ITP Aero: el motor de las aeronaves de las Fuerzas Armadas mueve ficha

ITP Aero, la empresa que mantiene los motores de las Fuerzas Armadas Espa?olas, est¨¢ de ajustes. La antigua Industria de Turbo Propulsores (ITP) ¡ª33 a?os de historia¡ª ultima la formalizaci¨®n de la venta acordada por Rolls-Royce al fondo estadounidense Bain Capital hace un a?o por 1.700 millones de euros. El cambio est¨¢ supervisado por el Gobierno, que se ha comprometido a duplicar el gasto en Defensa hasta 2029. La vigilancia es obligada; por el car¨¢cter estrat¨¦gico de la empresa ¡ªunas fuerzas sin motor pueden ser armadas, pero no fuertes¡ª y porque el capital extranjero implicado supera el 10% del capital.

ITP, constituida en 1989 de la mano de la empresa vasca de ingenier¨ªa Sener, fue propiedad de Rolls-Royce entre 2017 y 2021. Sus nuevos propietarios son Bain Capital y un consorcio espa?ol a¨²n por afinar para el que se reserva en torno a un tercio de las acciones.

Bain Capital ha declinado comentar una operaci¨®n clave en un sector al que solo superan por peso industrial el motor y las manufacturas met¨¢licas, seg¨²n los datos de TEDAE, la Asociaci¨®n Espa?ola de Empresas Tecnol¨®gicas de Defensa, Seguridad, Aeron¨¢utica y Espacio. El conjunto de actividades del sector contribuye al PIB espa?ol con 16.459 millones de euros. El fondo se ha comprometido a dar entrada en el capital a inversores nacionales, a mantener los activos asociados a la seguridad del Estado en Espa?a y a fijar la sede social y fiscal en el Pa¨ªs Vasco.

Socios

Del consorcio que asumir¨¢ un tercio del capital se conocen dos socios seguros, un tercero interesado y un cuarto probable. Los socios seguros, seg¨²n el acuerdo alcanzado con Bain Capital, son la empresa de defensa vasca Sapa Placencia, de la familia Aperribay, y el fondo JB Capital Markets, fundado y presidido por Javier Bot¨ªn, hermano de la presidenta del Banco Santander, Ana Patricia Bot¨ªn. El tercer socio interesado es el Gobierno vasco y el cuarto probable es Indra, la multinacional espa?ola, con un 25% de capital p¨²blico, que ofrece servicios de consultor¨ªa de defensa, entre otros.

Indra tiene a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) como principal accionista (25,2%) y ha aprobado cambios recientes en su accionariado y administraci¨®n. Uno de sus objetivos es convertirse en el polo que consolide el sector de la defensa, seg¨²n ha explicado su presidente, Marc Murtra.

La autorizaci¨®n del Gobierno a la venta de ITP Aero de Rolls-Royce a Bain, tramitada el 2 de agosto, avanza en esa l¨ªnea. Deber¨ªa indicar, seg¨²n fuentes conocedoras del sector, que el Ejecutivo tiene claros los planes y los plazos de una operaci¨®n que todas las partes consideran ¡°compleja¡±. Pero hay incertidumbres. Indra, cotizada en Bolsa, tiene que cerrar todav¨ªa ¡ªoctubre es el mes clave¡ª la renovaci¨®n de la mitad del consejo de administraci¨®n. Un paso indispensable para entrar en la partida de ITP que puede dilatar el cierre total de los planes esbozados. Indra, como la SEPI y la propia ITP Aero, no hace comentarios al respecto.

