La gran banca de inversi¨®n no se cree la independencia de Catalu?a

Ante el reto soberanista de Artur Mas, la banca de inversi¨®n internacional ha empezado a analizar las posibilidades y la viabilidad de la independencia de Catalu?a. JP Morgan y UBS, dos de las diez mayores firmas del mundo, han enviado ya a sus clientes sendos informes, y ambos concluyen que, en su opini¨®n, el proceso que ha abierto el presidente de la Generalitat no desembocar¨¢ en la independencia de Catalu?a. JP Morgan considera que Mas se plantar¨¢ en ¡°una mayor autonom¨ªa fiscal¡±, mientras que UBS advierte de que incluso en el mejor de los escenarios ¡°las perspectivas econ¨®micas¡± de una Catalu?a independiente ser¨ªan ¡°potencialmente desastrosas¡±.

La apuesta independentista de Mas inquieta a la mayor¨ªa de las grandes multinacionales, tanto a las catalanas como a las que tienen delegaci¨®n en Barcelona. Desde hace unas semanas, estas sociedades est¨¢n empezando a recibir an¨¢lisis de los bancos de inversi¨®n. A los informes de JP Morgan y UBS ¡ªque ocupan la tercera y novena posici¨®n, respectivamente, en el ¨ªndice Bloomberg 20¡ª, se a?aden dos m¨¢s de Nomura y Royal Bank of Scotland que, seg¨²n fuentes financieras, tambi¨¦n dudan de que de que, en un momento en el que la comunidad ha tenido que recurrir a un pr¨¦stamo del Fondo de Liquidez Auton¨®mico, Mas pueda seguir adelante con su apuesta independentista.

De los dos informes, el de UBS ¡ªtitulado ?Puede Catalu?a marcharse? Dif¨ªcilmente¡ª es el m¨¢s esc¨¦ptico con los planes de Mas. Ambos documentos coinciden en que la crisis ha supuesto un auge del soberanismo entre los catalanes, pero el banco suizo considera que, a pesar de que la mayor¨ªa de los catalanes quiere ¡°una renegociaci¨®n de la posici¨®n de su regi¨®n¡±, ¡°la plena independencia¡± no es ¡°necesariamente¡± su opci¨®n. Tambi¨¦n los dos bancos coinciden en que la v¨ªa constitucional no permite la independencia, si bien JP Morgan advierte de que si el Gobierno de Mariano Rajoy ¡°se esconde detr¨¢s de objeciones constitucionales¡± solo conseguir¨¢ una ¡°escalada del sentimiento proindenpendentista¡± en Catalu?a y recuerda que la Constituci¨®n ya se cambi¨® para consagrar la regla de la estabilidad presupuestaria.

Artur Mas ha tratado de tranquilizar a los empresarios descartando que la independencia ¡ª¨¦l prefiere hablar de ¡°Estado propio¡±¡ª suponga la salida de la UE. La banca de inversi¨®n no lo ve tan claro. Sin descartar una ¡°posici¨®n constructiva¡± de la Comisi¨®n Europea, JP Morgan recuerda que el art¨ªculo 49 del Tratado de la UE impone ¡°dificultades significativas¡± y que su aplicaci¨®n supondr¨ªa unos elevados costes de transici¨®n y un ¡°considerable tiempo¡± para la incorporaci¨®n de Catalu?a a la uni¨®n. UBS, en cambio, es mucho m¨¢s tajante: ¡°Catalu?a no formar¨¢ parte de la UE y, para acceder a ella, deber¨¢ someterse a un proceso de acceso¡±. La entidad suiza tambi¨¦n se refiere, no sin iron¨ªa, a la sugerencia realizada por Mas recientemente, de que los tratados pueden cambiarse. ¡°Considerando c¨®mo de r¨¢pido y f¨¢cilmente los tratados de la UE son modificados, creemos que Mas tiene que esperar durante un tiempo¡±, se?ala.

Las entidades, por ¨²ltimo, se detienen en desmenuzar las finanzas catalanas y realizar una proyecci¨®n de c¨®mo quedar¨ªan tras un proceso de secesi¨®n. El informe de UBS es demoledor y alerta de unas perspectivas ¡°pesimistas¡± y ¡°probablemente desastrosas¡±. El banco estima que Catalu?a saldr¨ªa de Espa?a con una deuda equivalente al 78% de su Producto Interior Bruto (PIB) y un super¨¢vit fiscal del 4%. Pero eso sobre el papel, porque recuerda que Catalu?a debe afrontar solo en 2013 unos vencimientos de cerca de 7.000 millones de euros, que fuera de la UE sus exportaciones se ver¨ªan penalizadas y muchos negocios se mudar¨ªan al resto de Espa?a y que, adem¨¢s, perder¨ªa el paraguas de instituciones como el Banco Central Europeo.

JP Morgan, por su parte, advierte de la posible p¨¦rdida de empresas y de que una ¡°entidad independiente se enfrentar¨ªa a un entorno incierto de financiaci¨®n¡±. El banco norteamericano acaba se?alando que el reto soberanista abre un debate en Europa: ¡°Si Catalu?a no est¨¢ preparada para subsidiar a las regiones m¨¢s pobres de Espa?a, ?por qu¨¦ deber¨ªan estarlo Alemania u otros pa¨ªses del norte de Europa?¡±.