El riesgo tiene premio en los planes de pensiones

En estos meses que faltan para cerrar el a?o se va a hablar mucho de pensiones. P¨²blicas y privadas. Respecto a las primeras, la ¨²ltima novedad es que Gobierno, sindicatos y patronales han firmado un nuevo acuerdo que, entre otras cosas, incentiva compatibilizar trabajo y pensi¨®n. Algunas de las medidas rubricadas por los agentes sociales y el Ejecutivo precisan de cambios legislativos que a¨²n deben aprobarse en el Parlamento. Respecto a las pensiones privadas, los pr¨®ximos van a ser los meses de la siempre regular campa?a navide?a de venta de planes de pensiones individuales, de la proliferaci¨®n de los nuevos planes para empresa y aut¨®nomos, de las recomendaciones sobre la posibilidad de rescatar libremente, a partir de enero de 2025, el patrimonio acumulado en estos productos y, por supuesto, del gancho fiscal de las entidades para captar nuevos clientes.

Empezando por el final. Los ¨²ltimos datos disponibles de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (Inverco) a 31 de agosto de 2024 dejan claro que, en los ¨²ltimos 12 meses, los planes de pensiones de renta variable han ¡°triunfado¡±. Sus rendimientos promedio, netos de gastos y comisiones, se han colocado por encima del 18%. Los cuatro planes situados en las primeras posiciones han rebasado el 25% de rentabilidad interanual; tan solo uno de los 165 productos analizados ha registrado p¨¦rdidas en este periodo. Aunque en positivo, el resto de las categor¨ªas se aleja de estos n¨²meros: mientras los planes de pensiones mixtos de renta variable ganan, de media en un a?o, un 10,4%, los de renta fija mixta suman un 6,8% y los de renta fija, a largo y corto plazo, un 4,9% y un 3,7%, respectivamente. El empuj¨®n que los mercados de valores han dado a los planes de pensiones de renta variable en estos ¨²ltimos meses, aun teniendo en cuenta los distintos sustos que ¨¦stos han vivido y la volatilidad que los envuelve, mejora su historial de rendimiento. A tres a?os la rentabilidad promedio es del 6,7%, a cinco a?os ganan un 10,4% y un 8,4% a 15 a?os.

Son precisamente estos datos de rentabilidad los que habr¨¢ que tener en cuenta, sin necesidad de dar ninguna explicaci¨®n ni justificar una determinada situaci¨®n personal, para hacer uso o no de la posibilidad, a partir del 1 de enero de 2025, de rescatar el dinero, todo o parte, que en ellos se haya acumulado. Hay que saber que es posible recuperar el importe que resulte de sumar las aportaciones que se hicieron hasta el 31 de diciembre de 2015 (por tanto, con al menos 10 a?os de antig¨¹edad) a los posibles rendimientos generados por ¨¦stas, si los hubiera. Los datos dicen que los hay: todas las categor¨ªas de planes de pensiones individuales, desde los m¨¢s conservadores a los que incorporan mayor riesgo, ofrecen en promedio rentabilidades positivas a 26, 25, 20, 15 y 10 a?os, con la excepci¨®n de los de renta fija, tanto a corto como a largo plazo, que en la ¨²ltima d¨¦cada han obtenido un 0% de revalorizaci¨®n. ?nicamente en los plazos m¨¢s largos, 25 y 26 a?os, los planes de renta variable mixta superan ligeramente en rentabilidad media a los de renta variable.

A la hora de plantearse esta opci¨®n libre de rescate, hay que tener presente que el capital de los planes de pensiones rescatado se considera rendimiento del trabajo y, por tanto, se incluye en la base imponible del impuesto de la renta (IRPF). Tributar¨¢ en funci¨®n de la situaci¨®n personal de cada inversor. A considerar igualmente porque sobre el importe acumulado procedente de aportaciones realizadas antes del 1 de enero de 2007 (hace m¨¢s de 17 a?os) se aplica una reducci¨®n del 40%.

En la campa?a navide?a de venta de planes de pensiones individuales que ir¨¢ cogiendo m¨¢s y m¨¢s fuerza en las pr¨®ximas semanas, las entidades y aseguradoras ofrecer¨¢n, como ya es tradicional, ¡°premios por traspaso¡± m¨¢s o menos relevantes. De hecho, algunas de ellas ya lo est¨¢n haciendo. A este respecto, como siempre y antes de optar por hacer una operaci¨®n de este tipo, conviene leer la letra peque?a de estas bonificaciones: plazos de mantenimiento de las posiciones, m¨ªnimos de inversi¨®n, destino libre u obligado para los fondos traspasados¡­ Tambi¨¦n, volviendo al principio, parece conveniente analizar el historial de rentabilidad de los planes de pensiones que se ofrecen. Los datos est¨¢n ah¨ª, y aunque rentabilidades pasadas no son nunca garant¨ªa de rendimientos futuros, s¨ª dibujan perfiles de estabilidad en el tiempo. No hay que perder de vista que el importe de las bonificaciones, un 1%, 2%, 4%¡­, hay que valorarlo como un ¡°premio¡± para todo el periodo de suscripci¨®n. Por tanto, un 4% a 8 a?os es realmente un 0,5% anual, que puede o no compensar.

Importes deducibles

Es cierto que a lo largo de los ¨²ltimos a?os se han ido reduciendo los importes de las aportaciones deducibles a los planes de pensiones individuales. Para este 2024, est¨¢n establecidas en 1.500 euros. La cuesti¨®n es que los trabajadores por cuenta propia, adem¨¢s de poder destinar ese m¨¢ximo anual a sus planes de pensiones individuales, tambi¨¦n pueden aportar hasta otros 4.250 euros anuales a planes de pensiones de empleo simplificado de trabajadores aut¨®nomos (PPES). En total, por tanto, hasta 5.750 euros que, por ejemplo para un tipo en el IRPF del 40%, generar¨ªa un ahorro de impuestos de 2.300 euros en la correspondiente declaraci¨®n de la renta.

Entidades y aseguradoras, entre otras, Santander, Indexa, Sabadell, Bankinter, CaixaBank, BBVA, Caser, Ibercaja¡­, ya comercializan productos de este tipo. Casi todos ellos con un cierto perfil moderado de inversi¨®n (aunque tambi¨¦n los hay de renta variable 100%), con sistemas de aportaciones flexibles, que pueden suspenderse y reanudarse en cualquier momento, y que en general tienen periodicidad mensual, trimestral, anual o incluso puntual. Los importes m¨ªnimos de estas aportaciones suelen ser reducidos, entre 30 y 50 euros, y las comisiones, de gesti¨®n o de dep¨®sito, se colocan por debajo de las de los planes individuales. Aunque es cierto que ya hay registrados m¨¢s de una decena de fondos de pensiones de empleo de promoci¨®n p¨²blica en el Registro de la Direcci¨®n General de Seguros y Fondos de Pensiones de Espa?a, por el momento, los PPES son tan relativamente novedosos que no hay datos suficientes de rentabilidad que permitan hacer an¨¢lisis o comparaciones.