Las rebajas de precios pasan factura al beneficio de Tesla

Tesla ha decepcionado con sus cuentas del primer trimestre. El crecimiento de las ventas se frena, los m¨¢rgenes se deterioran y el beneficio cae. La compa?¨ªa que dirige Elon Musk ha puesto varias excusas, pero en un primer momento no han convencido a los inversores, que castigan la cotizaci¨®n en las horas posteriores a la sesi¨®n. Los ingresos del fabricante l¨ªder de coches el¨¦ctricos crecieron un 24%, hasta 23.329 millones de d¨®lares (unos 21.300 millones de euros al cambio actual), mientras que el beneficio se redujo, tambi¨¦n un 24%, hasta 2.513 millones de d¨®lares.

Hay otras se?ales negativas en sus cuentas. La generaci¨®n de flujo de caja operativo se redujo un 37% y la de flujo de caja libre, restando inversiones, un 80%. Pero quiz¨¢ lo que m¨¢s llama la atenci¨®n es el deterioro del margen bruto en casi 10 puntos, del 29,1% de hace un a?o al 19,1%. La raz¨®n para ello es, sobre todo, la rebaja de precios acometida por la empresa para hacer frente a la competencia de otros fabricantes. ¡°Nuestros m¨¢rgenes operativos se redujeron a un ritmo manejable¡±, dice la empresa pese a esas cifras.

La valoraci¨®n estratosf¨¦rica de Tesla de hace a?o y medio, cuando val¨ªa m¨¢s que todo el resto de fabricantes de coches juntos, part¨ªa de la falsa premisa de que iba a ser capaz de acaparar el mercado del coche el¨¦ctrico, de mantener sus m¨¢rgenes y contener sus costes. A medida que los competidores lanzaban nuevos modelos y perd¨ªa cuota de mercado en su segmento, la cotizaci¨®n ha ca¨ªdo con fuerza y las valoraciones se han revisado.

Tesla defiende su modelo. ¡°En el actual entorno macroecon¨®mico, vemos este a?o como una oportunidad ¨²nica para Tesla. Mientras muchos fabricantes de autom¨®viles se enfrentan a problemas con la econom¨ªa unitaria de sus programas de veh¨ªculos el¨¦ctricos, nosotros queremos aprovechar nuestra posici¨®n de l¨ªder en costes. Estamos centrados en el r¨¢pido crecimiento de la producci¨®n, las inversiones en autonom¨ªa y software para veh¨ªculos, y en mantener el rumbo de nuestras inversiones de crecimiento¡±, se?ala en su informe trimestral de resultados.

Crecimiento a costa de m¨¢rgenes

Tesla tambi¨¦n justifica las rebajas de precios, que reconoce que ha aplicado en muchos modelos y en todas las regiones. La idea que late es que ganar cuota le favorece a largo plazo por los servicios de posventa y la posibilidad de fidelizar a los clientes, una estrategia no muy diferente a la de las compa?¨ªas tradicionales del sector, pero adaptada a los nuevos tiempos: ¡°Nuestra estrategia de precios a corto plazo tiene en cuenta una visi¨®n a largo plazo de la rentabilidad por veh¨ªculo, dado el valor potencial de por vida de un veh¨ªculo Tesla a trav¨¦s de la autonom¨ªa, la sobrecarga, la conectividad y el servicio¡±, se justifica.

En la conferencia con analistas, Elon Musk ha confirmado que su estrategia pasa por sacrificar m¨¢rgenes para defender en lo posible su cuota de mercado. ¡°Es un buen momento para aumentar m¨¢s nuestro liderazgo y continuaremos invirtiendo en crecer tan r¨¢pido como sea posible¡±, ha dicho. ¡°Tenemos la visi¨®n de que impulsar mayores vol¨²menes y una mayor flota es la elecci¨®n correcta ahora frente a menores vol¨²menes con mayor margen¡±, ha explicado. Y ha insistido en que podr¨ªa rentabilizar en el futuro las ventas actuales adaptando los coches para que ganen capacidades de conducci¨®n aut¨®noma y cobrando por ello.

En el primer trimestre, el precio medio de cada coche vendido ha rondado los 46.000 d¨®lares, claramente por debajo de los 52.200 del primer trimestre de 2022.

La compa?¨ªa ha anunciado este mismo mi¨¦rcoles nuevas rebajas de precios en parte de sus modelos. Adem¨¢s, la compa?¨ªa ha tenido que bajar los precios al ver que hab¨ªa pasado de las listas de espera a no ser capaz de vender todos los coches que fabricaba. Produjo 440.808 coches y entreg¨® 422.875 coches. Las ventas de los modelos de alta gama (S/X) se quedan especialmente cortas: apenas entreg¨® 10.700 de los 19.437 coches fabricados. Eso, a pesar de que Musk hab¨ªa dicho que la demanda se hab¨ªa disparado y que los pedidos duplicaban el ritmo de producci¨®n. Con las cifras del trimestre en la mano, parece que estaba vendiendo humo.

El aumento de costes de las materias primas y de la log¨ªstica tambi¨¦n ha deteriorado la rentabilidad. La compa?¨ªa espera defender los m¨¢rgenes mediante la reducci¨®n de los costes unitarios de sus veh¨ªculos, por la mejora de la eficiencia de la producci¨®n en sus f¨¢bricas m¨¢s recientes y la reducci¨®n de los costes log¨ªsticos.

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