Latinoam¨¦rica se anticipa al ciclo global

La atenci¨®n del mundo en los ¨²ltimos meses est¨¢ enfocada en las decisiones que toma la Reserva Federal americana (Fed), la geopol¨ªtica, especialmente el conflicto en Oriente Pr¨®ximo, y las cifras de actividad en China. Poco se mira hacia Latinoam¨¦rica y poco se habla de su pol¨ªtica econ¨®mica o la din¨¢mica de su actividad. Sin embargo, la regi¨®n logr¨® sobrellevar uno de los ajustes de tipos de inter¨¦s en el mercado estadounidense m¨¢s marcados en velocidad en d¨¦cadas, un fuerte choque inflacionario y un r¨¢pido deterioro de la actividad. Si bien Latinoam¨¦rica todav¨ªa no ha logrado normalizar su crecimiento, todo apunta a que paulatinamente lo conseguir¨¢, anticip¨¢ndose a los ciclos globales.

Entre los principales pa¨ªses de la regi¨®n, ya son varios los que alcanzan cifras de inflaci¨®n por debajo del promedio de la ¨²ltima d¨¦cada, como Brasil, Chile o Per¨². Aunque el reto sigue vigente para M¨¦xico y Colombia, ya se encuentran muy cerca y seguramente en 2024 lo lograr¨¢n. La excepci¨®n en esta materia es Argentina, que todav¨ªa sufre de una alta inflaci¨®n. En este a?o y el pr¨®ximo, la mayor¨ªa de los pa¨ªses, con excepci¨®n de Argentina, llevar¨¢n sus precios en torno a su rango objetivo, cerrando de esta manera un exitoso proceso de convergencia.

El ¨¦xito de este ciclo, en parte, fue la respuesta temprana y decidida de la pol¨ªtica monetaria en la regi¨®n por parte de los bancos centrales. Las principales econom¨ªas elevaron sus tasas monetarias a niveles no vistos en varias d¨¦cadas, conteniendo las presiones inflacionarias y evitando espirales indeseadas que traen recuerdos de a?os turbios en la regi¨®n. Los ajustes fueron muy superiores a los realizados por econom¨ªas desarrolladas. Esta respuesta, m¨¢s contundente, tambi¨¦n ayud¨® a que la convergencia de la inflaci¨®n fuera m¨¢s acelerada y permitiera iniciar un ciclo bajista en tipos m¨¢s temprano. As¨ª, es muy probable que en 2024 la mayor¨ªa de las econom¨ªas alcancen sus tipos m¨¢ximos en el actual ciclo, con la excepci¨®n de M¨¦xico y Colombia, que han sido las ¨²ltimas en iniciar el ciclo bajista.

Con ello, la mayor parte de las econom¨ªas de Latinoam¨¦rica comenzar¨¢n una recuperaci¨®n gradual este a?o y la consolidar¨¢n el que viene, aunque con un ciclo m¨¢s tard¨ªo de las principales por tama?o (Brasil y M¨¦xico), que ver¨¢n todav¨ªa alguna desaceleraci¨®n en 2024 y s¨®lo hasta 2025 consolidar¨¢n la aceleraci¨®n de la actividad. As¨ª, esperamos que la regi¨®n alcance un crecimiento del 1,3% este a?o y del 2,7% el pr¨®ximo, superando la media de los ¨²ltimos 10 ejercicios. Ahora bien, a pesar de la recuperaci¨®n, Latinoam¨¦rica mantiene un crecimiento econ¨®mico inferior a la media mundial (3,1% en 2024 y 3,3% en 2025), lo que debe motivarnos a entender el porqu¨¦ y, en particular, c¨®mo lograr mejorar este panorama, pues todav¨ªa este conjunto de pa¨ªses tiene unos retos sociales significativos.

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