarez & Marsal, ¡°la ratio entre pr¨¦stamos y dep¨®sitos est¨¢ en torno al 90% y la parte del cr¨¦dito sensible a la evoluci¨®n de los tipos es un 65% de la cartera¡±. Con todo ello, es importante resaltar que no todos estos ingresos se traducir¨¢n directamente en ganancias. ¡°Hasta el 75% de la subida real de los tipos podr¨ªa quedar compensada por las presiones sobre los precios de los dep¨®sitos en los pr¨®ximos dos a?os¡±, recoge la consultora Alvarez & Marsal en su informe El pulso de la banca. Mientras que Bank of America es algo m¨¢s optimista y sit¨²a en el 35% la parte que quedar¨¢ limpia de polvo y paja.

Adem¨¢s, la evoluci¨®n de esta recuperaci¨®n de ingresos no ser¨¢ lineal, ya que existe un desfase a la hora de repreciarse los cr¨¦ditos ¡ªtardar¨¢n al menos 12 meses para que se actualice toda la cartera, seg¨²n fuentes financieras¡ª. De ah¨ª que los c¨¢lculos realizados por este peri¨®dico se hayan hecho en la horquilla baja, en una brecha a favor de la banca del 25%, de donde salen los 8.000 millones de ingresos que recuperar¨¢ el sector. Aunque la cifra puede ser incluso superior. ¡°El r¨¢pido aumento del inter¨¦s de los pr¨¦stamos, en medio de una rentabilidad de los dep¨®sitos casi inexistente, sustenta nuestra opini¨®n sobre el significativo aumento de los ingresos de los bancos del sur de Europa¡±, recoge Credit Suisse en uno de sus ¨²ltimos informes.

Una vez liquidados estos sobrecostes, las entidades financieras tendr¨¢n que afrontar igualmente nuevos gastos: 1.500 millones anuales del impuesto extraordinario, m¨¢s provisiones por el riesgo de impago ante la desaceleraci¨®n econ¨®mica (Alvarez & Marsal lo cifra en 3.316 millones) o el alza de gastos por la inflaci¨®n (la consultora sit¨²a un sobrecoste de casi 900 millones). ¡°Habr¨¢ una mejora de los m¨¢rgenes y de la rentabilidad, pero tiene muchos matices y no todo es ganancia¡±, incide Maudos.

Recuperaci¨®n en forma de J

La recuperaci¨®n del margen de la banca, aunque a medio plazo ser¨¢ al alza, tendr¨¢ un inicio negativo y la l¨ªnea tendr¨¢ forma de J. Es decir, comenzar¨¢ con una peque?a bajada hasta que arranque una subida vigorosa. Esto ocurrir¨¢ cuando se vaya repreciando la cartera de cr¨¦ditos sensibles a la subida de tipos. ¡°El comienzo a la baja de la J viene principalmente por la parte que los bancos se financian en el interbancario, que se reprecia de forma muy r¨¢pida e incrementar¨¢ sus costes¡±, explica Torralba. A este encarecimiento del coste de financiaci¨®n mayorista hay que a?adir el impacto de la p¨¦rdida de valor asociada a las tenencias de renta fija, en gran parte deuda p¨²blica, que las entidades tienen registradas a valor razonable con cambios en su cuenta de resultados, seg¨²n incide Alberni, de AFI.

Luego, la l¨ªnea hacia arriba de la J podr¨¢ tener m¨¢s o menos pendiente en funci¨®n de los efectos negativos que se materialicen. Entre ellos est¨¢ la variaci¨®n de la mora y la dotaci¨®n de provisiones, as¨ª como una posible ca¨ªda del volumen de cr¨¦dito por la desaceleraci¨®n econ¨®mica. Podr¨¢n incluso aparecer m¨¢rgenes negativos en los pr¨¦stamos a tipo fijo de los ¨²ltimos a?os: ¡°Se han firmado operaciones a tipos por ejemplo del 1,5%, incluso por debajo, que dar¨¢n lugar a p¨¦rdidas porque el coste de la financiaci¨®n y los costes operativos superar¨¢n ese nivel¡±, zanja el director adjunto del Ivie.