Balance y expectativas del precio del petr¨®leo en 2024

Este a?o se ha caracterizado por la confluencia de varias fuentes de incertidumbre en los mercados financieros y de commodities: los riesgos geopol¨ªticos, en especial desde Oriente Pr¨®ximo; el ciclo electoral en los Estados Unidos, y la incertidumbre en torno a la pol¨ªtica monetaria del pa¨ªs norteamericano.

Tres factores que han ocasionado alta volatilidad en el precio del petr¨®leo que ha fluctuado, en lo que va de 2024, entre los 75,7 y los 91,8 d¨®lares por barril Brent. Esto es una dispersi¨®n equivalente al 20% del precio medio en el a?o, en torno a los 83 d¨®lares por barril Brent.

Sin embargo, m¨¢s all¨¢ de la alta volatilidad y, en general, de un precio promedio relativamente alto comparado con su pasado, sobresale el alto precio en medio de un contexto de d¨¦bil comportamiento de la actividad. Especialmente desde China y Europa. Esto se produce por varios factores, por una parte la OPEP+ ha anunciado la extensi¨®n de los recortes de producci¨®n, tanto generales como voluntarios, lo que produce un balance estrecho en el mercado de petr¨®leo.

Por otro lado, la demanda estrat¨¦gica desde China contin¨²a siendo elevada, compensando el descenso por el ciclo econ¨®mico y en algo tambi¨¦n ha contribuido la necesidad de redireccionar algunas rutas de transporte de petr¨®leo por la amenaza en Oriente Medio.

Ahora bien, la ¨²nica certeza en el corto plazo es la incertidumbre, en especial por la contienda electoral en Estados Unidos. Esta elecci¨®n puede tener especial relevancia en ejes neur¨¢lgicos para el mercado del petr¨®leo, como las sanciones a Ir¨¢n, los conflictos en Oriente Pr¨®ximo y entre Ucrania y Rusia, las tensiones econ¨®micas con China, la postura frente a Venezuela, en torno al cambio clim¨¢tico y los veh¨ªculos el¨¦ctricos, y la pol¨ªtica de extracci¨®n y transporte de petr¨®leo en Estados Unidos, la econom¨ªa con la mayor producci¨®n en el momento.

En lo que resta del a?o, el precio seguramente mantendr¨¢ una alta volatilidad, una realidad con la que hemos aprendido a convivir, en buena medida porque este commodity se ha convertido no s¨®lo en un producto f¨ªsico, sino tambi¨¦n en un instrumento financiero y especulativo. Su precio se mantendr¨¢ en niveles similares a los observados hasta la fecha, con un valor promedio para 2024 en torno a los 84 d¨®lares por barril Brent, repuntando marginalmente desde su m¨¢s reciente registro al escribir este art¨ªculo.

No obstante, la paulatina moderaci¨®n de la actividad econ¨®mica en Estados Unidos y el a¨²n d¨¦bil desempe?o de la econom¨ªa china llevar¨¢n a un gradual descenso del precio del petr¨®leo en 2025, para promediar los 82 d¨®lares por barril Brent.

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