El fondo europeo de rescate alerta de los riesgos del sector inmobiliario para la banca de la zona euro

No ha pasado tanto tiempo como para olvidar que el estallido de la burbuja inmobiliaria estuvo en el origen de la crisis financiera que casi se lleva por delante a pa¨ªses como Espa?a. Apenas una d¨¦cada m¨¢s tarde, el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), creado en 2012 precisamente para ayudar a los pa¨ªses del euro con problemas, sigue con mucha atenci¨®n otro potencial factor de turbulencias: el mercado inmobiliario comercial ¡ªdedicado a las oficinas, naves industriales o centros de ocio, entre otros¡ª. El sector est¨¢ viviendo ahora fuertes presiones en Europa. Y eso, advierten en una entrada en el blog del organismo con sede en Luxemburgo sus expertos, ¡°supone riesgos para los bancos de la eurozona y la estabilidad financiera¡±.

Tras esta constataci¨®n grave, el tono del breve an¨¢lisis es algo m¨¢s tranquilizador. Porque, acotan los expertos, la Europa de 2023 no es la de 2012 y, sobre todo sus bancos, parecen haber aprendido la lecci¨®n y est¨¢n m¨¢s preparados para eventuales shocks. Al menos, la mayor parte. Entre ellos, esta vez, figura Espa?a con los deberes mejor hechos: la exposici¨®n de los bancos espa?oles al sector inmobiliario comercial es hoy en d¨ªa m¨¢s baja de lo que fue en el momento ¨¢lgido de la crisis soberana. No obstante, se?alan fuentes del MEDE en referencia a los datos analizados, los bancos espa?oles todav¨ªa tienen una relativamente alta proporci¨®n de los denominados NPL (Non Performing Loans o cr¨¦ditos morosos), en su mayor¨ªa heredados y atribuidos a este sector.

Por ello, porque todav¨ªa hay peros en todas partes, este an¨¢lisis del organismo creado para preservar la estabilidad de la zona euro y de sus Estados miembros busca servir como llamada de atenci¨®n para no bajar la guardia ante un mercado en tensi¨®n que puede provocar todav¨ªa sustos serios.

¡°Los mercados inmobiliarios comerciales est¨¢n bajo presi¨®n en Europa y m¨¢s all¨¢ debido a la ca¨ªda de precios y el estancamiento de la actividad en muchos pa¨ªses¡± y sus males ¡°pueden amenazar la estabilidad financiera y a los bancos europeos en el actual clima de alta inflaci¨®n y tasas de inter¨¦s de r¨¢pido crecimiento¡±, advierten los expertos del MEDE. Aun as¨ª, dicen, ¡°los riesgos parecen ser menos sist¨¦micos que en el pasado¡±. Porque, aunque la exposici¨®n del mercado inmobiliario comercial en el sector bancario muestra en algunos pa¨ªses ¡ªespecialmente los b¨¢lticos¡ª ¡°magnitudes comparables al pasado¡±, la situaci¨®n no es del todo parecido puesto que, ahora, ¡°los bancos est¨¢n mejor equipados para afrontar las presiones¡± y ¡°absorber p¨¦rdidas¡±.

Y es que, recuerdan los especialistas, en estos a?os, ¡°reguladores y supervisores han obligado a los bancos a tener m¨¢s capital para absorber p¨¦rdidas y contar con mayores amortiguadores de liquidez para gestionar las p¨¦rdidas de dep¨®sitos¡±. ¡°En general, la base de capital de los bancos de la eurozona se ha duplicado¡±, se?alan al respeto. A ello se unen ¡°instrumentos h¨ªbridos¡± disponibles para casos de crisis. Los bancos tambi¨¦n han aprendido de sus errores y ahora cuentan con est¨¢ndares de pr¨¦stamos ¡°m¨¢s prudentes¡±.

Todo ello, concluye el MEDE, hace que ¡°una crisis sist¨¦mica sea mucho menos probable¡±, aunque advierte de que aquellos bancos con exposiciones concentradas en el mercado inmobiliario comercial ¡°pueden seguir siendo vulnerables¡±.

Para evitar nuevos sustos, los especialistas recuerdan que los gobiernos pueden contribuir a mitigar m¨¢s a¨²n los riesgos mediante un uso ¡°m¨¢s proactivo¡± de la ¡°caja de herramientas macroprudencial¡±. As¨ª, recuerdan que la Directiva de Requerimientos de Capital fue modificada el a?o pasado para incluir un ¡°colch¨®n contra riesgos sist¨¦micos¡± sectorial ¡ªsu art¨ªculo 1333¡ª que ¡°puede ser usado expl¨ªcitamente para exposiciones del mercado inmobiliario. Adem¨¢s, indican, las autoridades nacionales podr¨ªan considerar ¡°alentar¡± la adopci¨®n de herramientas de liquidez m¨¢s amplias por parte de fondos de inversi¨®n inmobiliarios abiertos.

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