El optimismo cala poco a poco en los inversores

El apocalipsis econ¨®mico que se preve¨ªa para el ¨²ltimo tramo de 2022 no lleg¨®. La desaceleraci¨®n de la actividad en las principales zonas del mundo continu¨®, pero sin un desplome severo. Adem¨¢s, los datos relativos a la inflaci¨®n empezaron a dar muestra de moderaci¨®n, aunque los bancos centrales siguieron la senda anunciada con m¨¢s subidas en los tipos de inter¨¦s. Este escenario, de preocupaci¨®n, pero sin llegar al p¨¢nico, tuvo su reflejo en las Bolsas. Los ¨ªndices de renta variable rebotaron tras los m¨ªnimos marcados en octubre pasado y la recuperaci¨®n de las cotizaciones se ha acelerado en el arranque de 2023.

Todav¨ªa son muchos los factores de incertidumbre que pesan en el ¨¢nimo de los inversores (guerra en Ucrania, tensiones en los precios, encarecimiento de las hipotecas), pero tambi¨¦n empieza a observarse un cambio en su estado de ¨¢nimo. El ¨ªndice de confianza de ahorradores e inversores que elabora JPMorgan Asset Management cerr¨® el a?o en terreno negativo (-0,99 puntos). Sin embargo, este nivel es sensiblemente mejor al del tercer trimestre de 2022, cuando el indicador estaba en -2,71 puntos.

El ¨ªndice de la gestora de fondos estadounidense se configura con las respuestas que dan los encuestados (1.356 en la oleada que va de octubre a diciembre) a la pregunta sobre qu¨¦ har¨¢ la Bolsa en los siguientes seis meses. Los optimistas, es decir, aquellos que creen ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que los precios de las acciones suban, representan el 35,4% de las respuestas; los que barruntan ca¨ªdas en las cotizaciones son el 31,4%, y el grupo que m¨¢s crece en la ¨²ltima oleada son los indecisos, es decir, aquellos que piensan que la renta variable se mantendr¨¢ en sus niveles actuales.

Europa recupera inter¨¦s

Durante la larga fase de tipos de inter¨¦s pr¨®ximos al 0%, la fiesta del dinero gratis contribuy¨® a la emergencia burs¨¢til de los grandes conglomerados tecnol¨®gicos. Sin embargo, el giro de guion en la pol¨ªtica monetaria de los bancos centrales debido al fort¨ªsimo repunte de la inflaci¨®n ha penalizado precisamente a los grandes nombres de Silicon Valley. Como consecuencia del enorme peso que tienen estos valores en los ¨ªndices, las Bolsas estadounidenses han notado el impacto en mayor medida que las europeas. Esta situaci¨®n quiz¨¢s explique el sorpasso que refleja la encuesta de JPMorgan AM, ya que, tras varios trimestres liderando las preferencia de los inversores, Wall Street cae al segundo lugar. Donde ven ahora m¨¢s potencial los espa?oles es en las Bolsas europeas.

A pesar de la mejor¨ªa del estado de ¨¢nimo de los inversores, sus estrategias siguen siendo muy conservadoras. Cuando se les pregunta qu¨¦ es lo que m¨¢s valoran a la hora de invertir, el 45,4% (tres puntos m¨¢s que en la tercera oleada de 2022) reconocen que su objetivo es ¡°no perder dinero¡±. El 26,3% dicen que est¨¢n dispuestos a sacrificar cierta rentabilidad potencial a cambio de mayor seguridad, y solo el 28,2% aseguran que su aspiraci¨®n es lograr el mayor rendimiento posible a sus ahorros.

Este conservadurismo tiene su reflejo en los productos en los que invertir¨¢n los espa?oles durante el primer semestre de 2023. Los bancos, mientras suben escrupulosamente el coste de pr¨¦stamos escud¨¢ndose en la subida del eur¨ªbor, se hacen los remolones a la hora de remunerar el pasivo de sus clientes. A pesar de ello, el 38,7% de los encuestados aseguran que invertir¨¢n sus ahorros en un dep¨®sito o una cuenta remunerada. Con lo que est¨¢n pagando las entidades, la rentabilidad dista mucho de cubrir la inflaci¨®n. El siguiente producto financiero que m¨¢s demanda atrae son los planes de pensiones (16%), seguidos por los fondos de inversi¨®n (15,9%). Casi un cuarto de los entrevistados aseguran que no invertir¨¢n en nada durante el semestre.

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