La renta real del conjunto de los hogares se acerca al nivel prepandemia a pesar de la inflaci¨®n

La pandemia, la guerra de Ucrania, la crisis energ¨¦tica, la crisis de precios, los problemas de suministros, la desaceleraci¨®n global, las subidas de tipos¡­ La econom¨ªa espa?ola ha estado haciendo frente a multitud de adversidades desde 2019. Pero aun as¨ª, en medio de semejante carrera de obst¨¢culos, el conjunto de la renta bruta disponible de los hogares se encuentra cerca de los niveles previos a la pandemia: a fecha de junio de 2023, est¨¢ solo un 0,42% por debajo una vez restada la inflaci¨®n, seg¨²n c¨¢lculos realizados a partir de los ¨²ltimos datos publicados este viernes por el INE.

El mordisco por las subidas de precios ha sido del 15% entre junio de 2019 y junio de 2023. Se trata de un golpe muy dif¨ªcil de compensar. Sin embargo, el aumento de la poblaci¨®n, la creaci¨®n de empleo y las progresivas subidas de salarios han engordado el total de los ingresos de los hogares. Comparado con mediados de 2019, el n¨²mero de ocupados contabilizados a tiempo completo ha aumentado en 1,1 millones. La poblaci¨®n ha crecido en 1,2 millones gracias a que se han recobrado los flujos migratorios en cifras similares a las de la burbuja inmobiliaria. Y los salarios suben en euros un 13% por ocupado a tiempo completo. Es decir, dado que la inflaci¨®n en ese periodo ha sido del 15%, siguen perdiendo poder adquisitivo respecto a 2019. Dicho esto, la p¨¦rdida por trabajador es ya bastante menor que en los primeros compases de la crisis inflacionaria, en parte porque el salario medio por ocupado a tiempo completo se sit¨²a en torno a los 35.000 euros frente a los 31.000 del 2019.

No obstante, la foto que emerge es bastante distinta si se toman las cifras per c¨¢pita. La renta por habitante es todav¨ªa un 2,7% inferior a la registrada en la primera mitad de 2019. El impacto de la inflaci¨®n y de las sucesivas crisis todav¨ªa se siente, por tanto, en los bolsillos de los hogares.

Tambi¨¦n se nota el impulso p¨²blico en las rentas de las familias. Las prestaciones sociales son un 25% mayores en euros que en el primer semestre de 2019. Incluso si se sustrae la inflaci¨®n, las prestaciones han ganado un mayor peso en la distribuci¨®n de la econom¨ªa espa?ola. En t¨¦rminos reales son alrededor de un 10% superiores a pesar de que el PIB solo es un 2% mayor que antes de la pandemia. Esta evoluci¨®n obedece a las revalorizaciones de las pensiones; el mayor n¨²mero de pensionistas; la creaci¨®n del ingreso m¨ªnimo vital; la mejora de las ayudas a aut¨®nomos; la subida de la base reguladora del desempleo pasados los seis primeros meses y el refuerzo de los subsidios para parados mayores de 52 a?os, entre otros. Si bien ayuda a financiarlo el hecho de que, seg¨²n el INE, los impuestos abonados sobre la renta y el patrimonio hayan escalado m¨¢s de un tercio desde 2019. Estos han tenido el empuje de la buena evoluci¨®n de la econom¨ªa, el afloramiento de rentas y que no se deflactase la tarifa del IRPF. Las cotizaciones sociales repuntan en cambio mucho menos: un 9,5%. Pese a estas cifras de recaudaci¨®n, el agujero de las cuentas p¨²blicas todav¨ªa est¨¢, seg¨²n el INE, en el 4,4% del PIB, unos 57.000 millones de euros.

La recuperaci¨®n de las rentas en la primera mitad del a?o ha sido muy vigorosa por la fuerte creaci¨®n de empleo, las alzas salariales, las ayudas p¨²blicas y la moderaci¨®n en las subidas de precios. Los ingresos de los hogares crecieron entre enero y junio un 17% respecto a un a?o antes. Si se resta la inflaci¨®n, el aumento es del 12%. As¨ª que en la primera mitad del a?o se est¨¢ produciendo una importante recuperaci¨®n de las econom¨ªas familiares que explica la resistencia que est¨¢ exhibiendo la econom¨ªa espa?ola y el consumo durante la primera mitad del a?o. Y ello a pesar de la elevada inflaci¨®n acumulada, las fuertes subidas de tipos y la importante ralentizaci¨®n que est¨¢n sufriendo los socios comerciales de la zona euro. Incluso en esas circunstancias, las compras de los hogares avanzaron un 0,3% trimestral entre enero y marzo y un fort¨ªsimo 0,9% entre abril y junio. El gran comportamiento del empleo durante la segunda mitad del a?o ha sido clave en estos n¨²meros.

Como indica Rafael Dom¨¦nech, economista del BBVA, esta mejora de las rentas se ha beneficiado adem¨¢s de las ¨²ltimas revisiones contables del INE, que las han elevado en 32.000 millones.

En cualquier caso, la resistencia mostrada hasta ahora ha sorprendido a los analistas. No obstante, los datos m¨¢s recientes ya apuntan una ralentizaci¨®n clara. Desde julio las cifras de empleo, ventas y exportaciones est¨¢n perdiendo fuelle.

Adem¨¢s, la carga financiera est¨¢ elev¨¢ndose de forma intensa para las familias. Seg¨²n las estad¨ªsticas del INE, el pago en intereses se ha disparado entre enero y junio hasta los 10.477 millones de euros. En 2002 los hogares desembolsaron 6.730 millones en el primer semestre. La subida entre un a?o y otro es del 36%. El endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria que est¨¢ aplicando el BCE para combatir la inflaci¨®n est¨¢ haciendo mella. Una vez se hayan trasladado por completo las alzas de tipos a las hipotecas, la factura por intereses podr¨ªa rondar los 19.000 millones al a?o.

De ah¨ª que los hogares est¨¦n aumentando su ahorro. En el primer trimestre de 2023 la tasa de ahorro se coloc¨® en el 11,8% en t¨¦rminos desestacionalizados, una cifra bastante superior a la media habitual en Espa?a. En el segundo trimestre se mantiene en el 11,7%. Sin duda, las familias est¨¢n tratando de ahorrar para elevar sus amortizaciones de hipoteca. Estas han subido un 20% en 2022 hasta los 60.000 millones, seg¨²n cifras del Banco de Espa?a. As¨ª intentan amortiguar el golpe de las subidas de tipos.

Otro factor que se est¨¢ disparando son las rentas de la propiedad. Suben en torno a un 25% sobre 2019, probablemente por los intereses, los alquileres, el uso de plataformas como Airbnb o los dividendos.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal