Efectos de la esperada bajada de tipos del BCE: dep¨®sitos menos atractivos y alivio en la cuota hipotecaria

El BCE empieza a deshacer el mayor ciclo de incrementos del precio del dinero de su historia. Aunque hay dudas sobre el camino que seguir¨¢ el organismo en los pr¨®ximos meses, el primer recorte de los tipos de referencia en la eurozona en ocho a?os, de 25 puntos b¨¢sicos hasta el 4,25%, tendr¨¢ su impacto en el bolsillo de los ciudadanos, en forma de menores rentabilidades para el ahorro y una financiaci¨®n hipotecaria m¨¢s favorable. La nueva era de un precio del dinero m¨¢s barato ya se nota, por ejemplo, en las emisiones de deuda del Tesoro, que paga menos intereses por las letras, y en la evoluci¨®n reciente del eur¨ªbor, que ya en mayo dio el mayor respiro a las letras hipotecarias en tres a?os.

Tijeretazo en los dep¨®sitos

El destino favorito del ahorro de los espa?oles rentar¨¢ menos con la bajada de los tipos. Seg¨²n el Banco de Espa?a, actualmente el dinero a plazo fijo supera el bill¨®n de euros. El giro en la pol¨ªtica monetaria en 2022 anim¨® poco a poco los rendimientos de los dep¨®sitos bancarios que, aunque por lo general no han recogido toda la subida de las tasas, en algunos casos han llegado a ofrecer m¨¢s del 4%. De media, no obstante, el inter¨¦s que pagan ahora es de apenas el 2,53%, y las retribuciones tender¨¢n a bajar con el cambio de rumbo del BCE. Algunas entidades, sobre todo las extranjeras, comenzaron los ajustes hace semanas y se espera que contin¨²en metiendo la tijera. Y los particulares han tomado nota: en el ¨²ltimo mes se han retirado 1.800 millones ante la expectativa del recorte de los tipos, que invita a llevar el dinero a productos m¨¢s rentables (aunque con m¨¢s riesgo) como los fondos de inversi¨®n.

En la plataforma europea Raisin, las mejores ofertas han pasado del 4,40% TAE al 3,6% TAE a un a?o, mientras que en Espa?a Cetelem alcanza el 3,20% TAE a ese plazo. Para periodos m¨¢s cortos, BFF ofrece el 3,55% TAE a seis meses y el 3,80% a tres meses. Por su parte, Pibank ha comunicado a sus clientes que reducir¨¢ su dep¨®sito a 12 meses del 3,14% al 3,03% TAE y Trade Republic recortar¨¢ la rentabilidad de su cuenta del 4% al 3,75%. ¡°Nuestra previsi¨®n de dos recortes de 25 puntos b¨¢sicos de aqu¨ª a finales de 2024 nos parece muy razonable, pero no descartamos tres¡±, se?ala el director de inversiones global a renta fija de Allianz Global Investors, Franck Dixmier.

Los expertos apuntan que, a pesar del punto de inflexi¨®n en la rentabilidad de dep¨®sitos y cuentas remuneradas, a¨²n hay buenas oportunidades para potenciar los ahorros con plazos fijos que rondan el 3% TAE y cuentas sin requisitos que abonan alrededor del 4%. ¡°El ahorrador todav¨ªa est¨¢ a tiempo de reaccionar si quiere maximizar su dinero sin correr riesgos excesivos, pero ya no puede demorarse m¨¢s¡±, indica Olivia Feldman, economista y cofundadora del comparador financiero HelpMyCash. ¡°No solo porque las rentabilidades ir¨¢n a la baja, sino porque la inflaci¨®n seguir¨¢ restando poder adquisitivo a nuestro dinero en los pr¨®ximos meses¡±. Y, si bien hace un a?o se recomendaba contratar dep¨®sitos a corto plazo, con los tipos a la baja la estrategia es la inversa. ¡°Optar por plazos a un a?o mejor que a tres meses¡±, apunta Feldman.

