La econom¨ªa europea resiste con un crecimiento del 0,3% en el segundo trimestre pese a la contracci¨®n en Alemania

El crecimiento en la zona euro y en el conjunto de la Uni¨®n Europea han resistido el nuevo tropiezo alem¨¢n. Empujada por el tir¨®n de pa¨ªses como Espa?a o Irlanda, la econom¨ªa europea ha crecido un 0,3% en el segundo trimestre, seg¨²n Eurostat. Este dato, el mismo tanto para el ¨¢rea monetaria como para la UE, es el mismo que al comienzo de a?o y ayuda a que Europa vaya saliendo poco a poco, aunque todav¨ªa con bastante incertidumbre, del estancamiento en el que estuvo atrapada durante m¨¢s de un a?o tras el comienzo de la invasi¨®n de Ucrania por Rusia y la crisis energ¨¦tica que provoc¨® el estallido de la guerra.

¡°Esto es un alivio y muestra que la econom¨ªa ha comenzado a recuperarse con cautela. Con un desempleo bajo y una inflaci¨®n m¨¢s benigna, la econom¨ªa est¨¢ sin duda en una situaci¨®n mejor que, por ejemplo, hace un a?o. Aun as¨ª, la pregunta sigue siendo hacia d¨®nde se dirigir¨¢ la econom¨ªa a partir de ahora y los datos recientes no brindan mucha confianza en que la econom¨ªa de la eurozona est¨¦ aceler¨¢ndose a¨²n m¨¢s¡±, apuntan los economistas del banco holand¨¦s ING.

La resistencia que ha mostrado la econom¨ªa europea, seg¨²n los datos de esta primera estimaci¨®n, sorprenden por lo sucedido en Alemania. La mayor econom¨ªa de la zona euro est¨¢ flirteando con la recesi¨®n t¨¦cnica desde hace dos a?os. No encadena dos trimestres consecutivos de contracci¨®n y por eso no puede utilizarse ese concepto. Por ejemplo, el a?o empez¨® con un crecimiento del 0,2% en el primer trimestre, pero en el segundo se ha registrado una ca¨ªda del 0,1%. No obstante, el saldo es negativo y la actividad est¨¢ en franco retroceso.

Si el crecimiento en la Uni¨®n ha podido mantenerse en ese 0,3% entre abril y junio ha sido por el empuje de Espa?a, que ha crecido un 0,8% y es de largo la gran econom¨ªa que m¨¢s tira del carro. Tambi¨¦n lo han hecho con bastante fuerza Irlanda o Lituania, un 1,2% y un 0,9%. Sin embargo, el peso de estos dos pa¨ªses en el conjunto de la econom¨ªa europea es menor y, adem¨¢s, tiene un comportamiento m¨¢s vol¨¢til por su reducido tama?o. Irlanda, por ejemplo, se contrajo un 1,7% en el tercer trimestre del a?o pasado y ahora casi ha hecho lo contrario. En estos bandazos tambi¨¦n juegan papeles protagonistas las cuentas de las grandes compa?¨ªas tecnol¨®gicas estadounidenses y chinas, que suelen tener sus filiales europeas en este pa¨ªs por sus grandes ventajas fiscales.

Que Francia e Italia, segunda y tercera econom¨ªa de la Uni¨®n y la zona euro, respectivamente, hayan crecido algo tambi¨¦n ha sido clave para que la ca¨ªda alemana no reste todav¨ªa m¨¢s al conjunto. Francia se mantuvo en la media, un incremento del 0,3%, e Italia, algo menos, un 0,2%.

Para este ¨²ltimo caso, los analistas de ING recuerdan que todav¨ªa no hay datos desglosados, pero s¨ª apuntan que ¡°todo indica que la demanda nacional dio un impulso positivo al crecimiento trimestral, mientras que las exportaciones netas actuaron como lastre¡±. ¡°Sospechamos que en el lado positivo actu¨® una combinaci¨®n de impulso del consumo y disminuci¨®n de las existencias, mientras que la inversi¨®n podr¨ªa haberse visto penalizada por el impacto negativo en el componente de construcci¨®n de la expiraci¨®n del incentivo fiscal de la superbonificaci¨®n¡±, apuntan los economistas de la entidad, en referencia a una ventaja fiscal para las reformas de inmuebles puesta en marcha en plena pandemia que habr¨ªa expirado recientemente y que, hasta ahora, ha lastrado mucho las cuentas p¨²blicas italianas.

El tir¨®n de la econom¨ªa espa?ola en los ¨²ltimos trimestres le ha llevado a convertirse en el pa¨ªs grande la UE que est¨¢ teniendo un mejor desempe?o en la era poscovid. Si bien en los primeros momentos se hab¨ªa quedado atr¨¢s, principalmente porque el turismo necesit¨® m¨¢s tiempo para recuperarse, ahora ya hace tiempo que ha superado el papel de Francia, Alemania y el de la media de la zona euro. Como cuantifica en su cuenta de X el economista de Oxford Economic Daniel Kral, Espa?a e Italia ser¨ªan los pa¨ªses que mejor se est¨¢n comportando en los ¨²ltimos a?os. Al turismo hay que a?adirle un factor, el Fondo de Recuperaci¨®n: ambos pa¨ªses son los principales beneficiados de esta ambiciosa herramienta financiara de la UE para estimular la inversi¨®n despu¨¦s de la crisis econ¨®mica provocada por la pandemia.

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