Las casas de an¨¢lisis elevan una d¨¦cima la previsi¨®n de crecimiento para 2025, hasta el 2,4%

Espa?a cerr¨® el 2024 con un crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del 3,1%, una d¨¦cima por encima de lo anticipado por el panel de Funcas en noviembre. El consenso de 19 servicios de estudios, encuestados por el centro de an¨¢lisis, tambi¨¦n ha revisado este lunes con una d¨¦cima al alza la previsi¨®n de crecimiento para la econom¨ªa espa?ola en 2025, hasta el 2,4%. Esta cifra se sit¨²a ligeramente por debajo de la apuntada por el Banco de Espa?a y la Airef (2,5%), pero rebasa a la del Fondo Monetario Internacional (2,3%), as¨ª como a la de otros organismos internacionales como la Comisi¨®n Europea y la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®mico (OCDE). En concreto, los panelistas vaticinan un avance del 0,6% en el primer trimestre, seguido de sendos crecimientos de medio punto para los trimestres restantes.

La desaceleraci¨®n de la econom¨ªa en comparaci¨®n al a?o pasado se percibir¨¢ en el consumo, especialmente en el p¨²blico y en el sector exterior, que restar¨¢ una d¨¦cima del PIB, por un avance de las importaciones por delante de las exportaciones. En tanto, la demanda nacional aportar¨¢ 2,5 puntos, dos d¨¦cimas m¨¢s respecto a la ¨²ltima proyecci¨®n y la inversi¨®n cobrar¨¢ impulso, sobre todo en maquinaria y bienes de equipo, seg¨²n los expertos.

En lo que respecta a la inflaci¨®n, la estimaci¨®n de la media para 2025 se eleva una d¨¦cima hasta 2,2% y la tasa interanual de diciembre ser¨ªa del 2,1%. En cuanto a la inflaci¨®n subyacente, que deja por fuera a los alimentos frescos y la energ¨ªa por su volatilidad, se prev¨¦ que la media anual escale una d¨¦cima, hasta el 2.3%.

Por su parte, los analistas han revisado una d¨¦cima al alza las previsiones de d¨¦ficit p¨²blico para 2024 y 2025 y las sit¨²an en el 3,2% y 3% del PIB, respectivamente. Ambas estimaciones superan a las del Gobierno y a las de varios organismos internacionales.

Las administraciones p¨²blicas, excluyendo las corporaciones locales, registraron hasta octubre pasado un d¨¦ficit de 16.600 millones de euros, frente a 19.600 millones en el mismo periodo del a?o anterior. Este mejor desempe?o ¡°es consecuencia del buen ritmo de crecimiento de los ingresos, especialmente de la recaudaci¨®n y las cotizaciones sociales, que m¨¢s que compensan el aumento de los gastos¡±, detalla Funcas en su informe.

Por su lado, la balanza de pagos por cuenta corriente registr¨® un saldo positivo hasta octubre de 45.800 millones de euros, la mejor cifra en este periodo de la serie hist¨®rica. La estimaci¨®n de consenso no presenta cambios desde noviembre, apunta a un super¨¢vit del 2,8% del PIB para 2024 y del 2,6% para 2025.

Un mercado laboral resiliente

La estimaci¨®n de crecimiento del empleo en 2024 es del 2,2% y para 2025 se espera un avance del 1,8%. Se prev¨¦ que el mercado laboral ¨Dque registr¨® 501.952 nuevos puestos de trabajo el ¨²ltimo ejercicio, seg¨²n la cifra de afiliados medios a la Seguridad Social¨D resista, aunque a paso m¨¢s lento. Con una tasa de desempleo media anual del 11,1% en 2025, lo que supone una reducci¨®n de cuatro d¨¦cimas respecto a la del a?o pasado.

La productividad y los costes laborales unitarios (CLU) ¨Dcalculados a partir de las previsiones de crecimiento del PIB, de las remuneraciones salariales y del empleo en t¨¦rminos de la Encuesta de Poblaci¨®n Activa¨D alcanzar¨ªan el 0,6% y 2,7% en 2025. Frente al consenso para el 2024, del 0,9% y 3,8%, respectivamente.

Declive de la eurozona

El panel mantiene su visi¨®n pesimista respecto al Viejo Continente. ¡°Tras la sorpresa del tercer trimestre, todo apunta a que la econom¨ªa de la eurozona se estanc¨® de nuevo en el cierre del a?o¡±, apunta Funcas. Tambi¨¦n se?ala un importante diferencial de crecimiento y de tipos de inter¨¦s entre la eurozona y Estados Unidos. ¡°Frente a la robustez de la econom¨ªa americana y la consiguiente inflaci¨®n, es probable que en Europa se afiance la desinflaci¨®n por la debilidad coyuntural¡±, a?ade.

Los analistas prev¨¦n que la presi¨®n bajista sobre el euro ¨Dque puede acercarse a la paridad con el d¨®lar, con un tipo de cambio en el entorno de 1,04 a finales del presente ejercicio ¨D, obligar¨¢ al Banco Central Europeo a operar m¨¢s gradualmente. Por lo que el consenso apunta a un recorte de tipos del BCE de cerca de 75 puntos b¨¢sicos hasta final de a?o.

Esta marcha m¨¢s lenta explica, seg¨²n los panelistas, que el Euribor a un a?o haya repuntado desde principios de diciembre hasta cerca del 2,6%. En este sentido, vaticinan un descenso de en torno a 35 puntos b¨¢sicos hasta final del 2025.