Las cajas de ahorro ganar¨¢n 3.000 millones de pesetas menos al a?o

Una reciente decisi¨®n del Banco de Espa?a, orientada a retirar del sistema financiero 50.000 millones de pesetas desde mayo hasta finales de a?o, detraer¨¢ de los beneficios anuales de las cajas de ahorro unos 3.000 millones de pesetas. La estimaci¨®n, procedente de estas entidades, supondr¨¢ m¨¢s del 5% de sus resultados antes de impuestos, cifrados el a?o pasado en 52.850 millones de pesetas. La banca privada puede ver reducidos sus beneficios algo m¨¢s de mil millones.Para facilitar el control de las disponibilidades l¨ªquidas, ante las perspectivas de dificultades por la evoluci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico, el Banco de Espa?a decidi¨® reconducir sus instrumentos por las subastas de certificados de regulaci¨®n monetaria. As¨ª, a finales de abril pasado empez¨® a sustituir el cr¨¦dito autom¨¢tico que daba a las instituciones financieras, a cambio de la pignoraci¨®n de fondos p¨²blicos, por pr¨¦stamos a un tipo de inter¨¦s equivalente al de las citadas subastas a tres meses.

La medida ser¨ªa complementada con la no renovaci¨®n a sus vencimientos de las actuales l¨ªneas de cr¨¦dito, que ascend¨ªan en esos momentos a unos 50.000 millones de pesetas. De ellos, 28.000 corresponden al conjunto de la banca privada, y 22.000, a las cajas de ahorro.

Seg¨²n c¨¢lculos de las cajas, s¨®lo el mayor coste de los nuevos pr¨¦stamos a que deber¨¢n recurrir (estimado al 13,5% de media) tendr¨ªa en su caso una incidencia directa de 1.725 millones de pesetas en sus excedentes. Pero, adem¨¢s, deber¨ªan contarse los menores niveles de inversi¨®n libre.

Si las cajas utilizaran la otra v¨ªa existente -cubrir su coeficiente de caja a trav¨¦s de efectivo o de dep¨®sitos no remunerados en el Banco de Espa?a-, los efectos previsibles ser¨ªan tambi¨¦n dobles: disminuci¨®n de unos 2.045 millones de pesetas en la cuenta de resultados conjunta para 1982 y reducci¨®n de 23.050 millones de pesetas en los niveles de inversi¨®n libre, como consecuencia de sus menores resultados y del drenaje de 21.000 millones de pesetas en el cr¨¦dito, hasta ahora autom¨¢tico, por la pignoraci¨®n de fondos p¨²blicos.

En uno y otro caso, que arrancan del mes de mayo, la minoraci¨®n de resultados para las cajas ronda los 3.000 millones de pesetas. Pero refleja, a juicio de ¨¦stas, una evidente falta de equidad con respecto a la banca privada. Su juicio se basa en la desigualdad de partida, pues -en t¨¦rminos relativos sobre pasivos computables- los citados 50.000 millones representan para las cajas el 0,53%, mientras que para la banca privada se sit¨²an en el 0,33%. Indirectamente, el coeficiente de caja se elevar¨¢ en estas cuant¨ªas; de ah¨ª que empieza a ser denominado en medios de las cajas como "coeficiente diferencial".

Costes del descontrol

Por ello, las cajas han pedido una inmediata reconsideraci¨®n de la medida. A tal fin han sugerido alternativas que cumplan el objetivo de drenar 50.000 millones del sistema financiero, pero que sean m¨¢s justas en su reparto.Unas de ellas es que bastar¨ªa con elevar 0,4 puntos el coeficiente de dep¨®sitos remunerados, proporcional a los recursos ajenos computables. Aun siendo "l¨®gicamente indeseable para las instituciones financieras", seg¨²n las cajas, esta medida resultar¨ªa justa, pues supondr¨ªa un drenaje de 34.000 millones de pesetas para la banca privada y de 16.300 millones para las cajas confederadas. La proporci¨®n concuerda con sus pesos relativos dentro del sistema financiero.

No obstante, algunos medios de las cajas se muestras esc¨¦pticos s¨®bre un cambio, pues creen que la medida reduce a la vez los costes de regulaci¨®n monetaria del Banco de Espa?a. Estos son ya muy elevados y previsiblemente se ver¨¢n ampliamente complementados por haber ganado la banca la partida de la deuda p¨²blica a corto plazo, primero al conseguir su pr¨¢ctica limitaci¨®n en cuanto a posibles destinatarios y luego por forzar los precios al alza con su abstenci¨®n.

Los ingresos de la banca privada por financiaci¨®n del d¨¦ficit y control monetario se duplicaron el a?o pasado, hasta alcanzar 66.281 millones de pesetas; por el contrario, los pagos al banco emisor por intereses de sus cr¨¦ditos recibidos del mismo s¨®lo aumentaron un 13%, hasta los 30.171 millones de pesetas. As¨ª, los 36.100 millones de diferencia l¨ªquida supusieron casi la tercera parte de todos los beneficios del sector en 1982.

En cambio, las cajas, que en los cuatro ¨²ltimos a?os han perdido cuota de mercado en los rendimientos totales interbancarios (han pasado de 33.239 a 70.291 millones, mientras la banca subi¨® de 80.565 a 349.193 millones), se han beneficiado en menor proporci¨®n de las intervenciones del banco emisor.