La inflaci¨®n se resiste a bajar del 3% en Estados Unidos y dificulta las rebajas de tipos

El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, aprovech¨® la Super Bowl de este domingo para insistir en su ofensiva contra los supermercados y fabricantes de alimentos por sus subidas de precios. Mientras el triunfo de los Kansas City Chiefs lograba cifras televisivas de audiencia no vistos desde la llegada del hombre a la Luna, Biden explicaba en las redes sociales que los fabricantes camuflaban subidas de precios reduciendo el tama?o de los envases, lo que se conoce como reduflaci¨®n. Es a?o electoral y uno de los factores que m¨¢s ha da?ado la popularidad de Biden durante su presidencia ha sido la escalada de los precios, especialmente los de la gasolina y los alimentos, que se notan en el consumo casi diario de las familias. Por eso, Biden celebra cada dato favorable de precios. El de este martes, sin embargo, ha decepcionado: la inflaci¨®n se redujo en enero al 3,1%, menos de lo que esperaban los inversores, lo que aleja las rebajas de tipos y ha provocado una fuerte ca¨ªda de la Bolsa.

El mercado apostaba por un 2,9%. La inflaci¨®n subyacente se ha situado en el 3,9%, igual que la del mes anterior, seg¨²n la Oficina de Estad¨ªsticas Laborales. La subida de precios en enero ha sido del 0,3%, alta para un dato mensual. El ¨ªndice de vivienda, que se mueve con algo de retraso, sigui¨® aumentando en enero, un 0,6%, y contribuy¨® en m¨¢s de dos tercios al incremento mensual de todos los art¨ªculos. Los alimentos se encarecieron un 0,4% en enero, mientras que el ¨ªndice energ¨¦tico cay¨® un 0,9% en el mes, debido en gran parte a la ca¨ªda del ¨ªndice de la gasolina.

La inflaci¨®n se ha contenido, pero los precios siguen subiendo, lo que explica en parte que Biden apenas est¨¦ sacando fruto del aterrizaje suave, un t¨¦rmino sacado de la carrera espacial. La econom¨ªa ha empezado a frenar su crecimiento, aunque a¨²n se expande a buen ritmo y con una tasa de paro que se sit¨²a por debajo del 4% mientras los precios se moderan.

Esa situaci¨®n permitir¨¢ a la Reserva Federal empezar a bajar los tipos de inter¨¦s este a?o, pero sin prisa, menos a¨²n despu¨¦s del ¨²ltimo dato publicado, que muestra que a la inflaci¨®n le cuesta bajar del 3%. El mercado espera de momento tres descensos de los tipos de inter¨¦s de 0,25 puntos este a?o, uno por trimestre a partir del pr¨®ximo, pero el dato de este martes aleja la posibilidad de que sea en mayo. ¡°El comit¨¦ no espera que sea apropiado reducir el rango objetivo [de tipos de inter¨¦s] hasta que haya adquirido una mayor confianza en que la inflaci¨®n avanza de forma sostenible hacia el 2%¡±, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tras la reuni¨®n del pasado 31 de enero. Los tipos de inter¨¦s se encuentran en el rango del 5,25%-5,5%, su m¨¢ximo en casi 23 a?os.

El ¨ªndice de precios de consumo no es la medida de inflaci¨®n que sigue el banco central con m¨¢s atenci¨®n. Powell se inclina por un deflactor de los gastos personales que ya se situ¨® por debajo del 3% en diciembre. En todo caso, cada noticia que acerca la inflaci¨®n al objetivo de estabilidad de precios del 2% es recibida con alivio por la Reserva Federal y, tambi¨¦n, por la Casa Blanca, aunque en este caso se haya quedado algo corta frente a las expectativas.

Biden ha celebrado la subida de los salarios, pero eso tambi¨¦n es un aviso para la Reserva Federal. ¡°El informe de hoy muestra que el crecimiento salarial ha sido el m¨¢s fuerte de cualquier recuperaci¨®n econ¨®mica en 50 a?os. En un momento en el que el crecimiento y el empleo siguen siendo s¨®lidos, la inflaci¨®n se ha reducido en dos tercios desde su m¨¢ximo, pero sabemos que a¨²n queda trabajo por hacer para reducir los costes, ha dicho el presidente en un comunicado difundido por la Casa Blanca.

¡°La inflaci¨®n estadounidense super¨® las expectativas por segundo mes consecutivo, lo que pone de manifiesto que el camino hacia el objetivo de inflaci¨®n de la Reserva Federal no ser¨¢ tan f¨¢cil como esperaba el mercado¡±, se?ala Mark Sherlock, responsable de renta variable estadounidense de Federated Hermes . ¡°La Reserva Federal siempre ha mantenido que depende de los datos, y se dice que quiere evitar los errores de los a?os setenta (cuando se bajaron los tipos demasiado pronto y la econom¨ªa estadounidense sufri¨® una segunda ronda de inflaci¨®n m¨¢s dolorosa). Los datos de hoy seguramente alargar¨¢n a¨²n m¨¢s el calendario de la primera bajada de tipos¡±, a?ade.

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