Las empresas espa?olas cotizadas en Bolsa ganaron 31.685 millones de euros en el primer semestre de 2022

Las empresas espa?olas cotizadas tienen de plazo hasta el pr¨®ximo mes de septiembre para presentar sus cuentas correspondientes al primer semestre del a?o. Sin embargo, y como suele ser tradici¨®n, la gran mayor¨ªa de los departamentos financieros de las corporaciones han adelantado a la ¨²ltima semana de julio la publicaci¨®n de las cifras semestrales. Con los datos ya registrados en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), se puede concluir que la cosecha de beneficios entre enero y junio de 2022 ha sido, en l¨ªneas generales, buena teniendo en cuenta las circunstancias tan at¨ªpicas que han condicionado este periodo.

En concreto, durante el primer semestre del ejercicio los grupos que cotizan en Bolsa han registrado un resultado neto de 31.685 millones de euros. Se trata de un volumen de ganancias un 3,77% inferior al registrado en el mismo periodo de 2021. Sin embargo, hace un a?o Telef¨®nica y CaixaBank se apuntaron unas voluminosas plusval¨ªas que dispararon sus beneficios. Sin tener en cuenta las cifras de la operadora y de la entidad financiera por su car¨¢cter distorsionador, las ganancias de las cotizadas espa?olas suben un 44,5%. No est¨¢ nada mal si se toma en consideraci¨®n que se comparan con un ejercicio (2021) donde los beneficios batieron su r¨¦cord hist¨®rico. Adem¨¢s, hay que tener en cuenta que en los ¨²ltimos meses apareci¨® un cisne negro con el que nadie contaba: una guerra en el coraz¨®n de Europa.

La invasi¨®n rusa de Ucrania ha trastocado todas las hojas de ruta para dar lugar a una especie de juego de suma cero en el que unos ganan a costa de otros. El clima b¨¦lico ha disparado el precio de los hidrocarburos ¡ª?engordando las cuentas de las empresas energ¨¦ticas, pero disparando los gastos del resto de sectores¡ª. Ante este entorno hiperinflacionista, los bancos centrales han respondido con subidas en los tipos de inter¨¦s mucho m¨¢s agresivas de las previstas ¡ªdando aire a los alica¨ªdos m¨¢rgenes de los bancos, pero elevando los costes financieros de muchas empresas y retrayendo la demanda de los consumidores¡ª.

A pesar de este enrevesado entorno econ¨®mico, la parte alta de las cuentas corporativas tambi¨¦n da fe de que las compa?¨ªas espa?olas han salvado el semestre con buena nota. Las ventas son el riego sangu¨ªneo para cualquier corporaci¨®n. Sin ellas, las empresas solo pueden sobrevivir reduciendo costes, pero esa es una estrategia que tiene los d¨ªas contados. Entre enero y septiembre pasado, las empresas con presencia en Bolsa facturaron de forma conjunta por valor de 318.908 millones de euros, lo que supone un incremento del 29,46% con respecto al mismo periodo del curso anterior.

Durante muchos a?os, los negocios en el exterior de las cotizadas fueron el principal motor de su cuenta de resultados. Sin embargo, durante el primer semestre de 2022 la actividad dom¨¦stica ha sido la que mayor crecimiento ha tenido. En concreto, las ventas obtenidas en Espa?a por las empresas incluidas en el Ibex 35 mejoraron un 52% hasta los 79.053 millones. En el caso de la facturaci¨®n exterior, sum¨® 132.938 millones, con un incremento del 31,19%. Gracias a ello, la actividad dom¨¦stica recupera algo de terreno pasando a suponer el 37,28% de las ventas totales del Ibex, frente al 33,8% de hace un a?o.

En cuanto a la evoluci¨®n de las cuentas a nivel operativo, empieza a verse cierta p¨¦rdida de tracci¨®n debido al aumento de los costes de producci¨®n (materias primas, energ¨ªa, salarios) y financieros (la subida de los tipos de inter¨¦s encarece el servicio de la deuda). El resultado bruto de explotaci¨®n o ebitda es la prueba del algod¨®n de la marcha de una empresa porque refleja, grosso modo, los ingresos menos los costes (sin tener en cuenta partidas como los extraordinarios, amortizaciones o impuestos). El ebitda total de las cotizadas en la primera mitad del ejercicio sum¨® 47.790 millones de euros, un 11,28% mayor que en el mismo periodo de 2021.

Las empresas cotizadas de tama?o medio y peque?o son las m¨¢s expuestas al mercado dom¨¦stico. Esta caracter¨ªstica, unida al menor impacto de los extraordinarios en sus cuentas de resultados, ha hecho que este grupo de empresas lo haya efectuado en t¨¦rminos agregados algo mejor que los grandes grupos del parqu¨¦ durante el semestre. Los beneficios del Ibex ¡ªsin contar a Inditex, Naturgy, Siemens Gamesa y Solaria, que a¨²n no han publicado sus cifras semestrales¡ª sumaron 27.931 millones entre enero y junio, lo que supone un descenso del 5,36%. En cambio, las ganancias conjuntas del resto de compa?¨ªas del mercado continuo sumaron 3.754 millones, con una mejora del 9,95%.

Desde un punto de vista sectorial, los grandes protagonistas de la campa?a de resultados han sido los valores energ¨¦ticos. Repsol, por ejemplo, gan¨® m¨¢s en el primer semestre de este a?o (2.539 millones) que en todo el ejercicio 2021 impulsada por la escalada del petr¨®leo. Algo m¨¢s de la mitad de las ganancias netas hasta junio (el 56%; 1.678 millones) tuvieron origen en el negocio internacional de la petrolera, sobre todo en el ¨¢rea de exploraci¨®n y producci¨®n, la m¨¢s beneficiada por los altos precios. ¡°El mundo se enfrenta a un entorno muy complejo y vol¨¢til desencadenado por las disrupciones generadas por la invasi¨®n de Ucrania por parte de Rusia. Hemos apreciado una creciente preocupaci¨®n por la seguridad de suministro que ha provocado una situaci¨®n de altos precios de las materias primas¡±, reconoc¨ªa el consejero delegado de la petrolera, Josu Jon Imaz, en la presentaci¨®n de resultados. ¡°Bajo este entorno, la operaci¨®n eficiente de nuestros activos, la entrega fiable y asequible de energ¨ªa a nuestros clientes, junto con la garant¨ªa en la seguridad de suministro, son nuestras principales prioridades¡±, a?ad¨ªa.

Recordatorio

Por su parte, el mayor grupo el¨¦ctrico espa?ol, Iberdrola, se ?anot¨® un beneficio r¨¦cord de 2.075 millones de euros entre enero y junio. Es el mejor resultado semestral desde que hay registros y un 36% m¨¢s alto que en el mismo periodo del a?o pasado. Las cifras se apoyan, sobre todo, en la buena marcha de su negocio en Estados Unidos, Brasil y Reino Unido. En el lado opuesto figura el resultado adverso de su filial en Espa?a, que redujo sus ganancias un 26%. ¡°Seguimos incrementando nuestras inversiones para reforzar la autonom¨ªa energ¨¦tica y acelerar la transici¨®n verde, disminuyendo la dependencia de los combustibles f¨®siles. Los proyectos que tenemos en marcha en Espa?a y en todo el mundo nos est¨¢n permitiendo generar actividad econ¨®mica y sostener 400.000 puestos de trabajo en m¨¢s de 19.000 proveedores¡±, desliz¨® el presidente de Iberdrola, Jos¨¦ Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n, el mismo d¨ªa que el Gobierno daba detalles sobre el nuevo impuesto a los grupos energ¨¦ticos (tasa del 1,2% sobre el importe neto de su cifra de negocios).

Junto al energ¨¦tico, el otro sector que va a ser objeto de un nuevo impuesto dentro de la estrategia del Gobierno de generar recursos con los que mitigar el impacto de la inflaci¨®n en las familias con menores ingresos es el bancario. En concreto, se les aplicar¨¢ un tipo del 4,8% sobre su margen de inter¨¦s y las comisiones que cobren a sus clientes. Los cinco grandes bancos (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell y Bankinter) ganaron de forma agregada 10.132 millones en el primer semestre. Esta cifra supone una ca¨ªda del 8,9% frente al a?o anterior que se explica fundamentalmente por los extraordinarios que logr¨® entonces CaixaBank tras la fusi¨®n con Bankia. La entidad que m¨¢s dinero gan¨® durante el semestre fue el Banco Santander: 4.894 millones, un 33% m¨¢s. ¡°Los bancos seguimos siendo parte de la soluci¨®n y, como hasta ahora, vemos el camino de colaboraci¨®n entre todos los agentes econ¨®micos y sociales y los bancos como la v¨ªa para seguir apoyando a las econom¨ªas y a nuestros clientes¡±, afirm¨® su presidenta, Ana Bot¨ªn.

Un sector clave para la econom¨ªa espa?ola es el tur¨ªstico. Con la llegada de la pandemia, el negocio alrededor del ocio se par¨® y es ahora cuando empieza a dar se?ales claras de recuperaci¨®n. Estas se pueden ver, por ejemplo, en los resultados de las dos grandes cadenas hoteleras cotizadas. Meli¨¢ volvi¨® a beneficios (2,98 millones) y NH Ho?tels, aunque sigue en n¨²meros rojos (-15,34 millones), logr¨® reducir en un 89% sus p¨¦rdidas. ¡°Si el primer semestre del pasado a?o pod¨ªa resumirse en la palabra resiliencia, en 2022 el desempe?o gira en torno a la palabra recuperaci¨®n, que, con una velocidad inesperada, nos ha obligado a revisar al alza nuestras proyecciones de negocio en varias ocasiones, con una intensidad tal que ha permitido contrarrestar el impacto terrible que tuvo en los resultados del primer trimestre la agresiva variante ¨®micron del virus de la covid-19¡å, reconoce el consejero delegado de Meli¨¢, Gabriel Escarrer.

Junto al turismo, otro de los sectores de gran peso en el PIB espa?ol es la automoci¨®n. Espa?a es muy potente en todo lo relacionado con la industria auxiliar del autom¨®vil. Esta actividad, tras superar el fuerte impacto de la pandemia y de los problemas de suministro, empieza a emitir se?ales de mejor¨ªa. Gestamp, por ejemplo, gan¨® 117 millones, un 41% m¨¢s, mientras que el beneficio de Cie Automotive mejor¨® un 8%, hasta los 160 millones. ¡°Nos enfrentamos a un segundo semestre dif¨ªcil, caracterizado por una incertidumbre similar, adem¨¢s de las posibles restricciones de suministro de gas en Europa y un escenario de mayor inflaci¨®n¡±, advirti¨® el presidente de Gestamp, Francisco J. Riberas.