El BCE sufre sus primeros n¨²meros rojos en dos d¨¦cadas por la subida de los tipos de inter¨¦s

El volantazo que dio el Banco Central Europeo (BCE) a partir de julio de 2022 se ha traducido en una sangr¨ªa en sus cuentas anuales. La autoridad monetaria cerr¨® el a?o pasado con unas p¨¦rdidas de 1.266 millones de euros despu¨¦s de provisionar otros 6.620 millones, seg¨²n las cuentas difundidas este jueves por la entidad tras haber sido aprobadas por su Consejo de Gobierno. Por primera vez desde 2004, la instituci¨®n que preside Christine Lagarde registra n¨²meros rojos, a los que ha llegado a causa de la abrupta subida de los tipos de inter¨¦s despu¨¦s de casi una d¨¦cada de dinero ultrabarato. El Eurobanco todav¨ªa espera incurrir en p¨¦rdidas en los pr¨®ximos a?os, pero espera irlas drenando a medida que siga reduciendo el tama?o de su balance y rebajando los tipos de inter¨¦s.

Los n¨²meros rojos del BCE no han sido ninguna sorpresa. Los resultados de los bancos centrales, dentro y fuera de la zona euro, se est¨¢n viendo te?idos de rojo por el r¨¢pido endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria para aplacar la inflaci¨®n. Despu¨¦s de la crisis financiera, Fr¨¢ncfort llev¨® a cabo una pol¨ªtica ultraexpansiva para sacar a Europa de la penuria econ¨®mica, con una receta que consist¨ªa en tipos de inter¨¦s bajos y compras masivas de deuda. Sin embargo, la elevada inflaci¨®n llev¨® al instituto monetario a cambiar por completo esa din¨¢mica, elevando el precio del dinero del 0% al 4,5% en poco m¨¢s de un a?o y medio. En ese mismo periodo, la facilidad de dep¨®sito subi¨® del -0,5% al 4%, por lo que tuvo que elevar la remuneraci¨®n por las reservas bancarias a la vez que los ingresos por los rendimientos de la deuda en balance segu¨ªan siendo muy inferiores.

En realidad, los resultados de 2022 ya fueron negativos. El BCE cerr¨® ese ejercicio con un resultado de cero euros. Es decir, no tuvo ni beneficios ni p¨¦rdidas. Eso s¨ª, logr¨® ese equilibrio tras provisionar 1.627 millones de euros. Romp¨ªa, en cualquier caso, una racha de casi 20 a?os de ganancias en las que acumul¨® unos beneficios de 33.600 millones de euros y que lleg¨® a su pico en 2019, cuando luci¨® unos n¨²meros verdes de 2.366 millones de euros. En el ejercicio pasado, las provisiones cubrieron el grueso de unas p¨¦rdidas que alcanzaron los 7.800 millones de euros. La principal consecuencia de los n¨²meros rojos, seg¨²n ha explicado la entidad, es que ¡°no habr¨¢ distribuci¨®n de beneficios a los bancos centrales nacionales de la zona del euro para 2023¡å.

En un comunicado, la instituci¨®n monetaria ha recordado que las p¨¦rdidas reflejan ¡°las medidas pol¨ªticas necesarias del Eurosistema para cumplir con su mandato principal de mantener la estabilidad de precios¡± y que no ¡°tienen ning¨²n impacto en su capacidad para llevar a cabo una pol¨ªtica monetaria eficaz¡±. Es m¨¢s, el Eurobanco resalta la fortaleza de su patrimonio, de 44.500 millones de euros. ¡°El BCE puede operar con eficacia y cumplir su mandato principal de mantener la estabilidad de precios independientemente de cualquier p¨¦rdida¡±, remacha la nota. Seg¨²n la entidad, el mayor gasto se debi¨® a la subida de los tipos de inter¨¦s de las operaciones principales de financiaci¨®n, que pasaron el 0,6% en 2022 al 3,8% en 2023. Por el lado de los ingresos, aumentaron de se?oreaje, es decir, por los euros en circulaci¨®n.

Las cuentas del BCE recogen tambi¨¦n la reducci¨®n del balance que ha ido haciendo la entidad desde que empezara la crisis inflacionista. Ya en 2022 lo rebaj¨® de 8,56 a 7,95 billones de euros. El a?o pasado lo pod¨® un bill¨®n m¨¢s, dej¨¢ndolo en 6,9 billones de euros. El grueso de ese drenaje se debe la disminuci¨®n de las operaci¨®n de pr¨¦stamos del Eurosistema, de 1,3 billones 410.000 millones de euros gracias a los vencimientos y reembolsos anticipados de las l¨ªneas de liquidez barata que el Eurobanco conced¨ªa a la banca, las llamadas TLTRO. A esa reducci¨®n tambi¨¦n contribuyeron el fin de las compras y reinversiones vinculadas al programa de compra de bonos lanzado por Mario Draghi, conocido como APP (por sus siglas en ingl¨¦s), que hizo que esas tenencias cayeran en 228.000 millones, hasta los 3 billones de euros. La ralentizaci¨®n del otro plan, vinculado a la pandemia (llamado PEPP) tambi¨¦n redujo esa cartera en 15.000 millones, hasta los 1,6 billones. Las reinversiones de ese plan seguir¨¢n vivas este a?o, pero ir¨¢n ralentiz¨¢ndose hasta acabar a finales de 2024.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal