Un verano tranquilo en los mercados financieros

En los ¨²ltimos d¨ªas se han animado los temores a las tormentas veraniegas tras conocerse la d¨¦bil evoluci¨®n de las encuestas de confianza en Estados Unidos. Adem¨¢s, las cifras de creaci¨®n de empleo norteamericanas han empezado a moderarse y la tasa de paro alcanz¨® el 4,1%, el nivel m¨¢s alto en tres a?os. ?Ser¨¢ este un verano tranquilo?

Todo apunta a que los miedos son prematuros.

Por un lado, las distorsiones provocadas por la pandemia y la inflaci¨®n han deteriorado la fiabilidad de las encuestas empresariales. Por ejemplo, el temor a una recesi¨®n el a?o pasado se basaba en parte a la debilidad en estos indicadores ¨Cprincipalmente del lado industrial¨C, que se revelaron incapaces de prever el gran verano americano de 2023.

En el lado del empleo, las cifras de creaci¨®n de empleo actuales se sit¨²an en el rango de normalidad, por lo que parece infundado hablar de agotamiento en el mercado laboral, sin olvidar que seguimos atravesando el periodo de pol¨ªtica monetaria restrictiva con mayor creaci¨®n de empleo en los ¨²ltimos 40 a?os ¨C2,5 millones de nuevos puestos desde la ¨²ltima subida de tipos¨C.

Nuestro escenario apunta a que la econom¨ªa estadounidense est¨¢ convergiendo hacia su crecimiento potencial ¨Centre el 1,5% y el 2%¨C, lo que nos llevar¨¢ a un mercado laboral m¨¢s normalizado y a una inflaci¨®n controlada, cumpliendo el gui¨®n deseado por la Reserva Federal.

Al mismo tiempo, el mundo mira al ciclo americano desde diferentes momentos.

Por su parte, la eurozona va encaminada a una suave recuperaci¨®n tras dejar atr¨¢s lo peor de la crisis energ¨¦tica. Las expectativas de los agentes econ¨®micos siguen apuntando a una mejora mientras que los datos reales ponen sobre la mesa que la recuperaci¨®n no ser¨¢ lineal, ni explosiva. La castigada industria europea empieza a acostumbrarse a un nuevo entorno con unos costes energ¨¦ticos permanentemente m¨¢s elevados. En compensaci¨®n, los servicios siguen atravesando un buen momento, con el turismo como uno de los ejemplos m¨¢s llamativos ¨Chasta mayo han llegado 33 millones de turistas internacionales a Espa?a, algo nunca visto¨C.

Finalmente, China logr¨® compensar la moderaci¨®n estadounidense en la primera parte del a?o, sorprendiendo con un crecimiento del 5,3% en el primer trimestre. El gigante asi¨¢tico sigue inmerso en dejar atr¨¢s los efectos de la crisis inmobiliaria y con ello, eliminar la cronificaci¨®n de la baja confianza del consumidor. Las cifras, m¨¢s all¨¢ de la fortaleza exportadora e industrial de la econom¨ªa, apuntan a que veremos m¨¢s est¨ªmulos en la segunda mitad de a?o. Empezando, precisamente, la semana entrante con las medidas econ¨®mica derivadas de la Tercera Sesi¨®n Plenaria del Partido Comunista, celebrada cada diez a?os.

Aunque desprovisto de la explosividad estadounidense del a?o pasado, entramos en un verano sin nubes negras a la vista para la econom¨ªa global. Adem¨¢s, servir¨¢n de apoyo la suave brisa de recuperaci¨®n europea y la estabilizaci¨®n en China. A pesar de los vientos cambiantes, anticipamos un periodo apacible, de descanso y de asueto.

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