M¨¦xico es el l¨ªder en emisi¨®n de deuda en Am¨¦rica Latina

M¨¦xico emiti¨® m¨¢s deuda el a?o pasado que cualquier otro pa¨ªs de Am¨¦rica Latina, de acuerdo con un reporte publicado por la Comisi¨®n Econ¨®mica para Am¨¦rica Latina y el Caribe (Cepal). El ¡°Balance Preliminar de las Econom¨ªas de Am¨¦rica Latina y el Caribe¡± muestra que en los primeros diez meses de 2022, M¨¦xico emiti¨® 28% de las colocaciones de bonos en mercados internacionales de la regi¨®n. Le siguen Chile con 19% y Brasil con 17%. El dato combina las emisiones tanto gubernamentales como corporativas.

A partir del fen¨®meno inflacionario global que se vive desde finales de 2021, los bancos centrales en la mayor¨ªa de las econom¨ªas han subido sus tasas de inter¨¦s. Esto ha elevado los costos del financiamiento, sobre todo para econom¨ªas emergentes. ¡°A medida que las condiciones de financiamiento global continuaron endureci¨¦ndose, la emisi¨®n de deuda de Am¨¦rica Latina y el Caribe en los mercados internacionales cay¨® casi un 60%¡±, dice el reporte, firmado por Jos¨¦ Manuel Salazar-Xirinachs, secretario ejecutivo de la Cepal, y su equipo.

Pero en M¨¦xico, el impacto pareciera ser menor. El pa¨ªs tambi¨¦n destaca como el que coloc¨® mayor deuda soberana, con 32% del total en toda la regi¨®n. Esto tiene que ver con los refinanciamientos que ha hecho la secretaria de Hacienda para reducir los pagos de intereses a cambio de nuevos plazos. ¡°M¨¦xico posee colchones financieros para protegerse contra eventuales choques externos, para lo que se han llevado a cabo exitosas operaciones de refinanciamiento que han permitido disminuir, por ejemplo, 70 por ciento del pago de servicio de la deuda para 2025¡å, dijo el secretario Rogelio Ram¨ªrez de la O el 17 de enero, de acuerdo con un comunicado. M¨¦xico tiene uno de los d¨¦ficits fiscales m¨¢s bajos en la regi¨®n, por debajo del 40% en relaci¨®n con el Producto Interno Bruto (PIB).

Cerca del 65% de los ingresos de las emisiones de deuda soberana entre enero y octubre de 2022 se utilizaron para la gesti¨®n de pasivos y para cubrir las necesidades de financiamiento del presupuesto nacional, apunt¨® la Cepal. Casi el 60% de todas las emisiones de deuda corporativa fueron de empresas brasile?as (35%) y mexicanas (24%). Los corporativos de la regi¨®n colocaron 29.000 millones de d¨®lares en bonos internacionales en este periodo de tiempo.

¡°M¨¦xico ha sido muy estricto en el sentido fiscal desde el inicio de la pandemia¡±, dijo el lunes Todd Mart¨ªnez, analista de la agencia calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings, ¡°es por esto que no hemos visto que se retiren de los mercados como otros de sus pa¨ªses pares¡±. Un menor d¨¦ficit fiscal se traduce a una mejor calificaci¨®n crediticia, ya que refleja una mejor habilidad para cumplir con el pago de su deuda. Entre m¨¢s alta sea la calificaci¨®n crediticia, un emisor paga menores intereses por su deuda.

Fitch espera que la econom¨ªa mexicana se desacelere este a?o, creciendo solo 1,4%, por el impacto esperado de una recesi¨®n en su principal socio comercial, los Estados Unidos. ¡°El estimado de crecimiento en s¨ª no es muy bueno, pero considerando el contexto, s¨ª refleja resiliencia¡±, dijo Mart¨ªnez. La segunda econom¨ªa de Latinoam¨¦rica fue la que menos gast¨® en est¨ªmulos econ¨®micos durante los confinamientos de la pandemia, destac¨® el analista, y es por esto que la recuperaci¨®n ha sido la m¨¢s lenta en la regi¨®n.

A pesar de que M¨¦xico fue alguna vez potencia petrolera, el pa¨ªs es importador neto de productos de petr¨®leo desde 2014, por lo que el impacto de una baja en los precios no le impactar¨ªa de manera profunda, asever¨® Mart¨ªnez. ¡°El presupuesto para este a?o, en este momento, est¨¢ bastante cubierto con respecto a los precios del petr¨®leo porque es una fuente de ingresos y algo que el gobierno est¨¢ subsidiando bastante¡±, dijo el analista de Fitch.

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