Una playa es un trozo de mar sembrado de multitudes

Como inevitablemente sucede en verano, las playas solitarias acaban por abarrotarse de gente. Algo parecido ocurri¨® ayer en la bolsa, cuando los discretos compradores del jueves se vieron rodeados por una avalancha de seguidores. El ¨ªndice general gan¨® 1,08 puntos, alej¨¢ndose de la tenebrosa cota 105%, una cifra que recuerda aquellos filmes norteamericanos sobre la guerra de Corea por todas las batallas y escaramuzas que se han librado en torno suyo.Los valores el¨¦ctricos han acaparado buena parte de la responsabilidad de la mejor¨ªa burs¨¢til. Un dato ya conocido -el gran atractivo que hab¨ªan adquirido estos t¨ªtulos a causa del descenso de sus precios- y un dato nuevo -el acuerdo final entre las compa?¨ªas del sector para realizar los intercambios de activos- se juntaron ayer para situar al ¨ªndice del corro por encima de la par, nivel que hab¨ªa perdido el martes pasado. Tampoco se puede despreciar ese dinero que, de forma precipitada, se ha volcado en estos t¨ªtulos ante la inminencia del reparto de dividendos: eso producir¨¢ un inflexi¨®n a la baja a corto plazo aunque, si no hay novedades de signo contrario, la recuperaci¨®n ser¨¢ un hecho.

La sesi¨®n de ayer se adivinaba incierta por coincidir con el final de semana y de mes, pero el hecho de que las instituciones hubieran decidido emprender el camino de las compras dos sesiones atr¨¢s hac¨ªa presagiar un reforzamiento del fondo del mercado con una tendencia m¨¢s s¨®lida. Y otra vez m¨¢s la publicaci¨®n de nuevas cifras econ¨®micas ha influido positivamente en la bolsa.

En la tarde del jueves se hizo p¨²blico el ¨ªndice de precios al consumo para el mes de mayo. Aunque a nivel oficioso ya se hab¨ªa adelantado que la inflaci¨®n se situar¨ªa por debajo del 0,5%, muchos analistas no preve¨ªan un resultado tan positivo. La pol¨¦mica desatada hace unos meses entre Estad¨ªstica y Econom¨ªa facilitaba esa falta de confianza.

Por otra parte, el panorama monetario parece cambiar en algunos aspectos. Bien es cierto que los analistas siguen insistiendo en que el precio del dinero puede remontar en julio. Pero tambi¨¦n es verdad que el banco emisor lleva un par de d¨ªas que no interviene con subastas de pr¨¦stamos y que los pagar¨¦s del Tesoro a tres meses se han estabilizado al 14%.

As¨ª las cosas, los vol¨²menes de contrataci¨®n de la renta variable se han mantenido en unos niveles aceptables a lo largo de la semana, muy por encima de los 1.000 millones de pesetas efectivas diarias, mientras que el dinero dirigido hac¨ªa los pagar¨¦s a corto plazo ha venido descendiendo insistentemente. El viernes s¨®lo se contrataron 224 millones de pesetas de t¨ªtulos hasta 15 d¨ªas y poco m¨¢s de 1.000 millones hasta un mes. Da la impresi¨®n de que las rentabilidades burs¨¢tiles han alcanzado un umbral de competitividad respecto a los activos p¨²blicos.

Ahora ya se puede hablar de cierta recuperaci¨®n del mercado. La tendencia bajista ha quedado congelada, y a partir de ahora es previsible el inicio de una fase discretamente alcista que, sin estar consolidada en estos momentos, podr¨ªa llegar, salvo imprevistos, hasta el pr¨®ximo oto?o.