La inflaci¨®n repunta en marzo al 3,2% por la subida del IVA de la electricidad

A modo de monta?a rusa, los precios suben y bajan mes a mes. En esta ocasi¨®n, el encarecimiento de la energ¨ªa, en concreto de la electricidad, ha hecho que la inflaci¨®n aumente en marzo, hasta el 3,2%. Se trata de cuatro d¨¦cimas m¨¢s respecto a febrero, seg¨²n el dato adelantado publicado este mi¨¦rcoles por el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). Sin embargo, la subyacente ¡ªque excluye la energ¨ªa y los alimentos frescos¡ª contin¨²a por la senda de la moderaci¨®n al pasar del 3,4% al 3,3%. Esta cifra refleja el proceso de desescalada en los grandes grupos que condicionan el IPC. Por comparar, hace un a?o esta tasa era del 7,5% ¡ª4,2 puntos m¨¢s que a d¨ªa de hoy¡ª.

El repunte mensual se achaca, seg¨²n el Ministerio de Econom¨ªa, a la normalizaci¨®n del IVA de la luz del 10% al 21%, tras casi tres a?os con la tasa impositiva reducida. La decisi¨®n del Ejecutivo de regularizar este impuesto se debe a la reciente ca¨ªda en el precio de la electricidad, ya que cuando se dise?aron las medidas anticrisis el Gobierno condicion¨® la rebaja a que la cotizaci¨®n del mercado mayorista permaneciese por encima de los 45 euros por MWh. Desde febrero, la media ya se situ¨® por debajo de ese l¨ªmite y los mercados futuros apuntan a que se mantendr¨¢ as¨ª al menos hasta abril como consecuencia de la gran producci¨®n de las renovables y del hundimiento en la cotizaci¨®n del gas natural y de los derechos de emisi¨®n de di¨®xido de carbono (CO?), que presiona a la baja todo el mercado en las horas en las que ese combustible f¨®sil marca el precio de la luz.

Combustible m¨¢s caro

Al IVA se suma el encarecimiento del combustible, que acumula ya nueve semanas consecutivas de aumentos ininterrumpidos. ¡°En este periodo, el petr¨®leo ha avanzado en sentido opuesto al de los otros productos energ¨¦ticos¡±, explica Raymond Torres, director de coyuntura de Funcas. En efecto, mientras que la electricidad y el gas se han abaratado hasta caer por debajo de los niveles previos a la crisis inflacionaria, la gasolina y el di¨¦sel han recuperado valor. El motivo principal son los constantes recortes de oferta llevados a cabo por la Organizaci¨®n de Pa¨ªses Exportadores de Petr¨®leo (OPEP) a fin de mantener al alza los precios internacionales del oro negro.

Con todo, el precio del combustible en Espa?a sigue por debajo de la media de la eurozona, donde seg¨²n el ¨²ltimo Bolet¨ªn Petrolero, el litro de gasolina costaba 1,79 euros. Son casi 20 c¨¦ntimos m¨¢s que en las estaciones de servicio nacionales, donde cuesta 1,62 euros. Lo mismo se aplica para el di¨¦sel, en parte gracias al menor coste de la materia prima, pero sobre todo porque las tasas impositivas son menores que en el resto de la Uni¨®n Europea.

M¨¢s all¨¢ de los vaivenes mensuales, lo que m¨¢s preocupa a los analistas es el coste de los servicios ¡ªcomo restaurantes y hoteles¡ª, que siguen ejerciendo presi¨®n sobre la inflaci¨®n subyacente. Torres detalla que su comportamiento ha sido asim¨¦trico y se resisten a bajar porque est¨¢n unidos a los componentes que condicionan la evoluci¨®n de la inflaci¨®n; en concreto, a los salarios y beneficios empresariales. Por el momento, no queda claro si es un efecto de segunda ronda o se trata de una evoluci¨®n puntual derivada de los ajustes de precios que se hacen a inicios de cada a?o. Lo cierto es que la subida espectacular de los billetes de las aerol¨ªneas, as¨ª como de los paquetes tur¨ªsticos y de los alojamientos, apuntan a que esta ser¨¢ la Semana Santa m¨¢s cara de la historia. Ya en febrero, los hoteles, hostales y servicios de alojamiento similares se encarecieron un 9% respecto a 2023; los campings y albergues juveniles lo hicieron casi un 6% y los paquetes tur¨ªsticos nacionales un 18,7%, seg¨²n el INE.

De forma contraria a lo que ocurre con los servicios, los precios de los alimentos siguen moder¨¢ndose como resultado, en parte, del efecto base. Si en marzo de 2023 se hab¨ªan encarecido un 16,5%, en febrero de este a?o la tasa era apenas del 5,3%, seg¨²n el INE. A falta del dato definitivo de este mes ¡ªque se conocer¨¢ en un par de semanas¡ª, los analistas prev¨¦n que el indicador baje todav¨ªa m¨¢s. A su favor juega que los costes agr¨ªcolas llevan varios meses con una tasa de variaci¨®n interanual en negativo, lo que deber¨ªa aliviar las presiones sobre el coste de la cesta de la compra y situar la tasa media anual de este grupo por debajo del 4% en 2024 ¡ªel a?o pasado estuvo por encima del 11%¡ª, seg¨²n CaixaBank Research.

M¨¢s all¨¢ de estos datos, los economistas perciben signos de mejora en la cesta de la compra. La proporci¨®n de insumos con una tasa de inflaci¨®n inferior al 2% va en aumento y a d¨ªa de hoy solo hay un producto con un nivel interanual superior al 20%: el aceite de oliva.

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