Biden deja a Trump una econom¨ªa pujante, casi sin paro y con la inflaci¨®n controlada

¡°?Est¨¢n ustedes mejor hoy que hace cuatro a?os?¡± El 28 de octubre de 1980, a solo una semana de las elecciones presidenciales, Ronald Reagan lanzaba esa pregunta a los votantes. El entonces gobernador de California arras¨® en las urnas frente al presidente, Jimmy Carter. Desde entonces, se ha convertido en la cuesti¨®n electoral por excelencia. Trump la ha estado repitiendo una y otra vez en sus m¨ªtines de la ¨²ltima semana de campa?a, al tiempo que presentaba a Estados Unidos como una econom¨ªa al borde de una depresi¨®n econ¨®mica. Lo cierto, sin embargo, es que el nuevo inquilino de la Casa Blanca hereda una econom¨ªa que crece con fuerza, en la que la tasa de paro est¨¢ cerca de sus m¨ªnimos hist¨®ricos y la inflaci¨®n, el gran problema del mandato de Joe Biden, est¨¢ bajo control. El principal problema es el abultado d¨¦ficit p¨²blico y la creciente deuda.

Trump dice que la econom¨ªa est¨¢ hecha un desastre, pero que cuando asuma el cargo la va a arreglar ¡°r¨¢pido¡±. Tan r¨¢pido, que en realidad ya est¨¢ arreglada. Gracias a la reciente pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal, Estados Unidos est¨¢ logrando lo que los economistas ¡ªen un t¨¦rmino prestado de la carrera espacial¡ª llaman aterrizaje suave: controlar la inflaci¨®n sin provocar una recesi¨®n ni p¨¦rdidas masivas de empleo.

El republicano aprovech¨® el distorsionado dato de octubre ¡ªen el que solo se crearon 12.000 empleos netos por culpa de los huracanes Helene y Milton y de la huelga de Boeing¡ª, para burlarse de la cifra. ¡°Esos son los empleos que crea Walmart, no Estados Unidos¡±, dijo. Los llam¨® ¡°los peores n¨²meros¡± de la historia, pese a que durante su mandato, y en plena pandemia, hubo un mes en que se destruyeron 20,5 millones de empleos. Y, antes de la pandemia, en febrero de 2019, otro en que se crearon solo 5.000. Su ¨²ltimo mes completo en el cargo, diciembre de 2020, se destruyeron 243.000 puestos de trabajo. Su mandato termin¨® con menos empleo del que hab¨ªa cuando lleg¨® a la Casa Blanca.

Con Biden, al calor de la recuperaci¨®n de la pandemia, primero, y de la pujanza del consumo, despu¨¦s, se han creado empleos en todos y cada uno de los meses en que ha sido presidente, hasta sumar 16 millones de nuevos puestos de trabajo. La tasa de paro, que estaba en el 6,7% a finales de 2020, ha bajado hasta el 4,1% y ha llegado a encadenar 26 meses por debajo del 4%, la mejor racha en medio siglo. En el debate de 1980, justo despu¨¦s de la primera pregunta, Reagan, conocedor de que el desempleo hab¨ªa subido con Carter, a?adi¨® esta otra: ¡°?Hay m¨¢s o menos paro en el pa¨ªs que hace cuatro a?os?¡±

Crecimiento del 15,5% del PIB

El producto interior bruto estadounidense cay¨® un 2,1% en el ¨²ltimo a?o del mandato de Trump y creci¨® un 5,8% en el conjunto de sus cuatro a?os, seg¨²n los datos del FMI. En los cuatro a?os de Biden, la econom¨ªa ha crecido un 15,5%, tomando la previsi¨®n del Fondo para este a?o. En el tercer trimestre, creci¨® a un ritmo cercano al 3% anual. Incluso si se eliminan los a?os 2020 y 2021 del c¨®mputo para quitar las distorsiones de la pandemia, la comparaci¨®n sigue favoreciendo a Biden.

La inflaci¨®n ha sido el gran tal¨®n de Aquiles econ¨®mico de Biden y que en buena medida explica el arrollador triunfo de Trump en las urnas. Los precios han subido m¨¢s de un 20% durante su mandato, frente a menos de un 8% en los cuatro a?os del expresidente. Los factores externos han sido, de nuevo, decisivos. La pandemia, los atascos en la cadena de suministros y la guerra de Ucrania llevaron la inflaci¨®n a tocar un m¨¢ximo del 9,1% en junio de 2022, el nivel m¨¢s alto en cuatro d¨¦cadas, justo desde el brote inflacionista que le cost¨® en gran medida la presidencia a Carter.

Trump dec¨ªa en sus m¨ªtines que va a acabar con la inflaci¨®n. Sin embargo, se trata de un problema b¨¢sicamente superado. Los precios subieron un 2,4% en los ¨²ltimos 12 meses, menos que el 2,5% de los 12 ¨²ltimos meses de Trump previos a la pandemia, seg¨²n datos de Reuters. Si lo que se mira es el ¨ªndice PCE, el favorito de la Reserva Federal, la inflaci¨®n est¨¢ ahora en el 2,1%, a solo una d¨¦cima del objetivo de estabilidad de precios del banco central.

Aunque la inflaci¨®n haya ca¨ªdo, los precios no lo han hecho. Eso sigue pesando en el ¨¢nimo de los votantes, que tienen fresco en la memoria cu¨¢nto costaba salir a cenar o hacer la compra hace cuatro a?os. Los ciudadanos no suelen ver la otra parte de la historia: los sueldos tambi¨¦n han subido. De hecho, la renta personal disponible ha aumentado un 10% en t¨¦rminos reales, es decir, descontada ya la inflaci¨®n, seg¨²n datos de Reuters. Eso, por supuesto, es una media, de modo que habr¨¢ muchos hogares que no hayan notado esa mejora general.

En cuanto a la riqueza neta de los hogares, muy dependiente del precio de la vivienda y de la evoluci¨®n de la Bolsa, tambi¨¦n ha aumentado con fuerza. Seg¨²n los datos de la Reserva Federal, era de 164 billones de d¨®lares (algo m¨¢s de 150 billones de euros) al cierre del segundo trimestre, la cifra m¨¢s reciente disponible. Eso son 32 billones de d¨®lares m¨¢s que al cierre de 2020. Por cierto, uno de los que m¨¢s ha aumentado su riqueza durante el mandato de Biden, en m¨¢s de 50.000 millones de d¨®lares, es el ac¨¦rrimo trumpista Elon Musk. La Bolsa ha subido cerca de un 50% durante su Administraci¨®n y no ha parado de batir un r¨¦cord tras otro.

En realidad, el mayor problema econ¨®mico de Estados Unidos son sus cuentas p¨²blicas. El d¨¦ficit se sit¨²a entre el 6% y el 7% del PIB y la deuda federal ha aumentado m¨¢s de siete billones de d¨®lares durante el mandato de Biden (aunque aument¨® m¨¢s con Trump), seg¨²n datos de la Reserva Federal. Trump se ha presentado a las elecciones sin propuestas cre¨ªbles para atajar ese problema.