OHLA ingresa un 15% m¨¢s pero pierde 88 millones por ajustes contables

La constructora OHLA cerr¨® los nueve primeros meses del 2022 con m¨¢s ingresos y un mayor resultado de explotaci¨®n, pero tambi¨¦n con m¨¢s p¨¦rdidas (casi 88,8 millones). Las ventas alcanzaron los 2.343 millones (un 15% m¨¢s); el ebtida crece un 16%, hasta los 70 millones -supone un 3% de la facturaci¨®n- pero el resultado neto negativo lastra la cuenta debido, seg¨²n la compa?¨ªa, a tres cosas: los ¡°efectos contables extraordinarios¡±, derivados de la recapitalizaci¨®n que llev¨® a cabo en 2021 (en aqu¨¦l entonces aprob¨® una inyecci¨®n de 35 millones); el ajuste en el valor del proyecto Canalejas de Madrid realizado el verano pasado (de 34,5 millones) y los ajustes por tipo de cambio.

En la parte m¨¢s positiva de los resultados comunicados este mi¨¦rcoles al mercado, la empresa que preside Luis Amodio se?ala que tiene una cartera r¨¦cord (sumando los ingresos por concesiones) de 7.027 millones. La cartera a corto plazo alcanza los 3.127 millones, un 20% m¨¢s. El grupo factura siete de cada diez euros en el exterior, y si bien en Europa se originan la mayor¨ªa de las ventas (un 46%) frente a Norteam¨¦rica (el 36%) y Latinoam¨¦rica (el 16%), a corto plazo las cosas podr¨ªan cambiar, con mayor peso en las obras de EEUU y Canad¨¢, donde ahora se concentra el 40% de los nuevos acuerdos.

Con una actividad garantizada para, al menos, 25 meses, el grupo constructor est¨¢ aumentando tambi¨¦n su rama de concesiones. Desde finales de 2021, cuando se adjudicaba la red de hospitales del Biobio, en Chile, OHLA ha sumado nuevas concesiones en Colombia, Espa?a y Chile.

Preoocupaci¨®n por la cotizaci¨®n

OHLA quiere espantar los fantasmas que llevaron a finales de octubre a ca¨ªdas de la cotizaci¨®n de m¨¢s de un 20% en apenas dos jornadas. Ocurr¨ªa d¨ªas despu¨¦s de comunicar que cancelaba la venta del 25% del Centro Hospitalario Universitario Montreal al grupo BBGI que, seg¨²n la empresa, no cumpli¨® las condiciones pactadas inicialmente. Ese hospital, del que la antigua OHL construy¨® un 50%, fue en su d¨ªa (2014) la segunda mayor obra de la historia del grupo cuando Juan Miguel Villar Mir presid¨ªa la constructora. Ahora se ha convertido en una herencia que los hermanos Amodio, que controlan la compa?¨ªa, califican como ¡°activo no estrat¨¦gico¡± en busca de comprador.

M¨¢s all¨¢ de este proyecto, el mercado tambi¨¦n reaccion¨® en octubre intranquilo por el endeudamiento en bonos, de 425 millones, cuyos vencimientos est¨¢n fijados en 2025 (el 50%) y 2026. En los resultados anunciados este mi¨¦rcoles la empresa muestra su ¡°firme apuesta por el desapalancamiento¡±, recordando que se ha reducido en 300 millones en los ¨²ltimos dos a?os y que tiene como objetivo situarlo en tres veces el resultado de explotaci¨®n. Est¨¢ previsto que a finales de enero de 2023 haya otra amortizaci¨®n parcial de bonos de 35 millones procedentes de cobros del desarrollo del edificio hist¨®rico Old War Office de Londres. Tras esta amortizaci¨®n, la deuda en bonos se situar¨ªa por debajo de los 400 millones de euros.

En cuanto a la subida de tipos de inter¨¦s por parte del BCE, fuentes de la compa?¨ªa se?alan que no afectar¨¢ a sus emisiones, que pagan un cup¨®n anual del 5,1%, aunque estas s¨ª se encarecer¨¢n el a?o pr¨®ximo debido a la aplicaci¨®n de intereses adicionales (un diferencial llamado PIK), hasta situarse en el 9,5% a partir de septiembre de 2023. Tampoco afecta a la contabilidad, por el momento, la hist¨®rica multa de 203 millones impuesta por la CNMV este verano a OHLA y otras cinco constructoras. OHLA recurri¨® su sanci¨®n, de 21,5 millones y la Audiencia Nacional suspendi¨® la multa de forma cautelar.

La constructora mantiene su hoja de ruta: conseguir un ebitda de entre 100 y 110 millones al cierre de 2022; lograr unas ventas superiores a los 3.000 millones y otros 3.500 en nuevas contrataciones. En OHLA trabajan 24.325 personas y tiene un valor en Bolsa de 278 millones frente a los 602 con que cerr¨® el 2021.