Un grupo h¨²ngaro plantea presentar una opa por Talgo por 632 millones

El fabricante de trenes espa?ol Talgo ha informado este jueves que ¡°un grupo empresarial h¨²ngaro¡± est¨¢ estudiando hacer una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) por todo su capital ¡°a un precio de 5 euros por acci¨®n¡±, lo que equivale valorar el 100% de la compa?¨ªa en 632 millones de euros, seg¨²n ha confirmado la firma espa?ola a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) antes de la apertura del mercado burs¨¢til.

¡°En relaci¨®n con la informaci¨®n publicada en prensa en el d¨ªa de hoy, la sociedad informa que ha recibido una manifestaci¨®n preliminar de potencial inter¨¦s en la formulaci¨®n de una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (OPA) sobre la totalidad de las acciones de la sociedad por parte de un grupo empresarial h¨²ngaro, a un precio de 5 euros por acci¨®n¡±, indica Talgo en relaci¨®n a la noticia adelantada por La Informaci¨®n. Talgo ha a?adido que ¡°hasta donde la sociedad conoce, no existe ning¨²n tipo de decisi¨®n por parte de dicho inversor en relaci¨®n con la posible OPA, ni certeza de que este vaya a seguir analizando la operaci¨®n¡±.

Aunque Talgo no ha revelado en el hecho relevante el nombre del grupo, se trata del fabricante h¨²ngaro de trenes DJJ (Dunakeszi Jarm¨¹jav¨ªt¨®), integrado desde 2020 en el grupo Magyar Vagon. DJJ es propiedad del empresario magiar asentado en Reino Unido Andr¨¢s Tombor.

Tras conocerse la noticia, la CNMV suspendi¨® la cotizaci¨®n, que fue levantada a las diez de la ma?ana. Los t¨ªtulos de Talgo comenzaron a cotizar con una fuerte subida del 17%, hasta alcanzar los 4,57 euros. De materializarse la oferta, su importe ascender¨ªa a 632 millones de euros. Los accionistas actuales tendr¨ªan sobre la mesa una prima del 27,5%, ya que la cotizaci¨®n de Talgo cerr¨® este mi¨¦rcoles en los 3,915. Los t¨ªtulos se han revalorizado en lo que va de a?o un 38% y m¨¢s deun 50% en los ¨²ltimos doce meses.

La posibilidad de que Talgo sea comprada por otro competidor o por alg¨²n inversor se viene especulando desde hace a?os, debido a que Trilantic, el fondo de inversi¨®n que es principal accionista desde 2006 en el accionariado y acumula fuertes plusval¨ªas, no ha ocultadfo su deseo de salir del capital y ejecutar esas ganancias.

Trilantic controla Talgo de forma indirecta a trav¨¦s de la sociedad Pegaso Transportation International SCA, que es titular del 40,03% del capital de la compa?¨ªa. La familia Torrente Blasco maneja otro 5,03% del capital a trav¨¦s de su firma de inversi¨®n Torrblas; la aseguradora Santa Luc¨ªa rebaj¨® su participaci¨®n en febrero a un 2,86%, y el resto est¨¢ en manos de miembros del Consejo de Administraci¨®n e inversores minoritarios como Amundi (2,05%), Santander Asset Management (1,86%) o Norges Bank (1%). El free float (porcentaje del capital negociado en el mercado) asciende al restante 51,47%.

Tombor, de 52 a?os, tambi¨¦n es due?o de la empresa aeron¨¢utica checa Aero Vodochody y fue en el pasado consejero de asuntos de seguridad nacional bajo el actual primer ministro, Viktor Orb¨¢n, aunque durante su primer ejecutivo, entre 1998 y 2002. El portal de periodismo de investigaci¨®n h¨²ngaro K-Monitor recuerda que es un ¡°importante personaje relacionado con el Fidesz¡±, el partido ultranacionalista de Orb¨¢n. El inversor tambi¨¦n es due?o de empresas del sector vin¨ªcola, de relaciones p¨²blicas, de publicidad y televisi¨®n, entre otros. DJJ fabrica actualmente unos 700 vagones para la empresa ferroviaria estatal de Egipto y fue adquirida por Magyar Vagon en 2020, ya que ¨¦sta quer¨ªa as¨ª ampliar su presencia en la industria local de fabricaci¨®n de maquinaria ferroviaria.

Mejora de las previsiones

Talgo report¨® esta semana unos resultados muy positivos, con unos ingresos de 470,3 millones de euros en los nueve primeros meses de 2023, un 33,5% m¨¢s respecto al mismo periodo del a?o anterior, impulsados por las extensiones de los contratos con los operadores ferroviarios europeos en Alemania (Deutsche Bahn) y Dinamarca (DSB), y el proyecto de fabricaci¨®n de locomotoras y de remodelaci¨®n de trenes para Renfe en Espa?a para la alta velocidad, que constituir¨¢ la serie 107. La compa?¨ªa est¨¢ tambi¨¦n comprometida con la entrega de los Avril de la serie 106 que Renfe espera recibir antes de fin de a?o, con un fuerte retraso de m¨¢s de dos a?os.

Esta mejora, junto a un importante incremento de los m¨¢rgenes, que crecen 2,1 puntos hasta el 13%, tuvo su reflejo en un Ebitda que aument¨® un 68% hasta los 64,5 millones. Adem¨¢s, la cartera de pedidos escal¨® hasta un m¨¢ximo hist¨®rico de 4.200 millones de euros, impulsada por los m¨¢s de 1.900 millones de euros en nuevas adjudicaciones alcanzadas en los primeros nueve meses del a?o. A consecuencia de esas buenas cifras, Talgo ha mejorado sus previsiones para el a?o 2023, tanto en ingresos como a m¨¢rgenes operativos. En 2022, redujo su beneficio un 95%, hasta los 1,4 millones de euros, lastrado por los incrementos de costes y la falta de suministros. Los ingresos del fabricante de trenes cayeron m¨¢s de un 15% (460,1 millones).

El fabricante espa?ol de trenes firm¨® el pasado mes de mayo con Deutsche Bahn (DB) el mayor pedido de su historia: un segundo encargo de 56 trenes que se fabricar¨¢n en la planta de Rivabellosa (?lava) por un valor aproximado de 1.400 millones de euros. Este nuevo pedido forma parte del contrato marco firmado en 2019 por un m¨¢ximo de 100 trenes, que ya se tradujo en un primer encargo de 23 trenes que se est¨¢n produciendo en la f¨¢brica alavesa. Adem¨¢s, puja por otro macrocontrato en Dinamarca. La actividad de fabricaci¨®n supuso el 61% de los ingresos de Talgo en 2022, mientras que el resto es mantenimiento y remodelaci¨®n.

La firma posee tres grandes f¨¢bricas. En Las Matas (Madrid), donde se realizan las cabezas motrices de los trenes de alta velocidad (AV) como de equipos de mantenimiento; Rivabellosa (?lava), donde se fabrican los coches de pasajeros, y en Milwaukee (EE UU), con proyectos de ensamblaje y mantenimiento pesado.

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