La confianza de los ahorradores en el potencial de la Bolsa se mantiene fuerte
La perspectiva del fin de las subidas de los tipos de inter¨¦s impulsa el indicador elaborado por JP Morgan AM
La cosecha burs¨¢til de 2023 fue excepcional, con subidas de doble d¨ªgito en la mayor¨ªa de los mercados del mundo. Para un term¨®metro tan proc¨ªclico como es el ¨¢nimo de los inversores, las revalorizaciones obtenidas por los ¨ªndices se tradujeron en mejoras autom¨¢ticas de la confianza sobre el potencial de subida que a¨²n tiene la renta variable. As¨ª queda reflejado en la nueva oleada del sentimiento del ahorrador espa?ol, correspondiente al cuarto trimestre del pasado a?o, que elabora JP Morgan Asset Management y que publica en exclusiva EL PA?S.
Este indicador, que se elabora con las respuestas que dan los encuestados a la pregunta de qu¨¦ har¨¢n las Bolsas en los siguientes seis meses, cerr¨® diciembre en 1,05 puntos. Se trata de un nivel ligeramente inferior al del trimestre anterior (1,26 puntos), pero se debe, sobre todo, a la fuerte ca¨ªda que sufri¨® la confianza de los ahorradores el pasado mes de octubre, cuando Ham¨¢s atac¨® a Israel con la consiguiente respuesta b¨¦lica del Gobierno de Benjamin Netanyahu. En ese momento, el ¨ªndice de confianza entr¨® en terreno negativo, pero en noviembre y diciembre rebot¨® con br¨ªo.
Esta recuperaci¨®n se debi¨® fundamentalmente a dos factores. El primero, que el conflicto qued¨® encapsulado en Israel, no se ramific¨® por todo Oriente Pr¨®ximo como hab¨ªan temido muchos analistas. Y, en segundo lugar, los datos de inflaci¨®n mostraron un notable descenso, permitiendo a los bancos centrales cambiar su discurso, acercando el fin de las subidas de los tipos de inter¨¦s.
Preferencias geogr¨¢ficas
Los ahorradores optimistas, aquellos que ven probable o muy probable que la Bolsa suba en el primer semestre de 2024, supone el 41,8% del total. Los buenos datos econ¨®micos son su principal motivo de optimismo. En el caso de los pesimistas ¡ªprev¨¦n ca¨ªdas de la renta variable¡ª, suman el 21,7% de las respuestas, mientras que los tibios ¡ªcreen que los ¨ªndices burs¨¢tiles se mantendr¨¢n en niveles similares a los actuales¡ª representan el 30,6%.
En cuanto a qu¨¦ mercado creen que guarda mayor recorrido alcista, los inversores espa?oles ya no lo tienen tan claro. En trimestres anteriores, las acciones europeas eran las favoritas, pero ahora compiten de igual a igual con el mercado espa?ol y con el estadounidense. Wall Street se hab¨ªa quedado rezagada en las preferencias de los inversores, pero la imponente aceleraci¨®n de las cotizaciones en 2023 a lomos de las grandes tecnol¨®gicas le ha devuelto parte del inter¨¦s perdido.
Los ahorradores siguen con su doble discurso: por un lado, ven margen para ganar dinero en Bolsa, pero por otro, sus estrategias de inversi¨®n son muy conservadoras. El 41,7% reconoce que su principal motivaci¨®n es ¡°no perder dinero¡±, el 35% est¨¢ dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad a cambio de cierta tranquilidad, mientras que solo el 27,8% asegura que su principal objetivo es lograr el mayor r¨¦dito posible. Esta filosof¨ªa se traduce en una aproximaci¨®n al escaparate financiero eminentemente conservadora. A la pregunta de en qu¨¦ productos invertir¨¢ en los pr¨®ximos seis meses, el 42,1% de los encuestados apuesta por los dep¨®sitos, las libretas de ahorro o las cuentas remuneradas.
Carteras con cierto riesgo
El año 2023 dejó en papel mojado la mayor parte de las previsiones. El crecimiento económico sorprendió incluso a las más optimistas. “En 2024 esperamos una desaceleración en ese crecimiento, pero todavía seguirá siendo positivo, aplazando en cualquier caso la posibilidad de recesión global”, explica Lucía Gutiérrez-Mellado, responsable de Estrategia de JP Morgan Asset Management. Si Estados Unidos fue la locomotora de la economía mundial el pasado curso, esta experta espera que en 2024 ese diferencial de crecimiento se acorte con Europa y con China. En el caso del gigante asiático, su mejoría depende de la estabilización del mercado inmobiliario y de una recuperación de la confianza de los consumidores tras las medidas de estímulo aprobadas por Pekín.
La gran incógnita es qué puede pasar con la inflación y los tipos de interés. “Los precios vuelven a niveles más aceptables, pero todavía queda para que lleguen al 2%. En 2024 llegará un cambio de rumbo en las políticas monetarias de los bancos centrales, pero pensamos que no será tan pronto como ha descontado la mayoría del mercado”, señala Gutiérrez-Mellado. Por tipos de activos, la gestora estadounidense se decanta por la renta variable, sobre todo estadounidense y japonesa, por las emisiones de renta fija de más duración y, en el caso del crédito privado, priman los bonos de alto rendimiento o high-yield.
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