El Fondo de Rescate europeo ve margen para que los bancos encarezcan m¨¢s el cr¨¦dito

La subida de los tipos de inter¨¦s del Banco Central Europeo (BCE) ha empujado consigo el cr¨¦dito que conceden los bancos. Y aunque el precio oficial del dinero parece que ha tocado techo por ahora, el fondo de rescate europeo (MEDE, por sus siglas en espa?ol) todav¨ªa ve margen para que las entidades comerciales aumentan m¨¢s los intereses de los pr¨¦stamos nuevos que concedan. En el pasado, la diferencia entre los tipos oficiales y los comerciales manten¨ªan una brecha de cerca de dos puntos. Ahora esa diferencia ser¨ªa m¨¢s peque?a, de ah¨ª que la instituci¨®n presidida por el luxemburgu¨¦s Pierre Gramegna piense que los bancos todav¨ªa pueden encarecer m¨¢s sus cr¨¦ditos a hogares y empresas, seg¨²n un art¨ªculo recogido en su blog.

Que el Mecanismo Europeo de Estabilidad, nombre oficial en espa?ol del fondo de rescate, vea margen de subida no quiere decir que crea que puede hacerse sin riesgos. De hecho, apunta el organismo comunitario que ¡°el auge actual de los beneficios bancarios podr¨ªa disiparse si se deteriora la calidad de los activos¡±, una versi¨®n con lenguaje financiero del refr¨¢n que dice que la avaricia rompe el saco.

El texto del MEDE parte de un an¨¢lisis sobre por qu¨¦ los bancos han aumentado los tipos de inter¨¦s en paralelo a los movimientos del BCE y, en cambio, han incrementado mucho menos la remuneraci¨®n de los dep¨®sitos. Sus conclusiones son tres. La primera es que todav¨ªa hay mucha liquidez en los mercados de capital por las pol¨ªticas monetarias expansivas que se aplicaron como respuesta a la pandemia, por tanto, los bancos no tienen por qu¨¦ abrir una guerra comercial por el pasivo.

La segunda est¨¢ vinculada a la anterior: la venta progresiva de bonos de deuda p¨²blica que est¨¢ haciendo el BCE, es decir, la retirada de esas pol¨ªticas expansivas, encarecer¨¢n el coste de la financiaci¨®n en los mercados de capital. Por tanto, limitar el aumento de la remuneraci¨®n ayuda a contener los costes.

La tercera explicaci¨®n tambi¨¦n se asienta en las medidas adoptadas hace poco. Al estar durante muchos a?os los tipos de inter¨¦s en cero o por debajo, el margen de rentabilidad era m¨¢s bajo y ahora las entidades tratan de mejor sus posiciones de capital, crear mecanismos de amortiguaci¨®n ante un posible deterioro de activos financiero y remunerar a los accionistas ¡°despu¨¦s de m¨¢s de una d¨¦cada de una distribuci¨®n de dividendos muy limitada¡±.

Para hacer sus an¨¢lisis, los economistas del MEDE se concentran en las cuatro mayores econom¨ªas del euro (Alemania, Francia, Italia y Espa?a) y observan lo que sucedi¨® en periodos anteriores de aumento de tipos de inter¨¦s oficiales. Tras hacerlo, lo primero que ven es que la compensaci¨®n por los dep¨®sitos est¨¢ aumentando mucho m¨¢s lentamente en esta ocasi¨®n que en otras anteriores y eso habr¨ªa elevado los beneficios, ¡°lo que ha sido percibido como injusto por muchos, provocado protestas p¨²blicas y la imposici¨®n de impuestos extraordinarios en algunos pa¨ªses¡±.

La brecha entre la subida de intereses y la remuneraci¨®n de los dep¨®sitos habr¨ªa impulsado la ratio de rentabilidad bancaria: ¡°La tasa anualizada de retorno en las acciones en la zona euro era cercana al 10% en junio, comparada con una media del 4% durante la d¨¦cada previa¡±.

Otro elemento que habr¨ªa respaldado la rentabilidad ser¨ªa la ¡°s¨®lida calidad de los activos¡±, lo que reduce la necesidad de que las entidades hagan provisiones extra en los nuevos pr¨¦stamos. ¡°Ante las perspectivas econ¨®micas cada vez m¨¢s inciertas, los altos beneficios permitir¨¢n a los bancos acumular reservas de capital adicionales, aumentando su resistencia y garantizando la provisi¨®n de cr¨¦dito a la econom¨ªa real durante una recesi¨®n¡±, a?ade el MEDE. No obstante, vuelve a advertir de que preocupa que ¡°una mayor carga de intereses sobre los prestatarios¡± pueda acabar provocando un deterioro de calidad de los activos y, entonces, invierta la tendencia de rentabilidad bancaria al alza.

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