V¨ªctor Alvargonz¨¢lez (Nextep Finance): ¡°El asesor financiero nunca puede ser un comisionista¡±

V¨ªctor Alvargonz¨¢lez acumula una larga trayectoria profesional en el sector financiero. Empez¨® su carrera como trader en FG Valores, la firma del expresidente del BBVA Francisco Gonz¨¢lez. Luego dio el salto en solitario en 1995 al fundar Profim, una de las primeras sociedades de asesoramiento independiente. En 2012 fich¨® por Tressis, donde fue director de estrategia, y en 2020 ha vuelto a probar suerte por su cuenta con el lanzamiento de Nextep Finance. En tan solo dos a?os ya tienen m¨¢s de 2.000 clientes y administra un patrimonio de 500 millones de euros.

Pregunta.??C¨®mo definir¨ªa Nextep?

Respuesta.?Lo que queremos es dar asesoramiento financiero profesional, de calidad y que llegue a casi todos los ahorradores. Para lograr estos objetivos en primer lugar hay que ser independientes. El asesor nunca puede ser un comisionista porque eso lo llevar¨ªa a recomendar solo aquellos productos que ¨¦l fabrica o a dar prioridad a aquellos productos de terceros que le dejan mayor comisi¨®n. Nosotros no cobramos ni de las gestoras de fondos ni de las entidades financieras. Adem¨¢s, el asesoramiento debe ser especializado, es decir, debe llevarse a cabo por profesionales que sepan de lo que est¨¢n hablando. Tambi¨¦n tiene que ser accesible en precio y no debe obligar al cliente a cambiar de banco.

P.??A qu¨¦ tipo de cliente se dirigen?

R.?A todos los hu¨¦rfanos del asesoramiento financiero. Es un colectivo amplio que puede incluir a personas con un patrimonio desde 20.000 euros a 500.000 euros. Tambi¨¦n aspiramos a trabajar con una gran parte de clientes de banca privada. Es verdad que el nivel de profesionalidad en el servicio que reciben estos ahorradores suele ser m¨¢s alto que la media, pero la independencia es muy baja porque las entidades de banca privada siguen colocando mayoritariamente producto propio o, en su defecto, de arquitectura guiada donde hay una subasta entre las gestoras para ver qui¨¦n ofrece las mejores condiciones al asesor.

P.??Compiten tambi¨¦n en precios?

R.?Hasta hace unos a?os no era rentable ofrecer asesoramiento independiente. ?C¨®mo dabas un servicio as¨ª y que adem¨¢s fuera barato? Sin embargo, eso ha cambiado con la coincidencia en el tiempo de dos revoluciones: la tecnol¨®gica y la de las comisiones. La digitalizaci¨®n permite ofrecer a casi todos los clientes lo que antes dabas a patrimonios mayores. Nosotros no somos un robo advisor, aunque es verdad que las m¨¢quinas hacen todo aquello que pueden hacer igual o mejor que las personas. Eso supone una reducci¨®n enorme de costes y permite rebajar las comisiones en un 50% o en un 60%.

P.?Este es un negocio que requiere escala. ?Qu¨¦ objetivo de patrimonio bajo gesti¨®n se han fijado para que el proyecto sea rentable?

R.?Aunque las cifras cambian porque a¨²n estamos en fase de contrataci¨®n de personal, ahora mismo estamos ya rozando el break even operativo. Llevamos solo dos a?os con el proyecto, que adem¨¢s naci¨® en plena pandemia, pero estamos muy contentos con su evoluci¨®n. Nuestro objetivo es que a finales de 2024 tengamos en torno a 5.700 clientes.

P.??Cree que en un mercado tan vol¨¢til como el actual el asesoramiento es m¨¢s necesario que nunca?

R.?Por supuesto. Ahora lo f¨¢cil es estar fuera del mercado debido a la acumulaci¨®n de incertidumbres, pero como dijo el bar¨®n de Rothschild, un inversor debe comprar cuando suenan los ca?ones, no cuando suenan los violines. Es decir, cuando se gana dinero es comprando en las ca¨ªdas del mercado. No sabemos a¨²n cu¨¢ndo ser¨¢ el momento id¨®neo para volver al mercado, pero ser¨¢ en los pr¨®ximos meses porque el mercado funciona por ciclos. Dentro de un a?o es probable que la inflaci¨®n est¨¦ controlada y que el conflicto en Ucrania haya entrado en otra fase.

P.??Y qu¨¦ hay que hacer para identificar cu¨¢l es ahora mismo el activo con m¨¢s potencial?

R.?Lo primero que hay que hacer es tener liquidez.

P.?Pero tener liquidez con los niveles actuales de inflaci¨®n tiene un coste, ?no?

R. S¨ª y no. La rentabilidad que te ofrece la liquidez es la oportunidad que aprovechas. La inflaci¨®n al 10% no va a durar mucho tiempo; es cuesti¨®n del da?o que le quiera hacer la Reserva Federal a la econom¨ªa estadounidense. Adem¨¢s, est¨¢n bajando las materias primas. Europa es otra historia porque tenemos la amenaza del gas, pero en EE UU los precios ir¨¢n bajando. La rentabilidad de tener liquidez es tener la oportunidad de comprar algo muy barato y que a medio plazo se va a revalorizar. Y eso vale ahora mismo tanto para las acciones como para los bonos. Podemos discutir cu¨¢ndo ser¨ªa el momento id¨®neo para entrar, pero el que tiene ahora liquidez va a poder comprar valores como Amazon, Apple o Google a precios muy baratos.

P.??Cree que la evoluci¨®n de las divisas ser¨¢ un factor a seguir muy de cerca para no da?ar la rentabilidad de las carteras?

R.?Las divisas son muy peligrosas. Es dif¨ªcil pronosticar su evoluci¨®n porque en ella intervienen muchos factores. Yo no suelo recomendar que se tome riesgo divisa salvo en situaciones muy extremas. La debilidad del euro frente al d¨®lar esconde algo m¨¢s que el diferencial en los tipos de inter¨¦s. Ese algo m¨¢s es la espada de Damocles que supone el posible cierre de Putin al gas ruso. Eso tendr¨ªa unas consecuencias directas en las familias, pero tambi¨¦n en las empresas. ?Qu¨¦ corporaci¨®n har¨¢ inversiones cuando hay tanta inseguridad energ¨¦tica? Si Rusia prohibiera las exportaciones de gas a Europa, s¨ª habr¨ªa que incrementar las posiciones en d¨®lares.

P.??Qu¨¦ opina de las criptomonedas? ?Recomienda invertir en ellas?

R.?No lo recomendar¨ªa. En primer lugar, porque no son productos regulados. No vamos a aconsejar a un cliente que compre un activo que supone un riesgo parecido a conducir un coche en una ciudad sin sem¨¢foros. Los criptoactivos, como idea, me parecen algo positivo, pero su desarrollo no ha contribuido a su prestigio. Es una gran idea porque permite transferencias r¨¢pidas, baratas y de forma independiente a los bancos centrales. Sin embargo, por alg¨²n motivo, se han usado de forma inadecuada, convirti¨¦ndose en una ficha de casino. Eso podr¨ªa cambiar en el momento en el que se regulen.