La recuperaci¨®n econ¨®mica en M¨¦xico se estanca en la recta final del a?o

La perspectiva de un rebote en forma de ¡°V¡± en M¨¦xico es cada vez menos probable. La remontada, estaba claro desde hac¨ªa tiempo, no iba a ser igual de r¨¢pida que la ca¨ªda causada por la pandemia, pero las ¨²ltimas cifras auguran una recuperaci¨®n a¨²n m¨¢s lenta de lo inicialmente previsto. La econom¨ªa se contrajo un 0,4% en el tercer trimestre, peor de lo que se esperaba, un mal dato que aleja la vuelta a los niveles de actividad previos a la covid. Los analistas apuntan a factores asociados a la coyuntura de la pandemia, como la crisis log¨ªstica mundial, pero tambi¨¦n al impacto negativo de ciertas decisiones del Gobierno mexicano sobre el clima inversor.

La curva de crecimiento se est¨¢ aplanando. Primero, despu¨¦s de la reapertura, hubo un gran salto de 13,8% respecto al aciago segundo trimestre de 2020. Luego, trimestre tras trimestre, la recuperaci¨®n se ha ido ralentizando hasta llegar a la ca¨ªda entre julio y septiembre, que rompe con cuatro periodos consecutivos de crecimiento y es a¨²n mayor al 0,2% que el Instituto Nacional de Estad¨ªstica y Geograf¨ªa (Inegi) hab¨ªa estimado previamente. El consumo privado, por otra parte, est¨¢ estancado, con un retroceso de 0,6% en agosto respecto a julio, en un momento en que la inflaci¨®n marca el panorama econ¨®mico.

Este mal desempe?o complica las metas de crecimiento previstas para este a?o. El Banco de M¨¦xico, en su pron¨®stico de agosto, esperaba una tasa del 6,2%. ¡°Es muy complicado que se cumpla¡±, afirma el economista jefe de BBVA, Carlos Serrano, quien ve probable que el banco central corrija a la baja la proyecci¨®n en su siguiente informe trimestral, previsto para el pr¨®ximo mi¨¦rcoles. Ana Guti¨¦rrez, analista del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO), coincide: ¡°Creo que va a haber ajustes. Para llegar a la meta se necesita un 0,8% en el ¨²ltimo trimestre del a?o. No es tan dif¨ªcil si tomamos en cuenta el primero y segundo, pero ahora ya no es tan seguro¡±.

El desaf¨ªo no es solo recuperar los niveles de actividad anteriores a la pandemia, sino ponerse a tono con la tendencia que llevaba la econom¨ªa antes de la crisis. La primera meta, se?ala Serrano, se puede lograr hacia finales de 2022 o principios de 2023. La segunda es m¨¢s lejana. ¡°En M¨¦xico no se ve en el horizonte, va a tomar varios a?os alcanzar la tendencia previa, al menos hasta 2025¡å, apunta el economista.

La manufactura y sus exportaciones, sobre todo a Estados Unidos, tiraron de la econom¨ªa en los primeros meses despu¨¦s de la reapertura. Ahora, la falta de capacidad de transporte mar¨ªtimo y la escasez de microchips han provocado ca¨ªdas importantes en la producci¨®n de autom¨®viles, una de las principales exportaciones del pa¨ªs. En septiembre se produjeron 33% menos veh¨ªculos que en el mismo mes del a?o pasado tras verse forzadas las f¨¢bricas a entrar en paros t¨¦cnicos. La Asociaci¨®n Mexicana de la Industria Automotriz prev¨¦ que el problema de suministro no se solucione hasta mediados de 2022.

Los escasos apoyos del Gobierno a empresarios y ciudadanos durante la pandemia son otro factor, se?alan los expertos. Mientras pa¨ªses como Colombia y EE UU aprobaban medidas fiscales que supon¨ªan el 4,6% y el 25,5% del PIB, respectivamente, entre reducciones de impuestos y gasto adicional, M¨¦xico se contentaba con los programas ya existentes y dedic¨® apenas un 0,7% del PIB, seg¨²n el Fondo Monetario Internacional (FMI). ¡°Eso hizo que la crisis fuera m¨¢s pronunciada y que la recuperaci¨®n no est¨¦ yendo tan r¨¢pida. EE UU ya regres¨® al PIB que ten¨ªa antes de la crisis¡±, apunta Guti¨¦rrez, del IMCO.

El estancamiento del tercer trimestre confirma a M¨¦xico entre los pa¨ªses de Latinoam¨¦rica con mayor rezago en la recuperaci¨®n. Frente a la palidez de los n¨²meros mexicanos, Colombia, cuarta econom¨ªa de la regi¨®n y uno de los que m¨¢s gast¨® frente a la pandemia, creci¨® un 5,7% en el tercer trimestre respecto a los tres meses previos y un 13,2% respecto al mismo periodo del a?o anterior.

M¨¢s all¨¢ de la coyuntura, hay problemas estructurales que M¨¦xico arrastra desde antes de la pandemia. El PIB cay¨® un 0,1% en 2019, la primera contracci¨®n en una d¨¦cada. Y la inversi¨®n tampoco despega desde la cancelaci¨®n por parte del Gobierno del nuevo aeropuerto de Ciudad de M¨¦xico, que estaba a medio construir. ¡°La inversi¨®n no es solamente menor a antes de la pandemia, sino menor a octubre de 2018, cuando se anunci¨® la cancelaci¨®n. Desde entonces hay bastantes medidas que han aumentado la incertidumbre¡±, se?ala Serrano, de BBVA.

Una de estas medidas es la reforma el¨¦ctrica anunciada por el presidente Andr¨¦s Manuel L¨®pez Obrador a principios de octubre que propone la cancelaci¨®n de todos los contratos vigentes firmados por centrales energ¨¦ticas privadas. ¡°El Gobierno deber¨ªa revertir las se?ales de que M¨¦xico no es un pa¨ªs amigable a la inversi¨®n¡±, afirma el economista. En agosto, la ¨²ltima cifra disponible, la inversi¨®n fija bruta aument¨® 1,1% respecto al mes anterior, pero todav¨ªa est¨¢ 4,9% por debajo de enero de 2020.

Con todo, el Gobierno mantiene su optimismo y L¨®pez Obrador ha insistido en que la meta del 6% para 2021 todav¨ªa es viable. Las autoridades se agarran al aumento sostenido de los salarios, incluso durante la crisis, y de la inversi¨®n extranjera directa. En los primeros nueve meses del a?o, el pa¨ªs atrajo un 5,7% m¨¢s capital que en el mismo periodo del a?o pasado.

Para Ana Guti¨¦rrez ambos indicadores van en el ¡°sentido correcto¡±, pero que hay que considerarlos con cuidado. ¡°La inversi¨®n extranjera directa como proporci¨®n de la total es menos del 15%. A la inversi¨®n total no le est¨¢ yendo muy bien¡±, apunta. En cuanto a la recuperaci¨®n de los salarios, Guti¨¦rrez se?ala que ¡°no es suficiente para recuperar los ingresos que se necesitan¡±. Si bien hay avances claros respecto a 2020, la pobreza laboral aument¨® ligeramente del segundo al tercer trimestre de este a?o, del 39,9% al 40,7%.

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