El BCE advierte a Bruselas que su plan para limitar el precio del gas entra?a riesgos para la estabilidad financiera

El debate sobre imponer un tope a los precios disparados del gas y c¨®mo hacerlo ha tra¨ªdo r¨ªos de tinta en los Estados miembros y las instituciones comunitarias. Hace unas semanas, tras los reclamos de los pa¨ªses, la Comisi¨®n Europea present¨® una propuesta de mecanismo de emergencia para limitar y corregir los precios del gas en el mercado mayorista, el holand¨¦s Title Transfer Facility (TTF), el de referencia en la UE y al que se vinculan la mayor¨ªa de los contratos. Un plan cuyo dise?o lo hace pr¨¢cticamente inaplicable y que, adem¨¢s, ha generado el disgusto en un gran grupo de pa¨ªses que exigen m¨¢s. Ahora, el Banco Central Europeo (BCE) advierte de que la propuesta del Ejecutivo comunitario puede ¡°poner en riesgo la estabilidad financiera de la zona euro¡±. El camino no ha terminado: el BCE recomienda el redise?o de la propuesta.

¡°El dise?o actual del mecanismo puede aumentar la volatilidad y las llamadas de margen, desafiar la capacidad de las contrapartes centrales para gestionar los riesgos financieros¡±, dice el BCE en una opini¨®n formal firmada por su presidenta, Christine Lagarde. ¡°Tambi¨¦n puede incentivar la migraci¨®n de los lugares de negociaci¨®n del mercado extraburs¨¢til (OTC) no compensado centralmente¡±, sigue. ¡°Estas consideraciones, relevantes para el sistema financiero¡±, dice el BCE, ¡°deber¨ªan ser tenidas en cuenta¡± por el Consejo de la UE en sus deliberaciones sobre el mecanismo.

En su propuesta, redactada con un lenguaje claramente disuasorio, los t¨¦cnicos de la Comisi¨®n Europea propusieron en noviembre que el mecanismo de correcci¨®n del mercado se active de forma autom¨¢tica cuando el precio del mercado TTF para los contratos de futuros (para entrega en el mes siguiente) supere los 275 euros MWh. Aun as¨ª, el tope solo se activar¨ªa si ese precio se mantiene durante dos semanas y si el incremento muestra una divergencia de m¨¢s de 58 euros respecto al precio de referencia del gas natural licuado (GNL) durante 10 d¨ªas seguidos.

El mecanismo inoperable caus¨® el enfado de una gran mayor¨ªa de Estados miembros ¡ªque adem¨¢s se han unido en grupos planteando sus propias propuestas en una cascada interminable¡ª, que lograron rebajar ese tope a los 220 euros; que sigue siendo alto, seg¨²n fuentes comunitarias. Los ministros de Energ¨ªa de los Veintisiete debatir¨¢n sobre el tope del precio del gas en un consejo extraordinario el pr¨®ximo martes.

Fr¨¢ncfort apunta que le preocupa los ¡°serios desaf¨ªos¡± que plantean los elevados precios de la energ¨ªa y su impacto en la ciudadan¨ªa y la econom¨ªa de la Uni¨®n, y reconoce que los mecanismos destinados a moderar los niveles de precios extremos y la volatilidad en los mercados mayoristas pueden aliviar una serie de riesgos para la estabilidad financiera. Sin embargo, no es el caso de la propuesta presentada a los Veintisiete y al propio Banco Central Europeo por el equipo de la jefa del Ejecutivo Comunitario, Ursula von der Leyen.

El BCE, guardi¨¢n de la estabilidad financiera de la UE, pide tambi¨¦n a la Comisi¨®n que se replantee el papel que le da al banco en el proceso de supervisi¨®n del mecanismo, puesto que la propuesta actual otorgar¨ªa al BCE una nueva tarea que no estar¨ªa dentro de sus competencias, seg¨²n los tratados.