China busca resetear su econom¨ªa

Pasado el tsunami de contagios tras el abandono de la pol¨ªtica de cero covid, China se adentra en el nuevo A?o Lunar con la intenci¨®n de resetear su econom¨ªa. Tras un a?o negro en el que creci¨® al 3%, el segundo peor dato desde 1976 (solo por detr¨¢s del pand¨¦mico 2020), algunos indicadores, como el alza en la producci¨®n de manufacturas y el repunte del turismo interior, permiten vislumbrar una recuperaci¨®n. Mientras, Pek¨ªn subraya con mensajes pol¨ªticos y diplom¨¢ticos su intenci¨®n de arrancar de nuevo la locomotora. Pero en un mundo geopol¨ªticamente vol¨¢til siempre hay sustos, como la crisis de los globos, que amenaza uno de los puntos clave que persigue Pek¨ªn para restablecer su econom¨ªa: la estabilidad en las relaciones con Estados Unidos.

En el reciente Foro de Davos, el viceprimer ministro chino, Liu He, el hombre al frente de los asuntos econ¨®micos, dio se?ales claras ante los prebostes de las finanzas: el crecimiento chino ¡°mejorar¨¢ significativamente¡± este a?o, dijo, y pronostic¨® un ¡°muy probable¡± regreso a la normalidad. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha recogido el guante en su ¨²ltimo informe de previsiones, en el que eleva ocho d¨¦cimas el crecimiento del Producto Interior Bruto del pa¨ªs en 2023, hasta el 5,2%. ¡°La reciente reapertura ha allanado el camino para una recuperaci¨®n m¨¢s r¨¢pida de lo previsto¡±, asevera el documento.

El empuje chino se sentir¨¢ en el resto del globo, seg¨²n este organismo: entre la segunda potencia mundial y la India ser¨¢n responsables del 50% del crecimiento anual de un planeta a¨²n marcado por la inflaci¨®n, la guerra y las magras cifras de actividad en Estados Unidos y Europa. Pero el FMI tambi¨¦n avisa de un crecimiento en China inferior al 4% en el medio plazo, ¡°en un contexto de menor dinamismo empresarial y lentos avances en las reformas estructurales¡±.

Las dudas se centran en la crisis del sector inmobiliario, tradicional motor del pa¨ªs, que suma cerca del 30% del PIB. A¨²n no hay signos de mejora, a pesar de las iniciativas del Gobierno chino puestas en marcha en los ¨²ltimos meses para aliviar la asfixia de los promotores y terminar proyectos inacabados. En noviembre, el valor total de las transacciones de nuevas viviendas cay¨® un 26,6% interanual. ¡°Es prioritaria la actuaci¨®n del Gobierno central para resolver la crisis inmobiliaria¡±, advierte el FMI.

El organismo con sede en Washington ha profundizado en los argumentos en un informe sobre China publicado el viernes pasado, en el que cita los retos que supone una mano de obra en retroceso (la poblaci¨®n del pa¨ªs mengu¨® en 2022 por primera vez en m¨¢s de 60 a?os) y unos rendimientos decrecientes de la inversi¨®n de capital. ¡°Las reformas favorables al crecimiento, como una mayor apertura de los mercados nacionales y la garant¨ªa de neutralidad competitiva entre las empresas privadas y las estatales contribuir¨¢n a apuntalar el bajo crecimiento de la productividad en un momento de contracci¨®n de la oferta de mano de obra¡±, ha asegurado Thomas Helbling, subdirector del departamento de Asia-Pac¨ªfico del FMI, en una comparecencia en la que ha recordado que la previsi¨®n de crecimiento ¡°est¨¢ sujeta a un alto grado de incertidumbre¡± no solo por cuestiones econ¨®micas: tambi¨¦n se ha de tener en cuenta la futura evoluci¨®n del virus.

Pek¨ªn es consciente de los desequilibrios. A finales de enero, en el primer d¨ªa laborable en el gigante asi¨¢tico tras las vacaciones del A?o Nuevo, el primer ministro, Li Keqiang, se reuni¨® con el Consejo de Estado (el Ejecutivo chino) y asegur¨® que es necesario reactivar la demanda interna: ¡°Tenemos que restaurar el papel estructural del consumo en la econom¨ªa¡±, dijo Li, seg¨²n la lectura oficial del encuentro. ¡°El mayor potencial de la econom¨ªa china reside en el consumo de sus 1.400 millones de personas¡±.

El Gobierno busca fomentar la compra de art¨ªculos de gran valor, como los coches, aumentar ¡°razonablemente¡± el cr¨¦dito al consumo y reactivar el sector inmobiliario instando a la finalizaci¨®n y entrega de las viviendas inacabadas. El Ejecutivo tambi¨¦n subray¨® el compromiso con la apertura tras tres a?os de aislamiento y prometi¨® esfuerzos para promover los intercambios empresariales con el extranjero. Pero para constatar el giro econ¨®mico toca esperar a marzo, cuando se re¨²ne la Asamblea Nacional Popular (el Legislativo chino), se nombra al nuevo Gobierno y se prev¨¦ la renovaci¨®n de Xi Jinping como jefe del Estado.

El per¨ªodo de fiestas ya ha dado signos de que existe una demanda latente y ¨¢vida tras el fin de las restricciones: se han realizado 308 millones de viajes tur¨ªsticos dentro de China, cifra que alcanza el 88,6% de 2019, seg¨²n el ministerio de Cultura y Turismo. Los vuelos internacionales muestran una mejor¨ªa m¨¢s perezosa: est¨¢n en el 6% de los niveles precovid, aunque las autoridades quieren alcanzar el 25% en primavera y el 80% a finales de a?o.

Los datos de la actividad de la industria manufacturera s¨ª denotan dinamismo: el ¨ªndice gerente de compras, indicador de referencia, rebot¨® desde los 47 puntos de diciembre (el peor registro del 2022 y tras encadenar tres meses de contracci¨®n) hasta los 50,1 en enero; superar el umbral de los 50 puntos supone un alza de la actividad con respecto al mes anterior, mientras que quedar por debajo implica una reca¨ªda.

¡°Soy cautamente optimista¡±, dice sobre el 2023 Carlo Diego D¡¯Andrea, vicepresidente de la C¨¢mara de Comercio de la UE en China, asociaci¨®n que representa a m¨¢s de 1.800 compa?¨ªas comunitarias en el pa¨ªs. D¡¯Andrea considera que habr¨¢ un resultado ¡°mixto¡±, seg¨²n los sectores: la hosteler¨ªa deber¨ªa mejorar porque han desaparecido las cuarentenas, pero sigue existiendo ¡°incertidumbre¡± en el consumo, entre otras cosas porque los costes de un ingreso en la UCI son elevados y habr¨¢ quien se resista a gastar sus ahorros por si vienen mal dadas. No espera un rebote del 18%, como el del primer trimestre del 2021, sino un ¡°crecimiento lento pero sostenido¡±. Y advierte de que el inesperado cambio de estrategia sanitaria subraya una China cada vez m¨¢s ¡°imprevisible¡± para los empresarios que valoran invertir en el pa¨ªs.

Ding Yifan, investigador principal de Taihe, un centro de an¨¢lisis con sede en Pek¨ªn, y exsubdirector del Instituto de Desarrollo Mundial, dependiente del Centro de Investigaci¨®n para el Desarrollo del Consejo de Estado, es m¨¢s positivo: tras poner la pandemia ¡°bajo control¡±, asegura que la econom¨ªa repuntar¨¢ en el primer trimestre arrastrada por el consumo y los servicios. En primavera, a?ade, el crecimiento estar¨¢ vinculado a la ¡°profundizaci¨®n¡± de las reformas del Gobierno, que liberar¨¢ ¡°cierto impulso¡± de crecimiento. ¡°Todav¨ªa tenemos margen de maniobra, especialmente en el sector de propiedad estatal¡±, subraya.

Los analistas de la financiera japonesa Nomura conf¨ªan en que habr¨¢ un efecto rebote, pero el ritmo de la recuperaci¨®n ¡°no debe exagerarse¡±, explican un informe reciente. Creen que la demanda cautiva es ¡°modesta¡± y estiman el exceso de ahorro en los tres a?os de pandemia en el 3,3% por encima de los ingresos disponibles de los hogares en el trienio anterior al coronavirus. Avisan de que un flujo excesivo de estas reservas acumuladas, cuando la oferta a¨²n se encuentra renqueante, puede alimentar la inflaci¨®n en un mundo ya atenazado por el alza de precios y el endurecimiento de pol¨ªticas monetarias. ¡°Los que abogan por un gran aumento de la demanda china reprimida deber¨ªan tener cuidado con lo que desean¡±.

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