El Gobierno vasco s¨ª lo tiene claro. La portavoz de la Consejer¨ªa de Desarrollo Econ¨®mico que dirige Arantza Tapia asegura que ¡°existe inter¨¦s desde el principio¡± por participar en ITP Aero. Hasta d¨®nde llegue esa participaci¨®n y cu¨¢ndo se podr¨¢ celebrar su cierre ¡°son cuestiones por definir¡±. ¡°Seguimos trabajando¡±, mantiene la portavoz. La compra de acciones, en todo caso, se articular¨¢ a trav¨¦s del fondo p¨²blico Finkatuz, la herramienta para tomar participaciones en empresas estrat¨¦gicas vascas, dotado con 260 millones de euros. Para el Gobierno de Lakua, ITP Aero remite una de las joyas de la corona del sector empresarial vasco, ejemplo de compa?¨ªa nacida en Euskadi capaz de alcanzar el ¨¦xito internacional.

ITP Aero factur¨® 915 millones de euros en 2021 y obtuvo beneficios. En sus primeros resultados sin Rolls-Royce como accionista anunci¨® una ganancia neta de 67 millones. La senda de actividad es creciente, porque el gasto en defensa tambi¨¦n lo es. Espa?a se ha comprometido a llegar al 2% del PIB de gasto en ¨¢rea militar en 2029. Ahora mismo, el gasto, seg¨²n la OTAN, se sit¨²a en 13.203 millones de euros, lo que representa el 1,01% del PIB. En ese marco encaja ITP Aero, novena compa?¨ªa de motores y componentes aeron¨¢uticos del mundo.

El punto de partida es s¨®lido. La compa?¨ªa que preside el exministro de Asuntos Exteriores Josep Piqu¨¦ ha evolucionado a lo largo de su historia, pasando de un solo programa de defensa (motor EJ200 para el avi¨®n de combate Eurofighter) a 19 programas de aviaci¨®n comercial y de defensa. ITP incluye entre sus actividades el dise?o; investigaci¨®n y desarrollo; fabricaci¨®n y fundici¨®n; montaje, y ensayo y mantenimiento de motores aeron¨¢uticos. La compa?¨ªa es un proveedor destacado del motor UltraFan, un proyecto de Rolls-Royce de motor de bajas emisiones, y participa en el programa europeo de defensa FCAS para el nuevo Eurofigther.

La empresa de origen vasco forma parte de un sector empresarial que ocupa directa o indirectamente a 193.000 empleados, de los cuales 80.000 corresponden estrictamente a la industria de defensa. Es trabajo bien pagado, porque el salario medio bruto de los empleos directos en 2020 fue un 82% superior a la media. ITP Aero es una de las 509 empresas inscritas en el Registro de empresas de la Direcci¨®n General de Armamento y Material del Ministerio de Defensa. De ellas, 354 suministraron productos o servicios en el ¨¢mbito de defensa en el ¨²ltimo a?o, 2019, del que se dispone de datos agregados. Afrontan un momento de cambio.

Modelo obsoleto

El informe Future of M&A in Aerospace and Defense de KPMG considera probable que los pr¨®ximos tres a?os sean un punto de inflexi¨®n en el desarrollo del mercado de fusiones y compras en el sector por los efectos a largo plazo de los cambios geopol¨ªticos, la pandemia y la transformaci¨®n digital. Los gobiernos seguir¨¢n controlando los procesos, pero con m¨¢s sensibilidad a la colaboraci¨®n industrial transfronteriza. El modelo de ¡°industria cerrada¡± en el que cada pa¨ªs adjudicaba sus contratos a sus empresas est¨¢ obsoleto, coincide PWC (Temas candentes de la Industria Aeroespacial y de Defensa).

TEDAE, la Asociaci¨®n Espa?ola de Empresas Tecnol¨®gicas de Defensa, Seguridad, Aeron¨¢utica y Espacio, de la que forma parte ITP Aero, apunta al coraz¨®n del asunto para los pr¨®ximos a?os en el informe sobre el impacto del sector en la econom¨ªa elaborado en octubre de 2021: ¡°Los Presupuestos Generales del Estado son clave, sobre todo para sectores como el de la Defensa, cuyo demostrado impacto en la actividad econ¨®mica e innovaci¨®n justifican el impulso por parte de las instituciones p¨²blicas¡±. Toca afinar los planes.