La compra de deuda por parte de la banca espa?ola aumenta en 26.000 millones en 2022

La participaci¨®n de la banca espa?ola en las emisiones del Tesoro aument¨® en 26.000 millones en 2022, hasta alcanzar los 166.208 millones de euros. Seg¨²n las cifras aportadas este jueves por el secretario general del Tesoro, Carlos Cuerpo, el protagonismo de la banca nacional va en detrimento de las compras de deuda realizadas por el Banco Central Europeo (BCE). De cara a 2023, Cuerpo ha afirmado que las emisiones netas ascender¨¢n hasta los 70.000 millones, una cifra similar a los 70.063 del a?o pasado.

El secretario general del Tesoro, que ha comparecido este jueves para presentar el balance de financiaci¨®n p¨²blica de 2022 y la estrategia para 2023, ha destacado que durante el ¨²ltimo a?o se ha observado un incremento de la participaci¨®n de la banca dom¨¦stica. De esta manera, la cuota actual de las entidades de cr¨¦dito en la deuda p¨²blica nacional se sit¨²a en el 13%, mientras que la del BCE se sit¨²a en el 33%. Una situaci¨®n contraria a la que se hab¨ªa registrado tras la crisis financiera, cuando el BCE comenz¨® a comprar deuda frente a la reducci¨®n de la participaci¨®n de los inversores espa?oles. Adem¨¢s, la tenencia por parte de los inversores extranjeros se situar¨ªa en torno al 41% de la deuda, una situaci¨®n que ya se registra en Francia y Alemania.

Cuerpo ha destacado el esfuerzo realizado por el Tesoro para diversificar la base inversora, as¨ª como la ¡°s¨®lida posici¨®n¡± de la cartera que ha permitido mantener la confianza de los inversores extranjeros, a pesar del complejo entorno macroecon¨®mico y el endurecimiento de los tipos de inter¨¦s por parte del BCE.

El secretario general del Tesoro ha recordado durante su presentaci¨®n que la emisi¨®n bruta para 2023 estar¨¢ en torno a los 256.930 millones de euros, lo que supone un aumento del 10% respecto a lo estimado para este a?o, debido al alza de los tipos de inter¨¦s.

El endeudamiento neto ser¨¢ de 70.000 millones de euros. Por tercer a?o consecutivo y con el objetivo de mantener en torno a los ochos la vida media de la deuda p¨²blica, toda la financiaci¨®n neta se obtendr¨¢ a trav¨¦s de la emisi¨®n de instrumentos a medio y largo plazo, que ascender¨¢ a 75.000 millones, correspondientes con una emisi¨®n bruta de 172.521 millones de euros. La emisi¨®n bruta de Letras del Tesoro, con plazos m¨¢s breves, ser¨¢ de 84.325 millones de euros, volumen menor de las que vencen en el a?o, resultando en una emisi¨®n neta negativa de Letras de 5.000 millones.

La cifra de emisiones netas va en l¨ªnea con la registrada en 2022, despu¨¦s de que se revisase a la baja la previsi¨®n para 2022 de 75.000 a 70.000 millones de euros gracias al buen comportamiento de la econom¨ªa espa?ola durante el pasado ejercicio y al ¡°robusto¡± mercado laboral.

El Tesoro prev¨¦ concentrar dos tercios de las emisiones durante el primer semestre del a?o, como ya ha realizado en los ¨²ltimos ejercicios, como parte de su gesti¨®n ¡°prudente¡± y con el objetivo de mantener la confianza y el contacto con los inversores. ¡°El elemento de estabilidad en este contexto tan incierto va acompa?ado de un extra de flexibilidad y de prudencia para acompa?ar el conjunto de la estrategia¡±, ha explicado Cuerpo.

Aumento del coste de emisi¨®n

El Tesoro espa?ol logr¨® contener el coste medio de su deuda en 2022, pero el secretario general del Tesoro ha destacado este jueves que la estrategia de financiaci¨®n para 2023 se desarrollar¨¢ en un contexto distinto. Esto se debe, fundamentalmente, a la finalizaci¨®n de los programas de compras netas de deuda soberana por parte del BCE y la reducci¨®n gradual de las reinversiones, que se unen a las subidas de tipos que est¨¢n llevando a cabo los bancos centrales para reducir la inflaci¨®n.

Debido a esta situaci¨®n de normalizaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria, el Tesoro prev¨¦ un aumento de los costes de las emisiones y del coste medio de la deuda, si bien de forma moderada y ¡°muy amortiguada¡± por el alargamiento de la vida media de la deuda, que actualmente se sit¨²a en torno a los ocho a?os.

Cabe destacar que pese al incremento en 250 puntos b¨¢sicos de los tipos oficiales de inter¨¦s, el coste del conjunto total de la deuda espa?ola se ha incrementado ¡°¨²nicamente¡± en nueve puntos b¨¢sicos, hasta el 1,73%, mientras que el coste medio de la deuda emitida en 2022 se situ¨® en el 1,35%.

Adem¨¢s, Cuerpo tambi¨¦n ha se?alado su previsi¨®n de que la vida media de la deuda p¨²blica espa?ola se mantenga durante 2023 en torno a los ocho a?os, con una preferencia por los instrumentos a medio y largo plazo, frente a las letras ¡ªque se emiten a corto plazo¡ª, de tal manera que contin¨²e el reducido riesgo de refinanciaci¨®n.