Espa?a ralentizar¨¢ el ritmo de saneamiento de las cuentas p¨²blicas, seg¨²n el FMI

Una de cal y otra de arena. El Fondo Monetario Internacional (FMI) da un espaldarazo a Espa?a en cuanto a crecimiento: mejora cinco d¨¦cimas sus previsiones de avance del PIB para este a?o, hasta el 2,9%, convirti¨¦ndola en la econom¨ªa m¨¢s din¨¢mica entre los pa¨ªses avanzados. En materia presupuestaria, sin embargo, no esboza un resultado tan brillante. Estima que el d¨¦ficit de este a?o cierre en el 2,95%, un recorte con respecto a 2023 y en l¨ªnea con las previsiones del Gobierno, y que siga bajando el pr¨®ximo, hasta el 2,77%. Pero a partir de 2026 cree que el desfase entre ingresos y gastos p¨²blicos volver¨¢ a ampliarse ¡ªsolo predice un t¨ªmido descenso en 2028¡ª y se estabilizar¨¢ en el 2,8% en 2029, el ¨²ltimo a?o que abarcan las previsiones publicadas este martes por el organismo con sede en Washington. El Fondo mejora sus previsiones sobre el d¨¦ficit respecto a la anterior estimaci¨®n de abril, cuando calculaba que Espa?a no conseguir¨ªa reducirlo por debajo del 3% hasta al menos 2028. Sin embargo, las cifras son muy distintas de las del Ejecutivo espa?ol, que se ha comprometido con Bruselas a que, para la misma fecha, los n¨²meros rojos no superen el 1,5% del PIB y que los reducir¨¢ al 0,8% en 2031.

Las previsiones sobre deuda p¨²blica ¡ªuna losa a nivel global sobre la que el Fondo alerta y ante la cual pide ajustes estructurales¡ª tambi¨¦n est¨¢n alejadas de las del Gobierno, sobre todo cuando el horizonte se ampl¨ªa hacia finales de la d¨¦cada. El organismo estima que la tasa de pasivo de las Administraciones p¨²blicas sobre el PIB se reduzca a?o tras a?o, pero que esta disminuci¨®n sea menos intensa de la que proyecta el Ejecutivo. Del 102,3% previsto para este a?o, una vez m¨¢s acorde a las previsiones oficiales, la deuda disminuir¨¢ de forma paulatina y se reducir¨¢ solo en unos cuatro puntos de aqu¨ª a 2029, ejercicio que cerrar¨¢ en el 97,1% frente al 94,8% estimado por el Gobierno.

El Fondo recoge en sus c¨¢lculos la revisi¨®n que el INE hizo sobre el PIB. Esto le ha permitido tambi¨¦n mejorar sus perspectivas sobre la evoluci¨®n de la deuda p¨²blica: cree que caer¨¢ al 97,1% en 2028, casi siete puntos menos que en la anterior previsi¨®n de abril (104,1%).

Estos pron¨®sticos contrastan con las que el Gobierno ha proyectado en su plan fiscal estructural o plan de ajuste a medio plazo, el nuevo documento que el Ejecutivo comunitario exige a sus socios tras la revisi¨®n de las reglas fiscales europeas. En este texto, el acento se pone sobre el gasto primario neto de medidas de ingresos. Esta variable ser¨¢, a partir de ahora, la vigilada especial de las autoridades europeas, pues el objetivo es que sea inferior a los ingresos para permitir ahorros para rebajar la deuda p¨²blica. Aunque el FMI no ha tenido en cuenta este documento para elaborar sus proyecciones, el Gobierno asegura que su plan est¨¢ elaborado a pol¨ªticas constantes.

Espa?a se ha comprometido a que la subida del gasto primario neto sea inferior al 3,4% de aqu¨ª a 2028. Con estos n¨²meros ¡ªque no son iguales para cada ejercicio; el mayor ajuste se prev¨¦ para los ¨²ltimos a?os¡ª, el Gobierno prev¨¦ que el d¨¦ficit descienda en 2031 hasta el 0,8% del PIB y la deuda baje al entorno del 90%.

Sin embargo, faltan por conocerse de forma pormenorizada las medidas concretas que acompa?ar¨¢n este esfuerzo. El ministro de Econom¨ªa, Carlos Cuerpo, solo ha esbozado algunos de los proyectos que el Gobierno tiene sobre la mesa para conseguir el ajuste prometido. El foco se pondr¨¢ sobre temas ¡°de total prioridad¡± como la vivienda, la inmigraci¨®n y el clima empresarial, adem¨¢s de la sostenibilidad presupuestaria, un bloque que incluye las pensiones o la reforma fiscal comprometida con Bruselas.

Presi¨®n fiscal

El escenario presentado por el FMI tampoco permitir¨¢ a Espa?a recortar la distancia en presi¨®n fiscal que la aleja de la media europea, una brecha que el Ejecutivo de Pedro S¨¢nchez estima en cuatro puntos y que a menudo saca a colaci¨®n para argumentar que hay margen para elevar los ingresos. El peso de los recursos del conjunto de Administraciones p¨²blicas sobre el PIB, de hecho, bajar¨¢ del 41,9% previsto para este a?o al 40,7% en 2029, seg¨²n los pron¨®sticos del Fondo. El gasto se situar¨¢ en el 43,5% al final del periodo.

El mercado laboral, por otra parte, seguir¨¢ comport¨¢ndose de manera favorable como ha venido haciendo en los ¨²ltimos a?os. En este caso, solo hay previsiones hasta finales de 2025, ejercicio para el cual el organismo dirigido por Kristalina Georgieva prev¨¦ un aumento de la ocupaci¨®n en algo m¨¢s de 300.000 personas, hasta rozar los 22 millones de empleos. Este incremento ir¨¢ acompa?ado por un descenso en la tasa de paro, que aun as¨ª continuar¨¢ estando por encima del doble d¨ªgito y siendo de las m¨¢s elevadas de la zona euro. Del 11,6% previsto para el actual ejercicio, el desempleo se reducir¨¢ al 11% en 2029, una bajada que tambi¨¦n se explica por la evoluci¨®n demogr¨¢fica que viene: para final del periodo, el FMI cree que la poblaci¨®n en Espa?a crecer¨¢ en m¨¢s de dos millones, hasta superar con creces los 50 millones de personas.

La otra nota positiva viene de los precios. La espiral inflacionaria, que en 2022 toc¨® m¨¢ximos con un crecimiento anual medio del 8,3%, seguir¨¢ moder¨¢ndose. El alza de los precios ser¨¢ del 1,8% el a?o que viene, y despu¨¦s se asentar¨¢ en el 2%, el objetivo marcado por el Banco Central Europeo.