M¨¢s remesas de migrantes, tipos altos y miedo al futuro: por qu¨¦ las familias duplican sus ahorros

El actual nivel de ahorro de las familias duplica al promedio de los a?os previos a la pandemia, seg¨²n ha confirmado este lunes el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) en sus Cuentas Trimestrales no Financieras. Entre enero y junio, la tasa se situ¨® en el 13,6% de su renta disponible ¨Duna cifra ya ajustada por estacionalidad y calendario¨D. Es un nivel superior que el registrado en los ¨²ltimos dos a?os, y supone siete trimestres consecutivos con niveles de ahorro de doble d¨ªgito, algo que solo se hab¨ªa producido durante la crisis financiera y en pleno confinamiento sanitario. Por contra, el consumo ha tenido una evoluci¨®n m¨¢s modesta, lo que indica que los hogares tienen dudas sobre el futuro de la econom¨ªa nacional, pese a que el pa¨ªs crece con fuerza ¨Del Producto Interior Bruto se aceler¨® hasta el 3,1% interanual en el segundo trimestre del a?o, seg¨²n los datos publicados la semana pasada por el centro de estad¨ªstica y el Gobierno prev¨¦ que cierre en el 2,7%.¨D.

En total, las familias ahorraron 33.200 millones de euros entre abril y junio de este a?o ¨Ddatos ajustados por estacionalidad¨D, lo que equivale a una tasa de ahorro sobre la renta disponible del 13,1%. Los analistas explican que hay tres factores que determinan esta predilecci¨®n por economizar: el aumento de los tipos de inter¨¦s; unos indicadores de confianza econ¨®mica que, aunque mejoran, siguen siendo bajos; y el aumento de la poblaci¨®n migrante, que entre otras cosas ahorra m¨¢s ante la necesidad de enviar dinero a sus pa¨ªses de origen.

La tendencia no es aislada, ni exclusiva de la econom¨ªa espa?ola, pero ¡°s¨ª resulta notable la persistencia de una tasa de ahorro elevada, especialmente cuando en otros pa¨ªses de Europa se ha observado una ca¨ªda m¨¢s pronunciada en los niveles de ahorro tras la pandemia¡±, seg¨²n explica ?ngel Talavera, economista jefe para Europa de Oxford Economics.

Las familias tienden a ahorrar m¨¢s cuando los tipos de inter¨¦s son altos por varias razones. Primero, porque hacen que los productos de ahorro, como dep¨®sitos bancarios o bonos, ofrezcan mayores rendimientos. Esto incentiva a los hogares a destinar m¨¢s dinero al ahorro para obtener mejores beneficios. Adem¨¢s, el aumento en los tipos encarece los pr¨¦stamos y las hipotecas, lo que les obliga a ser m¨¢s prudentes y reducir el consumo o evitar nuevas deudas para no enfrentar mayores costes financieros. Tambi¨¦n, en un entorno de tipos elevados suele haber mayor incertidumbre econ¨®mica, lo que impulsa un ahorro preventivo para enfrentar gastos m¨¢s caros.

Otro factor clave es que los sectores de la poblaci¨®n que est¨¢n viendo una mejora en su renta disponible no est¨¢n transformando estos ingresos adicionales en un aumento significativo del consumo. Miguel Cardoso, economista jefe para Espa?a en BBVA Research, identifica tres grupos clave con una baja propensi¨®n a gastar: los jubilados, las personas m¨¢s adinerada y los inmigrantes.

El auge de este grupo poblacional en los ¨²ltimos a?os no solo ha impactado en el mercado de trabajo y en la renta per c¨¢pita, tambi¨¦n influye en el nivel de ahorro. De acuerdo con el experto, ¡°este grupo tiende a tener una alta tasa de ahorro porque muchos de ellos no tienen acceso a prestaciones sociales, lo que les obliga a ser m¨¢s cautelosos con sus ingresos. Adem¨¢s, sus empleos suelen ser m¨¢s inestables, y muchos de ellos destinan una parte considerable de su dinero a enviar remesas a sus pa¨ªses de origen¡±.

Desconfianza persistente

Aunque el gasto en consumo final de los hogares ha aumentado un 6,7% interanual en el segundo trimestre de 2024, este crecimiento sigue siendo moderado en comparaci¨®n con el ritmo del ahorro. Es decir, las familias espa?olas est¨¢n incrementando su gasto, pero no lo hacen con la misma fuerza con la que incrementan sus ahorros.

Esta moderaci¨®n refleja la desconfianza persistente en el entorno a causa de los estragos que ha dejado dos a?os de crisis inflacionaria, que sigue afectando el ¨¢nimo de consumo, pese a que el PIB mantiene un buen ritmo y a que la inversi¨®n empresarial ha empezado a recuperarse, como lo demuestran los recientes los flujos financieros de las empresas ¨Dla formaci¨®n bruta de capital fijo ascendi¨® a 48.200 millones de euros en el segundo trimestre del a?o, seg¨²n el INE¨D.

Ni siquiera el verano ha mermado el ritmo de ahorro familiar. Los ¨²ltimos datos del Banco de Espa?a muestran que a cierre de agosto, los hogares ten¨ªan depositados en la banca espa?ola 1,018 billones de euros. En comparaci¨®n con agosto de 2023, los dep¨®sitos han aumentado alrededor de un 4%, lo que equivale a 36.700 millones de euros, un volumen que los expertos creen que se explica por la mejora de la rentabilidad ofrecida por los bancos.