Hipotecas algo m¨¢s baratas

En cuanto al coste de la financiaci¨®n para la compra de una vivienda, el eur¨ªbor (tipo de inter¨¦s al que los bancos se prestan entre ellos) lleva anticipando las bajadas de tipos unos meses, por lo que el impacto del recorte de hoy ya se refleja, t¨ªmidamente, en las hipotecas. As¨ª, el eur¨ªbor a 12 meses, referencia de la abrumadora mayor¨ªa de contratos a tipo variable, ha bajado del 4,228% que toc¨® en septiembre al nivel actual, por debajo del 3,7%. De hecho, en abril y sobre todo en mayo el indicador ha arrojado descensos interanuales, lo que implica una rebaja de la cuota para las hipotecas que se revisen en esa fecha. La decisi¨®n de reducir tipos confirma esta tendencia, apunta a unas condiciones financieras m¨¢s favorables en los pr¨®ximos meses y, seg¨²n los expertos, impulsar¨¢ una contrataci¨®n de hipotecas ahora de capa ca¨ªda. Eso s¨ª, el impacto en el mercado hipotecario ser¨¢ lento y progresivo.

En Bayteca detectan ¡°se?ales claras de mejora en el horizonte en el sector de las hipotecas, ya que los clientes perciben el escenario como m¨¢s seguro y con los bancos ofreciendo tipos bastante m¨¢s atractivos¡±. No obstante, se muestran cautos y consideran que ¡°es temprano para esperar cambios significativos¡±. En la misma l¨ªnea, Simone Colombelli, director de Hipotecas de iAhorro, opina que ¡°los cambios ser¨¢n leves porque la banca ya se adelant¨® al BCE y redujo los tipos de las hipotecas hace unos meses¡±. As¨ª, no espera ver mejoras generalizadas en las ofertas, sino alguna puntual.

Desde Trioteca sostienen que los intereses de las hipotecas variables han mejorado, mientras que el tipo fijo ofrece un inter¨¦s nominal m¨¢s elevado que el tipo mixto. ¡°Las hipotecas a tipo fijo, aunque con un TIN superior al tipo mixto, se est¨¢n contratando con menos productos bonificados. En cambio, en el tipo mixto, el 100% de operaciones son con n¨®mina y seguro del hogar¡±, explica el director general de la firma, Ricard Garriga, y a?ade que ¡°eso se debe a que las entidades est¨¢n apostando por concentrar el tipo fijo en los perfiles que resultan extremadamente atractivos, y el tipo mixto para la gran mayor¨ªa¡±. La banca est¨¢ ofreciendo hipotecas fijas bonificadas algo por encima del 3% TAE (Coinc al 3,24% TAE, Openbank al 3,28% TAE o Evo Banco al 3,39% TAE). En el caso de las mixtas, el tramo fijo ronda el 2,65% con un diferencial sobre el eur¨ªbor despu¨¦s del 0,60% en el caso de Openbank y del 0,70% en Evo Banco. En las variables, los diferenciales m¨¢s bajos los comercializan Evo Banco, del 0,48%, y Kutxabank, del 0,49%.

Dado que el movimiento del BCE abre la puerta a m¨¢s recortes de tipos en el futuro, se esperan ca¨ªdas adicionales del eur¨ªbor. Las previsiones apuntan a un descenso desde el 3,7% hasta alrededor del 3% al cierre de este a?o. Pedro del Pozo, director de inversiones financieras de Mutualidad, afirma que ¡°el eur¨ªbor ya ha recogido las expectativas de bajada de tipos, y reflejar¨¢ la normalizaci¨®n del BCE cuando se produzcan recortes sucesivos¡±. Para Juan Jos¨¦ del Valle, responsable de an¨¢lisis de la sociedad de valores Activotrade, solo en el caso hipot¨¦tico de que la econom¨ªa sufriera una recesi¨®n, los costes de financiaci¨®n bajar¨ªan dr¨¢sticamente.

¡°La clave no est¨¢ en la bajada de tipos de esta semana, sino en cu¨¢l ser¨¢ la senda de actuaci¨®n del BCE de cara a las siguientes reuniones¡±, asegura la jefa de renta fija de Ibercaja Gesti¨®n, Cristina Gav¨ªn, mientras que desde Muzinich & Co apuntan a que los recortes ¡°podr¨ªan no ser tan frecuentes como se preve¨ªan a principios de a?o¡±. El consenso estima al menos a una nueva bajada en septiembre y no se descarta otra a finales de a?o, lo que allanar¨ªa el camino para que 2025 fuera un buen a?o para las hipotecas.

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